【中信新材料】苏州天脉调研更新20260923 苹果业务增收更增利 公司于18系列导入苹果，9月起生产与交付均进入满负荷状态，Q3出货量1000万片以上、收入达
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【中信新材料】苏州天脉调研更新20260923
苹果业务增收更增利
公司于18系列导入苹果，9月起生产与交付均进入满负荷状态，Q3出货量1000万片以上、收入达10亿元出头，净利率十几个点，且7月→8月→9月逐月改善，今年全年约30亿，明年持续激增
中期节奏：2028年苹果手机VC基本达到峰值，而iPad、MacBook才刚开始放量——平板ASP 100多元、电脑ASP 200-300元，按2000-3000万台电脑测算则对应40-90亿元市场空间
光模块从0-1增长曲线明显
为1.6T及以上光模块提供上下盖板与VC一体化的散热模组；光模块内部热量导出仍需配合导热凝胶，VC与凝胶可同时使用
ses进展最快，1.6T全部采用VC方案；年底已至少有2家有排产预期，另有一家客户在密集推进商务与技术对接。明年光模块收入预计10-20亿元
设备协同：拟收购的成都中冷提供光模块测试所需的高低温环境设备，该类设备此前以海外品牌为主，1.6T/3.2T测试是刚需
液冷进入导入期，看今年年底到明年
冷板：8月首条焊接线建成，已进入预生产阶段
石墨烯：送英伟达测试
总体总结
主题正文
- 【中信新材料】苏州天脉调研更新20260923
- 公司于18系列导入苹果，9月起生产与交付均进入满负荷状态，Q3出货量1000万片以上、收入达10亿元出头，净利率十几个点，且7月→8月→9月逐月改善，今年全年约30亿，明年持续激增
- 中期节奏：2028年苹果手机VC基本达到峰值，而iPad、MacBook才刚开始放量——平板ASP 100多元、电脑ASP 200-300元，按2000-3000万台电脑测算则对应40-90亿元市场空间
- 光模块从0-1增长曲线明显
- 为1.6T及以上光模块提供上下盖板与VC一体化的散热模组；
- 年底已至少有2家有排产预期，另有一家客户在密集推进商务与技术对接。
- 明年光模块收入预计10-20亿元
- 设备协同：拟收购的成都中冷提供光模块测试所需的高低温环境设备，该类设备此前以海外品牌为主，1.6T/3.2T测试是刚需