【东吴商社】小商品城波动+情况更新 ① 【义乌整体出口情况】（上周出的数据）1-8月增长12.8%，1-7月约17%，8月倒算下来是负增，主要原因系海运价格影响
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【东吴商社】小商品城波动+情况更新
① 【义乌整体出口情况】（上周出的数据）1-8月增长12.8%，1-7月约17%，8月倒算下来是负增，主要原因系海运价格影响+去年8月抢800美元小包致使高基数（但这个事和小商其实没关系，因为800美元小包政策，是TT和TEMU的模式，不是小商的模式），2026年全年义乌+10%以上预期不变
② 【Q3业绩】Q3业绩的25年基数很高，高达17亿+，预期目标Q1-3整体利润是维持稳健，算下来26单Q3有约10%的负增长。还有一个原因是小商投资的沐曦在Q2是有2亿左右正利润的公允价值变动，Q3沐曦这块会有些负向。全年业绩目标维持10-20%增长，Q4预期增长。
③ 【Yiwu Pay】1-6月Yiwu Pay和25年持平约25亿美元交易额，7,8月显著加速，1-8月达46亿美元，全年维持100亿美元交易额的目标（25年是26亿），下半年显著加速。
④ 【涨租】26年之后，预期3-5%的年涨租长期持续
⑤ 【重点关注】目前26年业绩预期下，对应全年估值12-13x，分红率持续65%+，股息率达5%+，兼具红利和成长属性，今日下跌波动属于市场解释因素，目前位置颇具吸引力，欢迎交流细节！
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主题正文
- 【东吴商社】小商品城波动+情况更新
- ① 【义乌整体出口情况】（上周出的数据）1-8月增长12.8%，1-7月约17%，8月倒算下来是负增，主要原因系海运价格影响+去年8月抢800美元小包致使高基数（但这个事和小商其实没关系，因为800美元小包政策，是TT和TEMU的模式，不是小商的模式），2026年全年义乌+10%以上预期不变
- ② 【Q3业绩】Q3业绩的25年基数很高，高达17亿+，预期目标Q1-3整体利润是维持稳健，算下来26单Q3有约10%的负增长。
- 还有一个原因是小商投资的沐曦在Q2是有2亿左右正利润的公允价值变动，Q3沐曦这块会有些负向。
- 全年业绩目标维持10-20%增长，Q4预期增长。
- ③ 【Yiwu Pay】1-6月Yiwu Pay和25年持平约25亿美元交易额，7,8月显著加速，1-8月达46亿美元，全年维持100亿美元交易额的目标（25年是26亿），下半年显著加速。
- ④ 【涨租】26年之后，预期3-5%的年涨租长期持续
- ⑤ 【重点关注】目前26年业绩预期下，对应全年估值12-13x，分红率持续65%+，股息率达5%+，兼具红利和成长属性，今日下跌波动属于市场解释因素，目前位置颇具吸引力，欢迎交流细节！