宇通客车调整点评—0921 宇通最近跌什么？1）欧洲对中国出口限制，iaa法案预期等；2）短期数据压制，市场担心q3节奏。我们聊下来，市场觉得虽然底部，逻辑也没
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宇通客车调整点评—0921
宇通最近跌什么？1）欧洲对中国出口限制，iaa法案预期等；2）短期数据压制，市场担心q3节奏。我们聊下来，市场觉得虽然底部，逻辑也没破，但有些领导等利空落地一下更好， 当下位置。 我们觉得看目前迎来很好的捞点：
拆解如下，去年宇通利润55e利润
1️⃣其中欧洲预计15-18e（去年大概1500台欧盟（挪威+英国等接近700-1000台）；踢去非欧盟大概欧盟利润11-12e左右。
2️⃣非欧盟利润是43e左右这部分会持续增长（英国冰岛挪威等、拉美、非洲、澳新等地增长持续）， 后续这部分利润预计很容易增长到50-60e水平（这还是最保守假设没有欧盟的情况下）。
那么其实看当下宇通是一个中期10x左右估值的资产，且没有资本开支，股息率预计9-10%左右，是具备很高的配置性价比的。
另外短期数据波动也合理，宇通过去3年都是高波动但是兑现销量目标，目前公司也很有信心，这块目前没啥问题。
当下位置捞点已现，建议关注
总体总结
主题正文
- 我们聊下来，市场觉得虽然底部，逻辑也没破，但有些领导等利空落地一下更好， 当下位置。
- 拆解如下，去年宇通利润55e利润
- 1️⃣其中欧洲预计15-18e（去年大概1500台欧盟（挪威+英国等接近700-1000台）；
- 踢去非欧盟大概欧盟利润11-12e左右。
- 2️⃣非欧盟利润是43e左右这部分会持续增长（英国冰岛挪威等、拉美、非洲、澳新等地增长持续）， 后续这部分利润预计很容易增长到50-60e水平（这还是最保守假设没有欧盟的情况下）。
- 那么其实看当下宇通是一个中期10x左右估值的资产，且没有资本开支，股息率预计9-10%左右，是具备很高的配置性价比的。
- 另外短期数据波动也合理，宇通过去3年都是高波动但是兑现销量目标，目前公司也很有信心，这块目前没啥问题。
- 当下位置捞点已现，建议关注