润禾材料调研要点：浸没式液冷从材料走向系统方案，国内外客户验证持续突破 ⭕ 浸没式液冷向整体方案升级、单项目价值量显著打开。公司依托20余年硅油经验及5年液冷研
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润禾材料调研要点：浸没式液冷从材料走向系统方案，国内外客户验证持续突破
⭕ 浸没式液冷向整体方案升级、单项目价值量显著打开。公司依托20余年硅油经验及5年液冷研发积累，重点布局改性硅油浸没式液冷，目前已有120余家客户案例。除自主生产冷却液外，公司已具备槽体、管网、CDU及施工交付能力，业务模式正由单一材料供应向整体解决方案延伸。
⭕ 国产算力客户验证完成、AIDC项目持续落地。国内头部GPU厂商已多轮采购样品并完成测试验证，深圳算力中心项目已经签约、预计2027年上线；公司2025年落地11个浸没式数据中心项目，2026H1再落地6个，中国移动、中国铁塔等客户已有批量项目。随着国产GPU功耗持续提升，浸没式液冷有望成为公司数据中心业务的重要增量。
⭕ 海外业务开始突破、英伟达生态验证同步推进。公司澳大利亚集装箱式浸没算力舱已实现首台交付，同时海外头部液冷厂商正在推进产品测试及英伟达生态适配，若后续顺利进入推荐供应商体系，海外算力客户空间有望进一步打开。
⭕ 充电桩、储能率先放量、为液冷业务提供业绩支撑。公司已进入国内头部充电桩客户供应体系，月度冷却液出货约40-60吨；储能方面已进入国家电网多个重点项目，2026年预计出货接近1000吨。浸没式液冷应用场景已经从AIDC延伸至充电桩、储能等领域，多场景共同推动液冷业务规模化。
⭕ 改性硅油兼具成本与验证优势、新材料方向继续拓展。公司改性硅油成本显著低于氟化液，环保长效，并已完成九大类、上千种物料兼容性验证，针对算力、储能、充电桩形成差异化配方；此外金刚石散热产品已向台湾大客户送样，进一步打开高热流密度散热材料的潜在空间。
总体总结
主题正文 要点：浸没式液冷从材料走向系统方案，国内外客户验证持续突破
⭕ 浸没式液冷向整体方案升级、单项目价值量显著打开。公司依托20余年硅油经验及5年液冷研发积累，重点布局改性硅油浸没式液冷，目前已有120余家客户案例。除自主生产冷却液外，公司已具备槽体、管网、CDU及施工交付能力，业务模式正由单一材料供应向整体解决方案延伸。
⭕ 国产算力客户验证完成、AIDC项目持续落地。国内头部GPU厂商已多轮采购样品并完成测试验证，深圳算力中心项目已经签约、预计2027年上线；公司2025年落地11个浸没式数据中心项目，2026H1再落地6个，中国移动、中国铁塔等客户已有批量项目。随着国产GPU功耗持续提升，浸没式液冷有望成为公司数据中心业务的重要增量。
⭕ 海外业务开始突破、英伟达生态验证同步推进。公司澳大利亚集装箱式浸没算力舱已实现首台交付，同时海外头部液冷厂商正在推进产品测试及英伟达生态适配，若后续顺利进入推荐供应商体系，海外算力客户空间有望进一步打开。
⭕ 充电桩、储能率先放量、为液冷业务提供业绩支撑。公司已进入国内头部充电桩客户供应体系，月度冷却液出货约40-60吨；储能方面已进入国家电网多个重点项目，2026年预计出货接近1000吨。浸没式液冷应用场景已经从AIDC延伸至充电桩、储能等领域，多场景共同推动液冷业务规模化。
⭕ 改性硅油兼具成本与验证优势、新材料方向继续拓展。公司改性硅油成本显著低于氟化液，环保长效，并已完成九大类、上千种物料兼容性验证，针对算力、储能、充电桩形成差异化配方；此外金刚石散热产品已向台湾大客户送样，进一步打开高热流密度散热材料的潜在空间。