【集智股份】：液冷上游的铲子股 随着芯片功耗和机柜密度不断提高，液冷不再只是可选配置，而成为了高密度AI数据中心的基础设施，我们认为，除了CDU、冷板、快接头以
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【集智股份】：液冷上游的铲子股
随着芯片功耗和机柜密度不断提高，液冷不再只是可选配置，而成为了高密度AI数据中心的基础设施，我们认为，除了CDU、冷板、快接头以及一次侧设备外，也应该关注液冷管校直机等上游设备。
液冷管校直设备逐步从“可选项”走向“必选项” 头部AI大厂在落地部署中，已经意识到液冷方管、Manifold分水器管路折弯、焊接后会产生弯曲、扭转变形，从而导致密封失效和漏液风险，目前正在向供应商要求升级加工能力与检测标准，以保障智算集群长期安全运行。
公司液冷校直设备业内领先、具备稀缺性 公司去年开始前瞻性研发液冷校直设备并于今年上半年试制成功，产品可实现液冷方管、manifold分水器水管等产品的直线度测量与校直，校直精度达0.1-0.3mm，在多家台系液冷大厂得到验证，产品技术处于业内领先水平，全球范围内竞争对手较少。公司相关产品单价大约在60-80万之间，毛利率也有望高于50%，具备较好的盈利能力。
客户打样、验厂节奏加快，公司积极扩产应对需求高峰 7月以来，下游液冷厂商产品打样、验厂进展积极，目前已累计对接近70家客户，包含台资、国内液冷行业众多一二线厂商，目前订单已破百，而Q4有望进入订单集中释放周期，全年订单预期乐观。公司正积极扩产，计划明年实现2000台的产能，以迎接下游需求的放量。
半导体、光模块等检测设备行业已诞生多只牛股，期待液冷行业复制相似路径 我们认为，随着液冷行业的需求加速，以及下游大厂对液冷方管等设备加工精度要求的提升，集智股份的液冷校直设备有望迎来规模化放量，并依托自身先发和技术优势，占据校直设备数十亿到百亿市场中的较高份额，从而复制近几年来其他AI制造领域检测、加工设备公司从小市值公司快速发展壮大的路径。
我们认为，集智股份液冷管校直设备已经得到了总舵下游客户的认可，有望迎来审厂和销售放量高峰，继续建议投资者重视公司业务进展与销售放量。
总体总结
主题正文
- 随着芯片功耗和机柜密度不断提高，液冷不再只是可选配置，而成为了高密度AI数据中心的基础设施，我们认为，除了CDU、冷板、快接头以及一次侧设备外，也应该关注液冷管校直机等上游设备。
- 头部AI大厂在落地部署中，已经意识到液冷方管、Manifold分水器管路折弯、焊接后会产生弯曲、扭转变形，从而导致密封失效和漏液风险，目前正在向供应商要求升级加工能力与检测标准，以保障智算集群长期安全运行。
- 公司去年开始前瞻性研发液冷校直设备并于今年上半年试制成功，产品可实现液冷方管、manifold分水器水管等产品的直线度测量与校直，校直精度达0.1-0.3mm，在多家台系液冷大厂得到验证，产品技术处于业内领先水平，全球范围内竞争对手较少。
- 公司相关产品单价大约在60-80万之间，毛利率也有望高于50%，具备较好的盈利能力。
- 7月以来，下游液冷厂商产品打样、验厂进展积极，目前已累计对接近70家客户，包含台资、国内液冷行业众多一二线厂商，目前订单已破百，而Q4有望进入订单集中释放周期，全年订单预期乐观。
- 公司正积极扩产，计划明年实现2000台的产能，以迎接下游需求的放量。
- 我们认为，随着液冷行业的需求加速，以及下游大厂对液冷方管等设备加工精度要求的提升，集智股份的液冷校直设备有望迎来规模化放量，并依托自身先发和技术优势，占据校直设备数十亿到百亿市场中的较高份额，从而复制近几年来其他AI制造领域检测、加工设备公司从小市值公司快速发展壮大的路径。
- 我们认为，集智股份液冷管校直设备已经得到了总舵下游客户的认可，有望迎来审厂和销售放量高峰，继续建议投资者重视公司业务进展与销售放量。