见龙在田——收购青海中利股权完成，百亿俊知只是起步 1）俊知集团【1300】9月13日公告拟参与收购青海中利100%股权，9月20日公告完成收购（现金对价4.5
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见龙在田——收购青海中利股权完成，百亿俊知只是起步
1）俊知集团【1300】9月13日公告拟参与收购青海中利100%股权，9月20日公告完成收购（现金对价4.55亿元，并承担卖方债务2.59亿元，合计7.14亿元），管理层魄力&执行力MAX。
2）青海中利现有一期、二期光棒产能400吨，三期光棒产能600吨。俊知承诺六个月内投产第三期600吨产能，并将向卖方支付履约保证金1500万元，若未在上述期限内达产，卖方有权收回履约保证金。
3）青海中利一期、三期采用美国ASI设备、二期采用韩国STI设备，三期设备已到位，此前因资金短缺及市场原因暂停。产业反馈MFC为光棒扩产瓶颈，目前美国MKS断供、美国Brooks、日本Horiba供给有限且面临半导体设备公司抢货，光纤光缆公司订单交期普遍超过一年以上。收购现有产能成为比新建产能更为明智的选择。
4）青海中利财务数据：24年收入5973万，利润-4.89亿；25年收入7288万，利润-5624万；26H1收入1.69亿，利润7057万。按当前市场价格（100元售价、20元成本），单吨光棒年化利润约200万，若1000吨光棒满产， 青海中利有望为公司贡献20亿利润。
5）公司主业上半年营收17.5亿，同比+41.7%，净利润2.08亿，同比+735.3%，预计主业全年5亿利润；27年主业指引收入利润30%增长。
6）假设27年600吨光棒贡献半年业绩，27年青海中利贡献利润700吨*200万=14亿，俊知主业6.5亿，合计20亿+利润，当前45亿人民币市值，对应2+PE。我们认为百亿俊知只是起步，给予27年10xPE，目标市值两百亿。
总体总结
主题正文
- 1）俊知集团【1300】9月13日公告拟参与收购青海中利100%股权，9月20日公告完成收购（现金对价4.55亿元，并承担卖方债务2.59亿元，合计7.14亿元），管理层魄力&执行力MAX。
- 俊知承诺六个月内投产第三期600吨产能，并将向卖方支付履约保证金1500万元，若未在上述期限内达产，卖方有权收回履约保证金。
- 3）青海中利一期、三期采用美国ASI设备、二期采用韩国STI设备，三期设备已到位，此前因资金短缺及市场原因暂停。
- 产业反馈MFC为光棒扩产瓶颈，目前美国MKS断供、美国Brooks、日本Horiba供给有限且面临半导体设备公司抢货，光纤光缆公司订单交期普遍超过一年以上。
- 按当前市场价格（100元售价、20元成本），单吨光棒年化利润约200万，若1000吨光棒满产， 青海中利有望为公司贡献20亿利润。
- 5）公司主业上半年营收17.5亿，同比+41.7%，净利润2.08亿，同比+735.3%，预计主业全年5亿利润；
- 27年主业指引收入利润30%增长。
- 6）假设27年600吨光棒贡献半年业绩，27年青海中利贡献利润700吨*200万=14亿，俊知主业6.5亿，合计20亿+利润，当前45亿人民币市值，对应2+PE。