莱宝高科：笔电触控底部夯实，MED点亮打开第二曲线 全球笔电触摸屏龙头，份额约1/3 龙头地位：2025年出货约950万台，对应全球笔电触屏需求约3000万台（
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莱宝高科：笔电触控底部夯实，MED点亮打开第二曲线
全球笔电触摸屏龙头，份额约1/3 龙头地位：2025年出货约950万台，对应全球笔电触屏需求约3000万台（渗透率约18%–20%），份额约1/3。
收入结构：触摸屏营收约59.28亿元，占总营收近90%；其中约90%–95%为笔电触摸屏（约52–55亿元）。车载约3亿+，导电玻璃约1亿元。
汇兑扰动：2026H1营收约29亿元，同比约-8%；归母净利同比约-47%，主因汇兑损失约4800万元，剔除后主营毛利率平稳略升。
MED：第二增长曲线，空间与进度双验证，利润弹性巨大
2025全球电子纸终端约142亿美元，预计2030约200亿美元（cagr近30%）；面板产值若占30%–50%，对应约60–100亿美元模组/面板带。
行业痛点： 刷新率、彩色、温域 MED卖点：①工作温域约-25℃–70℃（优于常见EPD约0℃–50℃），利好户外；②围堰子像素改善光学与刷新；③类TFT工艺利于中大尺寸良率与成本。 场景：公交站牌、户外广告、 电纸书/记录本、笔电副屏、约23.8″护眼屏等；32″MED若约1分钟切屏一次， 年耗电约1.5度vs同尺寸TFT约2600度。
MED8.6代线临近点亮 总投资约90亿元，8.6代（基板面积约6㎡），月产约3万片、年投片面积约18万㎡。
12.3″：单片约切112片、综合良率约93%，月产能可达约320万片。
预计2027Q2批量： 前端设备到货并完成冷/热运行，工艺调试中，9月底前点亮。
客户：联想/惠普/戴尔/华硕等有副屏、主屏、商务/教育平板需求；亚马逊、科大讯飞、掌阅、文石等电子书侧送样/合作推进， 国内认证周期或更短。
资金：注册资本55亿元到位（莱宝30亿含技术出资约8亿；政府25亿，其中20亿明股实债、投产约5年后回购）；银团35亿已用约16亿、余约19亿。 莱宝并表权益约91%。
对照元太：2025年营收约新台币361亿元、税后净利约105亿元， 净利率约29%，印证电子纸显示环节盈利天花板高。 保守估计med产线年均营收约91.67亿元，峰值收入可超110亿元、 净利贡献约18亿元，再造一个莱宝，空间可期！
总体总结
主题正文
- 龙头地位：2025年出货约950万台，对应全球笔电触屏需求约3000万台（渗透率约18%–20%），份额约1/3。
- MED：第二增长曲线，空间与进度双验证，利润弹性巨大
- 2025全球电子纸终端约142亿美元，预计2030约200亿美元（cagr近30%）；
- MED卖点：①工作温域约-25℃–70℃（优于常见EPD约0℃–50℃），利好户外；
- 总投资约90亿元，8.6代（基板面积约6㎡），月产约3万片、年投片面积约18万㎡。
- 预计2027Q2批量： 前端设备到货并完成冷/热运行，工艺调试中，9月底前点亮。
- 对照元太：2025年营收约新台币361亿元、税后净利约105亿元， 净利率约29%，印证电子纸显示环节盈利天花板高。
- 保守估计med产线年均营收约91.67亿元，峰值收入可超110亿元、 净利贡献约18亿元，再造一个莱宝，空间可期！