【中粮科技】丙交酯投产打开PLA产业链第二成长曲线 近期海正生材、金丹科技持续走强，核心交易的是3D打印需求爆发带动PLA产业链景气提升。我们认为， 中粮科技当

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【中粮科技】丙交酯投产打开PLA产业链第二成长曲线

近期海正生材、金丹科技持续走强，核心交易的是3D打印需求爆发带动PLA产业链景气提升。我们认为， 中粮科技当前最大的预期差，在于市场仍主要按玉米深加工、燃料乙醇等传统业务定价，而公司3万吨/年丙交酯项目已进入投产窗口。

产业链看，玉米→乳酸→丙交酯→PLA→3D打印耗材，其中丙交酯是两步法PLA的关键中间体。随着消费级3D打印快速增长，PLA正从传统“可降解塑料”向高频耗材场景延伸，产业链景气有望继续向乳酸、丙交酯上游传导。

中粮科技本身具备玉米深加工基础，叠加丙交酯项目落地，有望进一步完善生物材料产业链布局。若后续项目顺利达产，公司有望从传统农产品加工企业，逐步向玉米生物制造+丙交酯+PLA产业链重新定价。

总体总结

主题正文

1. 【中粮科技】丙交酯投产打开PLA产业链第二成长曲线
2. 近期海正生材、金丹科技持续走强，核心交易的是3D打印需求爆发带动PLA产业链景气提升。
3. 我们认为， 中粮科技当前最大的预期差，在于市场仍主要按玉米深加工、燃料乙醇等传统业务定价，而公司3万吨/年丙交酯项目已进入投产窗口。
4. 产业链看，玉米→乳酸→丙交酯→PLA→3D打印耗材，其中丙交酯是两步法PLA的关键中间体。
5. 随着消费级3D打印快速增长，PLA正从传统“可降解塑料”向高频耗材场景延伸，产业链景气有望继续向乳酸、丙交酯上游传导。
6. 中粮科技本身具备玉米深加工基础，叠加丙交酯项目落地，有望进一步完善生物材料产业链布局。
7. 若后续项目顺利达产，公司有望从传统农产品加工企业，逐步向玉米生物制造+丙交酯+PLA产业链重新定价。