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- 高盛发布中国经济高频追踪周报，覆盖消费与出行、生产与投资、宏观活动、市场与政策四大维度。当前核心观察包括：房地产市场一二级分化（一手持平、二手略升），国内航班量回升但仍受关注；钢铁需求与生产总体平稳；煤炭消费沿海省份低于去年同期；地方政府专项债发行3.14万亿元，低于去年；政府债券发行8.41万亿元（占年度额度71%）；港口集装箱吞吐量反弹；中国石油需求最新读数升至1670万桶/日；CNY对美元及CFETS篮子升值；银行间回购利率锚定OMO目标。政策端，习主席强调扩大和强化先进制造业，多部门密集出台促消费、稳投资、宽货币及住房宽松措施，7月政治局会议加强宽松基调。
本报告为高盛发布的（China Economic Activity and Policy Tracker），是针对中国宏观经济的例行更新。报告聚焦于追踪，并从消费与出行、生产与投资、其他宏观活动、市场与政策四个维度展开高频数据监测。整体来看，中国经济呈现出的态势：消费端边际改善但仍偏弱，生产端基本平稳，政策端持续释放宽松与促增长信号。
一、消费与出行（Consumption and Mobility） ：30城一手房交易量上周基本持平，低于去年同期；16城二手房交易量略有回升，略高于去年同期。这表明新房市场仍承压，二手房出现一定回暖迹象。 ：国内客运航班量上周回升，取消率下降；交通拥堵指数有所回落但仍高于去年同期，说明出行需求整体平稳。 ：9月11日国内汽柴油价格分别上调260元/吨和250元/吨；硫酸价格小幅下行，甲醇价格微涨。Morning Consult消费者信心指数上周出现反弹。 ：大城市租金收益率8月略有上升，30年期国债收益率小幅下行。 二、生产与投资（Production and Investment） ：国家统计局70城二手房价格8月继续小幅下行，房地产市场价格端尚未企稳。 ：钢材需求和生产上周基本持平；沿海省份煤炭日耗稳定但低于去年同期，反映工业活动仍偏弱。 ：年初至今地方政府专项债发行，低于去年；政府债券发行总额达，完成年度额度的71%，财政发力节奏稳健。 三、其他宏观活动（Other Macro Activity） ：官方港口集装箱吞吐量上周回升，20大港口出港船舶货运量继续上升，显示外需与贸易活动有边际改善。 ：高盛Nowcast模型显示中国石油需求最新读数升至，环比小幅回升；可见陆上原油库存上周下降。 四、市场与政策（Markets and Policy） ：2026/27市场年度美国对华大豆出口未售出量在9月第二周激增，中美农产品贸易值得关注。 ：银行间回购利率锚定OMO（公开市场操作）目标，隔夜回购利率低于7天OMO利率，流动性整体宽松。 ：CNY对美元及CFETS一篮子货币上周升值；USDCNY中间价逆周期因子回落。 （7月以来主要政策）： ：习主席在全国先进制造业大会上强调扩大和强化先进制造业；国务院多次会议部署城市更新、地下管网建设、新一代通信网络等。 ：商务部出台智能家居消费行动计划、多部门联合发布下沉市场和农村消费刺激方案。 ：国务院推动投资吸引高质量发展、研究算力网络建设。 ：央行、金融监管总局、证监会联合召开新闻发布会，落实十五五规划金融领域部署，建设金融强国。 ：延长个人住房贷款最长年限至40年；北京放宽非户籍购房社保/个税要求，提高公积金贷款额度；国务院修订住房公积金管理条例。 ：发布新型电力系统建设十五五规划；7月政治局会议加强宽松基调，强调加快已部署政策落地。
本报告为，不涉及个股估值或评级，因此不适用传统的估值与评级框架。从政策力度和落地节奏来看，格局明确，政策面持续支撑经济，但、等信号显示经济内生动能仍待修复。
：70城二手房价格持续下行，新房交易低于去年，地产链复苏基础尚不牢固，可能拖累上下游需求。 ：报告特别指出发布周报是为了追踪"更高能源价格供给冲击"对中国经济的影响，若油价持续高企，可能压制消费与企业利润。 ：中美大豆贸易波动反映贸易关系仍有不确定性，可能影响农业及相关行业。 ：虽然政策密集出台，但7月政治局会议特别强调"加快已部署政策落地"，执行节奏与效果仍待观察。 ：沿海工业活动可能仍偏弱，需关注制造业需求恢复的可持续性。
总体总结
主题正文
- 当前核心观察包括：房地产市场一二级分化（一手持平、二手略升），国内航班量回升但仍受关注；
- 政策端，习主席强调扩大和强化先进制造业，多部门密集出台促消费、稳投资、宽货币及住房宽松措施，7月政治局会议加强宽松基调。
- 整体来看，中国经济呈现出的态势：消费端边际改善但仍偏弱，生产端基本平稳，政策端持续释放宽松与促增长信号。
- ：国家统计局70城二手房价格8月继续小幅下行，房地产市场价格端尚未企稳。
- ：官方港口集装箱吞吐量上周回升，20大港口出港船舶货运量继续上升，显示外需与贸易活动有边际改善。
- ：2026/27市场年度美国对华大豆出口未售出量在9月第二周激增，中美农产品贸易值得关注。
- ：70城二手房价格持续下行，新房交易低于去年，地产链复苏基础尚不牢固，可能拖累上下游需求。
- ：报告特别指出发布周报是为了追踪"更高能源价格供给冲击"对中国经济的影响，若油价持续高企，可能压制消费与企业利润。