【国海电子】京东方IPC大会核心要点9.22：推动光电融合，显示龙头向AI和半导体转型信心十足，重申推荐！ 🥨新业务 — 玻璃基板：已经做到24层，量产条件取决

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【国海电子】京东方IPC大会核心要点9.22：推动光电融合，显示龙头向AI和半导体转型信心十足，重申推荐！

🥨新业务 — 玻璃基板：已经做到24层，量产条件取决于是否有客户以及良品率，目前跟客户在完成上die后的测试，❗良率相较7月有极大提升、预计27H1甚至27Q1或更早达到量产条件。 — 先进封装：会布局，未来1-2年内会搭建平台、做产业投资。

🥨传统业务 — LCD：材料预计在26H2涨5-8%，LCD涨价会发生但26H2盈利能力不如H1；LCD会在2030年出现产能不足。 — OLED：同比压力存在，26年出货量yoy+15%；G8.6的良率希望在27H1爬坡到理想目标。

🥨经营层面 — 现金流：400-500e投入方向包括：①存量LCD和OLED无大额新增capex、但不排除并购实现产业聚集，②加大对投资者的回报，③投入新产业。公司不会股权增发，都是现金流去做。 — 折旧：25年就是折旧峰值，今年折旧金额陆续下降，后续即使微增也不会超过25年，现金流有保障。

总体总结

主题正文

1. 【国海电子】京东方IPC大会核心要点9.22：推动光电融合，显示龙头向AI和半导体转型信心十足，重申推荐！
2. — 玻璃基板：已经做到24层，量产条件取决于是否有客户以及良品率，目前跟客户在完成上die后的测试，❗良率相较7月有极大提升、预计27H1甚至27Q1或更早达到量产条件。
3. — 先进封装：会布局，未来1-2年内会搭建平台、做产业投资。
4. — LCD：材料预计在26H2涨5-8%，LCD涨价会发生但26H2盈利能力不如H1；
5. — OLED：同比压力存在，26年出货量yoy+15%；
6. G8.6的良率希望在27H1爬坡到理想目标。
7. — 现金流：400-500e投入方向包括：①存量LCD和OLED无大额新增capex、但不排除并购实现产业聚集，②加大对投资者的回报，③投入新产业。
8. — 折旧：25年就是折旧峰值，今年折旧金额陆续下降，后续即使微增也不会超过25年，现金流有保障。