[庆祝]Vicor上调Q3收入指引，VPD垂直供电技术景气拐点已至 260922 美股Vicor晚间大涨，公司上调Q3营收环比增长指引至超20%，由此前近10%
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[庆祝]Vicor上调Q3收入指引，VPD垂直供电技术景气拐点已至 260922
美股Vicor晚间大涨，公司上调Q3营收环比增长指引至超20%，由此前近10%大幅上修，核心来自VPD垂直供电技术专利许可带来特许权收入，市场验证高密度模块化电源、VPD垂直供电方案在AI算力的产业景气度上行 。
Vicor是全球AI高密度电源模块龙头，VPD垂直供电是高功耗GPU/ASIC的核心供电方案，海外AI算力带动模块化电源、VPD、HVDC需求爆发，A股重点看国内对标与供应链： 1、AI芯片功耗持续抬升，Rubin、下一代GPU功耗突破1800W，传统供电架构难以适配，VPD垂直供电、模块化电源、800V HVDC成为刚需，Vicor的IP授权放量，代表行业对这套供电体系认可度提升。 2、Vicor本身以海外制造为主，国内企业在模块电源、电源PCB、高压HVDC模块具备国产替代空间，海外电源大厂的供应链向国内开放。 3、VPD、高密电源模块对PCB厚铜、埋容埋阻、高压电源模块技术门槛高，相关国产厂商迎来技术迭代红利。
重点标的： ✅新雷能：国内少数突破VPD垂直供电、Power Block核心技术的厂商；布局800V HVDC母线电源，二次/三次电源模块，与ADI深度合作，切入海外数据中心供应链，对标Vicor模块化电源技术路线。 ✅中富电路：进入Vicor、MPS等海外电源厂商供应链，主攻AI电源高端PCB，厚铜、内埋器件工艺，适配VPD、HVDC高密电源模块，受益电源模块价值量提升。 ✅通合科技：HVDC高压电源模块，切入台达800V HVDC供应链；同时布局高密电源模块，受益AI高压直流电源扩容浪潮。
总体总结
主题正文
- 美股Vicor晚间大涨，公司上调Q3营收环比增长指引至超20%，由此前近10%大幅上修，核心来自VPD垂直供电技术专利许可带来特许权收入，市场验证高密度模块化电源、VPD垂直供电方案在AI算力的产业景气度上行 。
- Vicor是全球AI高密度电源模块龙头，VPD垂直供电是高功耗GPU/ASIC的核心供电方案，海外AI算力带动模块化电源、VPD、HVDC需求爆发，A股重点看国内对标与供应链：
- 1、AI芯片功耗持续抬升，Rubin、下一代GPU功耗突破1800W，传统供电架构难以适配，VPD垂直供电、模块化电源、800V HVDC成为刚需，Vicor的IP授权放量，代表行业对这套供电体系认可度提升。
- 2、Vicor本身以海外制造为主，国内企业在模块电源、电源PCB、高压HVDC模块具备国产替代空间，海外电源大厂的供应链向国内开放。
- 3、VPD、高密电源模块对PCB厚铜、埋容埋阻、高压电源模块技术门槛高，相关国产厂商迎来技术迭代红利。
- ✅新雷能：国内少数突破VPD垂直供电、Power Block核心技术的厂商；
- 布局800V HVDC母线电源，二次/三次电源模块，与ADI深度合作，切入海外数据中心供应链，对标Vicor模块化电源技术路线。
- ✅中富电路：进入Vicor、MPS等海外电源厂商供应链，主攻AI电源高端PCB，厚铜、内埋器件工艺，适配VPD、HVDC高密电源模块，受益电源模块价值量提升。