【国联民生电子】建议重视 富乐德：光散热核心标的 洗净业务具备强客户粘性，需在Fab周围建设洗净工厂。同时公司从洗净扩展到陶瓷熔射/氧化加工/维修零部件等增值服
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【国联民生电子】建议重视 富乐德：光散热核心标的
洗净业务具备强客户粘性，需在Fab周围建设洗净工厂。同时公司从洗净扩展到陶瓷熔射/氧化加工/维修零部件等增值服务。
陶瓷载板：散热大趋势/重视含瓷量。 在市场逐步认知富乐华的质地（高弹性/卡位好/工艺积累扎实）之后，业绩拐点看Q3，份额提升确定。我们认为DPC随光模块大和热磁Mirco TEC份额切入放量，同时Mtec成为必选项， HBM切入有望再造3-5个富乐德。此外PCB混压方案也在送样中。AMB随碳化硅渗透率提升高增速。DPC/AMB新产能十月份即将落地逐步爬坡。
半导体零部件：切入真空阀、波纹管、热盘、静电卡盘等核心零部件。 借助公司陶瓷基因，静电卡盘通过验证。定位设备零部件生态延伸，远期对标百亿级国产替代市场。
业绩拐点：Q2订单较满， Q3大概率是业绩拐点。
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总体总结
主题正文
- 【国联民生电子】建议重视 富乐德：光散热核心标的
- 洗净业务具备强客户粘性，需在Fab周围建设洗净工厂。
- 同时公司从洗净扩展到陶瓷熔射/氧化加工/维修零部件等增值服务。
- 在市场逐步认知富乐华的质地（高弹性/卡位好/工艺积累扎实）之后，业绩拐点看Q3，份额提升确定。
- 我们认为DPC随光模块大和热磁Mirco TEC份额切入放量，同时Mtec成为必选项， HBM切入有望再造3-5个富乐德。
- 半导体零部件：切入真空阀、波纹管、热盘、静电卡盘等核心零部件。
- 业绩拐点：Q2订单较满， Q3大概率是业绩拐点。
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