【小商品城】基本面稳健+高股息托底，积极把握回调机会 今日大跌或系市场对义乌7-8月进出口增速放缓及Q3业绩表现存在担忧，沙特退出货币桥带来的情绪影响；以及对汇

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【小商品城】基本面稳健+高股息托底，积极把握回调机会

今日大跌或系市场对义乌7-8月进出口增速放缓及Q3业绩表现存在担忧，沙特退出货币桥带来的情绪影响；以及对汇率波动的集中体现。公司基本面逻辑未改：

1️⃣出口大盘增速回落但韧性仍存：7+8月义乌进出口总值1499.8亿元，同比增长1.04%。其中，出口1281.3亿元，增长0.13%；进口218.5亿元，增长6.85%。较H1（+17%）确有放缓，但整体仍维持双位数增长。结构上看，非洲、东盟等核心成长市场延续了较快的增长态势。

2️⃣短期业绩或有波动，但高股息提供支撑：Q3单季归母净利润或有向下压力，但不改全年双位数增长的目标。按公司预计2026年不低于65%的分红率测算，当前股价对应PE仅12x，股息率超5%，具备较强安全边际。

我们认为5-600亿市值的底部支撑（详见7月底部发布的深度报告），并看好后续市场经营业务对业绩底座的夯实，以及贸易服务业务成长性的兑现，建议积极把握回调机会。

总体总结

主题正文

1. 今日大跌或系市场对义乌7-8月进出口增速放缓及Q3业绩表现存在担忧，沙特退出货币桥带来的情绪影响；
2. 1️⃣出口大盘增速回落但韧性仍存：7+8月义乌进出口总值1499.8亿元，同比增长1.04%。
3. 其中，出口1281.3亿元，增长0.13%；
4. 较H1（+17%）确有放缓，但整体仍维持双位数增长。
5. 结构上看，非洲、东盟等核心成长市场延续了较快的增长态势。
6. 2️⃣短期业绩或有波动，但高股息提供支撑：Q3单季归母净利润或有向下压力，但不改全年双位数增长的目标。
7. 按公司预计2026年不低于65%的分红率测算，当前股价对应PE仅12x，股息率超5%，具备较强安全边际。
8. 我们认为5-600亿市值的底部支撑（详见7月底部发布的深度报告），并看好后续市场经营业务对业绩底座的夯实，以及贸易服务业务成长性的兑现，建议积极把握回调机会。