金戈新材调研反馈 近期公司受关注主要系客户端绑定两大热门标的：公司为拟上市新股鸿富诚第三大供应商，同时供货中石科技。 公司拥有粉体全流程制造与复配改性的配方优势

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金戈新材调研反馈

近期公司受关注主要系客户端绑定两大热门标的：公司为拟上市新股鸿富诚第三大供应商，同时供货中石科技。

公司拥有粉体全流程制造与复配改性的配方优势，与联瑞新材等上游粉体厂商的模式有差异，并非直接竞争，相比海外对手主打性价比、研发迭代更快、以客户定制需求导向为主。

新能源车为第一大下游，800V 平台将抬升粉体单车用量；吸波粉体上半年高增主要来自 5G 通信；AI 服务器导热产品目前体量较小。

产线柔性可调，25年新建1 万吨产能已于 2026 年逐步释放，当前整体产能利用率饱和，产能瓶颈约束业绩，剩余2万吨预计2027年落地。

业绩指引：2026年Q3整体经营维持前两季度增长态势。 —— 风险提示：业绩释放不及预期、产能爬坡、行业需求不及预期。

总体总结

主题正文

1. 近期公司受关注主要系客户端绑定两大热门标的：公司为拟上市新股鸿富诚第三大供应商，同时供货中石科技。
2. 公司拥有粉体全流程制造与复配改性的配方优势，与联瑞新材等上游粉体厂商的模式有差异，并非直接竞争，相比海外对手主打性价比、研发迭代更快、以客户定制需求导向为主。
3. 新能源车为第一大下游，800V 平台将抬升粉体单车用量；
4. 吸波粉体上半年高增主要来自 5G 通信；
5. AI 服务器导热产品目前体量较小。
6. 产线柔性可调，25年新建1 万吨产能已于 2026 年逐步释放，当前整体产能利用率饱和，产能瓶颈约束业绩，剩余2万吨预计2027年落地。
7. 业绩指引：2026年Q3整体经营维持前两季度增长态势。
8. 风险提示：业绩释放不及预期、产能爬坡、行业需求不及预期。