【中信前瞻】美股CPU板块大涨，关注CPU产业链、存储产业链的机会 1、受Meta Muse的有效进展来看，美股CPU板块标的涨幅超额收益显著，主要原因Muse
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【中信前瞻】美股CPU板块大涨，关注CPU产业链、存储产业链的机会
1、受Meta Muse的有效进展来看，美股CPU板块标的涨幅超额收益显著，主要原因Muse的下载量持续超预预期。Sensor Tower数据显示：自9月8日开启公测后，上线第10天，Muse的美区下载量就突破73万，荣登美国App Store iPhone免费总榜第1名。
2、从技术原来来看：Muse作为自主智能体，在处理任务调度时，需要更多的CPU参与。 （a）传统聊天机器人（如普通 ChatGPT）在处理用户请求时，主要流程是“用户输入Prompt → GPU 进行Token推理→返回文本”。 （b）Muse作为一个能够跨网页、执行任务并代办操作的自主智能体，Muse会为用户分配专用的Linux云虚拟机。虚拟机涉及到的虚拟化管理、操作系统常驻、内存与存储调度，以及浏览器无头实例（Headless Browser）的启动与网页渲染，全部依赖标准 x86 或 Arm CPU 处理，拉动了对于CPU增长的预期
3、对产业的影响：CPU重要性持续提升，相关配套的存储产业链重要性亦逐渐凸显 （a）过去几年的预训练环节，云厂商的Capex重点投向GPU/TPU算力集群，单未来伴随着AI Agent的落地以及商业化进展，CPU的重要性在逐渐凸显。 （b）Muse 支持超长上下文，且在复杂Agent工作流中需要维持多轮工具调用状态与长周期内存管理。将导致推理阶段的 KV Cache容量与内存带宽的问题更为凸显，建议关注HBM、DRAM、NAND等领域的产业投资机会。
总体总结
主题正文
- 【中信前瞻】美股CPU板块大涨，关注CPU产业链、存储产业链的机会
- 1、受Meta Muse的有效进展来看，美股CPU板块标的涨幅超额收益显著，主要原因Muse的下载量持续超预预期。
- Sensor Tower数据显示：自9月8日开启公测后，上线第10天，Muse的美区下载量就突破73万，荣登美国App Store iPhone免费总榜第1名。
- （a）传统聊天机器人（如普通 ChatGPT）在处理用户请求时，主要流程是“用户输入Prompt → GPU 进行Token推理→返回文本”。
- 虚拟机涉及到的虚拟化管理、操作系统常驻、内存与存储调度，以及浏览器无头实例（Headless Browser）的启动与网页渲染，全部依赖标准 x86 或 Arm CPU 处理，拉动了对于CPU增长的预期
- 3、对产业的影响：CPU重要性持续提升，相关配套的存储产业链重要性亦逐渐凸显
- （a）过去几年的预训练环节，云厂商的Capex重点投向GPU/TPU算力集群，单未来伴随着AI Agent的落地以及商业化进展，CPU的重要性在逐渐凸显。
- 将导致推理阶段的 KV Cache容量与内存带宽的问题更为凸显，建议关注HBM、DRAM、NAND等领域的产业投资机会。