【广发机械】杰瑞股份点评：持续强调确定性，Q3有望迎接多重拐点 杰瑞股份近期有所调整，主要系大家对北美需求、交付等因素有所担忧，谈谈我们的观点 1. 北美燃机需
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【广发机械】杰瑞股份点评：持续强调确定性，Q3有望迎接多重拐点
杰瑞股份近期有所调整，主要系大家对北美需求、交付等因素有所担忧，谈谈我们的观点
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北美燃机需求安全边际较高。市场担心供给侧主要系燃气机企业扩产速度过快，从产品角度看重燃＞轻燃＞燃气机＞其他发电方式，目前重燃缺口可以前瞻至2032年，轻燃缺口可以前瞻至2030年。
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杰瑞31亿美金公告订单是业绩的最强保障。杰瑞在燃机领域的订单均对外公告，且在预付款、合同负债等报表科目，兑现概率高。 预计2027年公司的交付约为20亿美金。
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迎接三季度的拐点。（1）汇兑拐点，人民币美元的中间价仅升值0.7%，表观利润有望反弹；（2）燃气轮机交付拐点，预计三季度交付约50MW；（3）合同负债拐点，X大客户预收款会体现在报表端。
目前杰瑞的估值对应2027年仅16x，是在发电领域兼具 燃机龙头和确定性+AIDC一体化期权价值的优质资产，我们持续推荐。
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主题正文
- 【广发机械】杰瑞股份点评：持续强调确定性，Q3有望迎接多重拐点
- 市场担心供给侧主要系燃气机企业扩产速度过快，从产品角度看重燃＞轻燃＞燃气机＞其他发电方式，目前重燃缺口可以前瞻至2032年，轻燃缺口可以前瞻至2030年。
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- 杰瑞31亿美金公告订单是业绩的最强保障。
- 杰瑞在燃机领域的订单均对外公告，且在预付款、合同负债等报表科目，兑现概率高。
- 预计2027年公司的交付约为20亿美金。
- （1）汇兑拐点，人民币美元的中间价仅升值0.7%，表观利润有望反弹；
- （2）燃气轮机交付拐点，预计三季度交付约50MW；
- 目前杰瑞的估值对应2027年仅16x，是在发电领域兼具 燃机龙头和确定性+AIDC一体化期权价值的优质资产，我们持续推荐。