嘉友国际更新推荐：有股息、有修复、有成长—0920 Q3业绩有望高增长。甘其毛都焦煤价格飙涨，最高涨幅50%+，目前仍处于高位，中蒙贸易业务单吨毛利有望大幅提升

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嘉友国际更新推荐：有股息、有修复、有成长—0920

Q3业绩有望高增长。甘其毛都焦煤价格飙涨，最高涨幅50%+，目前仍处于高位，中蒙贸易业务单吨毛利有望大幅提升，Q3弹性可期，2026年业绩有望上修。 历史上股价上涨主要由利润驱动

回调带来“上车”机会，股息率4.2%+。近期回调主要在情绪面，基本面或无变化，可能原因：前期部分资金止盈；加息矿类资金流出；焦煤多空博弈资金变化。基本面不变， 7.1推荐逻辑不改，股息率4.2%，值得关注。

便宜是硬道理。2026E PE12倍，Q1归母净利润+25%，Q2+35%，赚eps增长和股息的钱，重视股息价值和成长修复的机会。2026年焦煤贡献利润弹性与修复，2027年非洲项目兑现有望接力。 7.1号起三年看一倍不变

总体总结

主题正文

1. Q3业绩有望高增长。
2. 甘其毛都焦煤价格飙涨，最高涨幅50%+，目前仍处于高位，中蒙贸易业务单吨毛利有望大幅提升，Q3弹性可期，2026年业绩有望上修。
3. 历史上股价上涨主要由利润驱动
4. 回调带来“上车”机会，股息率4.2%+。
5. 近期回调主要在情绪面，基本面或无变化，可能原因：前期部分资金止盈；
6. 基本面不变， 7.1推荐逻辑不改，股息率4.2%，值得关注。
7. 2026E PE12倍，Q1归母净利润+25%，Q2+35%，赚eps增长和股息的钱，重视股息价值和成长修复的机会。
8. 2026年焦煤贡献利润弹性与修复，2027年非洲项目兑现有望接力。