[玫瑰]双登股份：3Q业绩拐点明确，海外订单放量在即！ [玫瑰]公司近期更新，基本面拐点将至，海外订单进展有望突破： 🔥盈利拐点逐步显现，业务结构优化驱动利润率
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[玫瑰]双登股份：3Q业绩拐点明确，海外订单放量在即！
[玫瑰]公司近期更新，基本面拐点将至，海外订单进展有望突破：
🔥盈利拐点逐步显现，业务结构优化驱动利润率修复。 ➡️1H26利润率主要受到原材料涨价、顺价存在交付周期，以及汇兑、一次性税务因素影响；进入7-8月后，公司优化订单结构，毛利率、毛利额及净利润均明显改善，3Q业绩拐点明确，基本恢复到去年上半年盈利情况。 ➡️往后看，低毛利储能订单逐步消化，同时公司主动收缩低毛利通信项目，高毛利AIDC锂电收入占比持续提升，盈利能力有望进一步修复，公司毛利率修复目标不止于15%。
🔥海外AIDC锂电备电迎来突破，订单结构和盈利能力有明显变化。 ➡️1H26公司AIDC锂电新签订单超6亿元，目前另有接近12亿元已中标待签合同，下半年订单中海外应用占比预计超过60%。海外订单盈利能力显著优于国内，系统端价格约为国内的两倍 ️➡️北美市场已经实现首个项目订单落地、预计11月交付，公司已经率先突破北美大客户，并且正在接触多个总包商和设备商，公司高度重视北美市场，多次赴美推进相关业务，后续进度有望加速。老板近期又带队去北美谈业务。
🔥高倍率锂电产能即将进入释放期，订单向收入转化有望加速。 ➡️国内泰州2.8GWh AIDC高倍率锂电产线已完成建设，125Ah产品首批样品下线，预计9月底正式批量生产，11月爬产到80%，预计10月开始发货并于11-12月确认收入，2027年有望对收入及盈利形成更明显贡献。 ➡️目前2.8GWh高倍率产能已经预订到明年4月，包括阿里、移动、海外客户等。公司加快东南亚高倍率产能建设，以配套潜在北美大客户订单。
公司当前估值破净，已经很便宜，往后AIDC锂电叙事空间较大，公司业绩进入拐点，估值有希望修复。
总体总结
主题正文
- [玫瑰]双登股份：3Q业绩拐点明确，海外订单放量在即！
- ➡️1H26利润率主要受到原材料涨价、顺价存在交付周期，以及汇兑、一次性税务因素影响；
- 进入7-8月后，公司优化订单结构，毛利率、毛利额及净利润均明显改善，3Q业绩拐点明确，基本恢复到去年上半年盈利情况。
- ➡️往后看，低毛利储能订单逐步消化，同时公司主动收缩低毛利通信项目，高毛利AIDC锂电收入占比持续提升，盈利能力有望进一步修复，公司毛利率修复目标不止于15%。
- ➡️1H26公司AIDC锂电新签订单超6亿元，目前另有接近12亿元已中标待签合同，下半年订单中海外应用占比预计超过60%。
- 海外订单盈利能力显著优于国内，系统端价格约为国内的两倍
- ️➡️北美市场已经实现首个项目订单落地、预计11月交付，公司已经率先突破北美大客户，并且正在接触多个总包商和设备商，公司高度重视北美市场，多次赴美推进相关业务，后续进度有望加速。
- ➡️国内泰州2.8GWh AIDC高倍率锂电产线已完成建设，125Ah产品首批样品下线，预计9月底正式批量生产，11月爬产到80%，预计10月开始发货并于11-12月确认收入，2027年有望对收入及盈利形成更明显贡献。