新华文轩：拟收购民族社，强化主业竞争力可期【中泰传媒互联网】 [玫瑰]事件：公司拟以自有资金（支付现金方式）收购控股股东四川新华出版发行集团旗下民族社100%股
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新华文轩：拟收购民族社，强化主业竞争力可期【中泰传媒互联网】
[玫瑰]事件：公司拟以自有资金（支付现金方式）收购控股股东四川新华出版发行集团旗下民族社100%股权。
[玫瑰]点评： ⭐民族社深耕藏文、彝文等少数民族文字出版、民族古籍整理及主题出版等领域，具备较强的内容资源积累、专业编辑能力和出版资质优势。民族社2025年实现营收1.85亿元、净利润0.22亿元；2026Q1营收0.70亿元、净利润0.16亿元，盈利稳健。本次交易以收益法评估结果为定价依据，评估收购价值为3.46亿元，对应2025年PE约15.9X，并同时设置2026年4月-2029年业绩承诺期，其中2026年4-12月、2027年、2028年承诺净利润分别为0.11亿元、0.17亿元、0.17亿元。
⭐本次收购一方面，解决了控股股东层面潜在的同业竞争问题；另一方面，将民族社的专业资质、内容积淀与公司成熟的出版发行体系深度融合，丰富内容供给矩阵，强化主题出版与民族出版的细分优势；同时依托公司全渠道发行网络，放大民族类图书的市场覆盖与运营效率，助力主业高质量发展。另外，公司以自有资金完成收购与资源整合，有利于提升资源配置效率，依托充裕现金流整合优质内容资产，强化出版主业核心竞争力。
⚡风险提示：文化监管端的政策风险；国有传媒企业优惠政策变动；短视频直播电商图书折扣力度加大；研报使用的信息数据更新不及时的风险。
总体总结
主题正文
- [玫瑰]事件：公司拟以自有资金（支付现金方式）收购控股股东四川新华出版发行集团旗下民族社100%股权。
- ⭐民族社深耕藏文、彝文等少数民族文字出版、民族古籍整理及主题出版等领域，具备较强的内容资源积累、专业编辑能力和出版资质优势。
- 民族社2025年实现营收1.85亿元、净利润0.22亿元；
- 2026Q1营收0.70亿元、净利润0.16亿元，盈利稳健。
- 本次交易以收益法评估结果为定价依据，评估收购价值为3.46亿元，对应2025年PE约15.9X，并同时设置2026年4月-2029年业绩承诺期，其中2026年4-12月、2027年、2028年承诺净利润分别为0.11亿元、0.17亿元、0.17亿元。
- 另一方面，将民族社的专业资质、内容积淀与公司成熟的出版发行体系深度融合，丰富内容供给矩阵，强化主题出版与民族出版的细分优势；
- 另外，公司以自有资金完成收购与资源整合，有利于提升资源配置效率，依托充裕现金流整合优质内容资产，强化出版主业核心竞争力。
- 研报使用的信息数据更新不及时的风险。