腾讯&海光 VS Meta&AMD 的CPU叙事逻辑（下游观点） 腾讯今日涨幅，整体是海外CPU产业链的映射，参考我们昨夜点评，配置端CPU:GPU比例会大幅提
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腾讯&海光 VS Meta&AMD 的CPU叙事逻辑（下游观点）
腾讯今日涨幅，整体是海外CPU产业链的映射，参考我们昨夜点评，配置端CPU:GPU比例会大幅提升。Meta Muse上线数日，当前ST总下载量254万。
华泰观点：国内腾讯和海光芯片合作紧密，小微在CPU层面需求度会比WorkBuddy更高，我目前也有参与灰度测试，后期结合小程序调用，会是和Muse比较接近的场景。我们预期WorkBuddy DAU在中期接近千万级别，当前300-500万DAU水平。
我们从中下游场景看，CPU 行情短期情绪涨幅较快，低PE带来的交易确定性较高，但客户feedback表示，会继续观望产业链中远期的实际落地情况：
1️⃣ 从产业链乐观角度看，交易呈现新的叙事逻辑。当前CPU处于拔估值阶段，Muse的下载量较快增长，腾讯和豆包对应国内较好卡位。
2️⃣ 产业链中远期落地存在一定时间gap，首先C端使用token量显著低于AI环境，其次Muse长期活跃度及留存有待验证，以及后续Apple端侧手机是否会入场？我们觉得都是核心辩论点
3️⃣ 怎么判断全面爆发阶段？AI的高频使用场景，从聊天过渡到真正到非编程任务，例如打开浏览器找资料 → 写资料 → 存数据库 → 定时检查 → AI小助手一起干
总体总结
主题正文
- 腾讯今日涨幅，整体是海外CPU产业链的映射，参考我们昨夜点评，配置端CPU:GPU比例会大幅提升。
- Meta Muse上线数日，当前ST总下载量254万。
- 华泰观点：国内腾讯和海光芯片合作紧密，小微在CPU层面需求度会比WorkBuddy更高，我目前也有参与灰度测试，后期结合小程序调用，会是和Muse比较接近的场景。
- 我们预期WorkBuddy DAU在中期接近千万级别，当前300-500万DAU水平。
- 我们从中下游场景看，CPU 行情短期情绪涨幅较快，低PE带来的交易确定性较高，但客户feedback表示，会继续观望产业链中远期的实际落地情况：
- 当前CPU处于拔估值阶段，Muse的下载量较快增长，腾讯和豆包对应国内较好卡位。
- 2️⃣ 产业链中远期落地存在一定时间gap，首先C端使用token量显著低于AI环境，其次Muse长期活跃度及留存有待验证，以及后续Apple端侧手机是否会入场？
- AI的高频使用场景，从聊天过渡到真正到非编程任务，例如打开浏览器找资料 → 写资料 → 存数据库 → 定时检查 → AI小助手一起干