⚡ 💡以维谛专家的口径： 💡1、市场认为 HVDC28 年才有订单，但实际上是 26 年第四季度就有，台达维谛麦米都会有小批量订单。这里如果麦米系统内可以印证
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💡以维谛专家的口径： 💡1、市场认为 HVDC28 年才有订单，但实际上是 26 年第四季度就有，台达维谛麦米都会有小批量订单。这里如果麦米系统内可以印证 Q4 小批量订单，基本也能证明 HVDC 量产的进度应该比市场认可的要快，26 年底小批量，27 年大批量生产预期。 💡2、市场认为麦米是 RUBIN 二供，但实际上一供是台达二供是维谛，一般来说一供 60-70% 份额，二供 20-30% 份额，三供 5-10%。台达同时布局电源和系统，在 PSU 市场成本优势更突出；维谛优势在于系统领域，未来系统端份额预计更高。 💡3、市场认为 RUBIN 大部分是采用 415V 电源，但实际上 RUBIN 电源 90% 的份额采用 HVDC。英伟达 Rubin 机型单机柜功率达 240 千瓦，单模组可达 4.2 兆瓦，对应电流达 6300 安培，已触及交流低压元件的电流承载极限，800V HVDC 成为必然技术路线。这不是选项是刚需。 💡4、Rubin 阶段处于交直流切换期，早期批次约 10%-20% 使用交流供电，80%-90% 切换为直流供电；到 Rubin Ultra 阶段将实现全直流 800V 供电。当前 800V CE 认证已完成，北美 UL 认证在立项和标准制定阶段，将边推进边完善规范。（这里补充个个人验证，HVDC 检测设备 UL 认证已通过，目前在订单落地中。） 💡5、第一批次直流模块总体订单金额预计约 30 亿美金，维谛公司预计三年可获得设备订单金额约 20-25 亿美金，目前确定性订单以头部厂商为主，订单落地节奏完全取决于北美客户的建设规模和下单速度。 💡6、北美市场高压直流产品毛利率保底 40% 起步，显著高于国内 HVDC 产品 10% 左右的毛利率，也高于国内 UPS 产品 20%-30% 的毛利率，与海外 UPS 产品 45% 左右的毛利率接近。 💡7、行业延展关注方向 💡・锂电需求爆发：供电系统向兆瓦级升级，传统铅酸电池并机数量多、密度低，无法满足需求，锂电池在海外市场呈现 5-10 倍的增长，且锂电池价值量通常高于电源本身。 💡・小母线需求提升：AI 机柜功率密度提升，传统列车位配电无法满足需求，高密度小母线（Busway）应用将快速增长，价值量不低于 HVDC。 💡・电网仿真与微网领域：供电系统从单个电源向园区级电源系统演进，微网、电网仿真相关业务需求提升，行业内已出现相关收购动作
总体总结
主题正文
- 💡1、市场认为 HVDC28 年才有订单，但实际上是 26 年第四季度就有，台达维谛麦米都会有小批量订单。
- 这里如果麦米系统内可以印证 Q4 小批量订单，基本也能证明 HVDC 量产的进度应该比市场认可的要快，26 年底小批量，27 年大批量生产预期。
- 💡2、市场认为麦米是 RUBIN 二供，但实际上一供是台达二供是维谛，一般来说一供 60-70% 份额，二供 20-30% 份额，三供 5-10%。
- 英伟达 Rubin 机型单机柜功率达 240 千瓦，单模组可达 4.2 兆瓦，对应电流达 6300 安培，已触及交流低压元件的电流承载极限，800V HVDC 成为必然技术路线。
- 💡5、第一批次直流模块总体订单金额预计约 30 亿美金，维谛公司预计三年可获得设备订单金额约 20-25 亿美金，目前确定性订单以头部厂商为主，订单落地节奏完全取决于北美客户的建设规模和下单速度。
- 💡6、北美市场高压直流产品毛利率保底 40% 起步，显著高于国内 HVDC 产品 10% 左右的毛利率，也高于国内 UPS 产品 20%-30% 的毛利率，与海外 UPS 产品 45% 左右的毛利率接近。
- 💡・锂电需求爆发：供电系统向兆瓦级升级，传统铅酸电池并机数量多、密度低，无法满足需求，锂电池在海外市场呈现 5-10 倍的增长，且锂电池价值量通常高于电源本身。
- 💡・小母线需求提升：AI 机柜功率密度提升，传统列车位配电无法满足需求，高密度小母线（Busway）应用将快速增长，价值量不低于 HVDC。