【麦高证券】铜箔专家交流要点-0922 [太阳]HVLP 1、选型 【NV】：GB300，计算板5阶22层HDI，M8+M4混压、HVLP3；交换板22层通孔板

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【麦高证券】铜箔专家交流要点-0922

[太阳]HVLP 1、选型 【NV】：GB300，计算板5阶22层HDI，M8+M4混压、HVLP3；交换板22层通孔板，M8；Rubin，计算板M9+HVLP4，交换板low DK+M9、HVLP4。

【谷歌】：V6，36层通孔板，M8+M6混压；V7，46层通孔板，M9+M7混压，HVLP4。

【AWS】：T3，M8+M6混压，HVLP4。

【Meta】：42层通孔板，M8+M2混压，HVLP3、4都有。

目前M8、M9渗透率各自30%-40%，后续M9快于M8。

2、月度需求 26年Q3预计HVLP4月需求量约3000吨（台光电1200吨），2027年预计翻倍到6000吨/月；

HVLP5相较4在粗糙度指标提升较多，2027年预计HVLP5将投入使用，2028年有望成为主力（Ultra）。

3、月度产能 【现有】：三井HVLP 800吨，HVLP4预计700吨，1、2基本已停；金居、古河、福田等HVLP产能各约300吨，HVLP4占比50%+；国内HVLP总产能约1500吨。

【新扩】：三井27年扩200吨/月；金居100吨/月；国内也有扩产规划。

4、加工费 HVLP3 15-18万元/吨，HVLP4 20-25万元/吨，Q4预计调价10%。

[太阳]载体铜箔 主要用于PCB顶层和底层，光模块单位用量较少；三井全球市占率95%，产能100吨/月；3μm载体铜箔加工费60万/吨；国内磁控溅射物理法，和三井有所区别。

[太阳]RTF铜箔 RTF3对应HVLP1，RTF5加工费约10万/吨；村田26年底关停RFT产线；RTF3以上可与HVLP共线。

总体总结

主题正文

1. 【NV】：GB300，计算板5阶22层HDI，M8+M4混压、HVLP3；
2. Rubin，计算板M9+HVLP4，交换板low DK+M9、HVLP4。
3. 【Meta】：42层通孔板，M8+M2混压，HVLP3、4都有。
4. 26年Q3预计HVLP4月需求量约3000吨（台光电1200吨），2027年预计翻倍到6000吨/月；
5. HVLP5相较4在粗糙度指标提升较多，2027年预计HVLP5将投入使用，2028年有望成为主力（Ultra）。
6. 【现有】：三井HVLP 800吨，HVLP4预计700吨，1、2基本已停；
7. 金居、古河、福田等HVLP产能各约300吨，HVLP4占比50%+；
8. HVLP3 15-18万元/吨，HVLP4 20-25万元/吨，Q4预计调价10%。