📊 📈股市在本周收官阶段走高，尽管恰逢季度调仓以及今日的四巫日，但市场交投活跃度相对平淡。 📉本周开局震荡不稳，Anthropic 提出的 “达里奥末日论” 呼
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📈股市在本周收官阶段走高，尽管恰逢季度调仓以及今日的四巫日，但市场交投活跃度相对平淡。 📉本周开局震荡不稳，Anthropic 提出的 “达里奥末日论” 呼吁放缓前沿技术的迭代速度，引发资金大规模从 AI 相关标的以及广义动量股中撤出，发生剧烈轮动。 💹我们跟踪的 “AI 标的对比 AI 受损标的” 配对交易，走出自 DeepSeek 事件以来表现最差的一个交易日，3 个月动量组合与 12 个月动量组合之间的价差，达到 2020 年大选以来的最大值。 📊收益率再度上行仍是市场焦点，，不过今日收益率波动背后没有明确的特定驱动因素。 🛢️尽管原油在周末前遭遇抛售，利率偏弱的表现依旧突出；地缘消息面整体相对平静，仅传出部分积极消息，市场讨论下周联合国大会前，有望恢复东西管道的输送流量。 📌本周另一大焦点是周三的联邦公开市场委员会（FOMC）会议。 🏦美联储符合市场预期加息 25 个基点至，点阵图释放更为鹰派的信号：显示今年还将再加息一次，，通胀预测值相比上次小幅上调。 📋针对 2026 年的利率预期分布，仅有 2 名参会官员预计今年仅在 9 月完成加息，4 名官员预计全年加息 3 次，其余官员预计全年加息 2 次。 📑高盛研究部（GIR）目前预判美联储会在 10 月会议再次加息，但仍认为中性利率维持在 3.25-3.5% 区间，同时预计在 2028 年 3 月新增第三次降息，此前已预判 2027 年 9 月、12 月会实施降息。 💸从资金流向角度看，资管机构本周整体为净卖出，卖盘集中在宏观产品、通信服务、工业、非必需消费品以及科技板块。 ⚖️对冲基金交易略微偏向卖方，表现为科技板块存在抛售，宏观产品存在买入需求。 🔮展望下周，标普 500 指数截至下周五（9 月 25 日）的隐含波动率为 1.29%。 📅下周市场重点将关注相关峰会，这也是该人物自 2023 年之后首次到访美国。 👀市场还会留意多场投资者日活动：周一 NVO；周二 ONON、FSLY、PATH；周三 MCD、AUR；周四 SHW。 💻同时关注 META 的 Connect 开发者大会，会议时间为周三至周四，市场重点留意扎克伯格在周三的演讲。 🏦主经纪业务（Prime）：美股录得五周以来最大规模净买入，主要由宏观产品空头回补以及个股多头买入带动。 ✅11 个板块里面有 7 个板块实现资金净买入，信息技术板块与通信服务板块连续第三周成为资金净买入规模最高的板块，资金主要来自多头买入。 📉另一方面，对冲基金已经连续第五周净卖出医疗保健板块股票，抛售速度创下近六个月新高，多头卖出与空头开仓共同造成这一现象。 ⚠️风险敞口：美国长短仓策略（L/S）总杠杆率上升 2.5 个百分点至，处于过去一年 33% 分位；美国长短仓策略净杠杆率下降 0.3 个百分点至，处于过去一年 7% 分位。
总体总结
主题正文
- 💹我们跟踪的 “AI 标的对比 AI 受损标的” 配对交易，走出自 DeepSeek 事件以来表现最差的一个交易日，3 个月动量组合与 12 个月动量组合之间的价差，达到 2020 年大选以来的最大值。
- 📋针对 2026 年的利率预期分布，仅有 2 名参会官员预计今年仅在 9 月完成加息，4 名官员预计全年加息 3 次，其余官员预计全年加息 2 次。
- 📑高盛研究部（GIR）目前预判美联储会在 10 月会议再次加息，但仍认为中性利率维持在 3.25-3.5% 区间，同时预计在 2028 年 3 月新增第三次降息，此前已预判 2027 年 9 月、12 月会实施降息。
- 📅下周市场重点将关注相关峰会，这也是该人物自 2023 年之后首次到访美国。
- 💻同时关注 META 的 Connect 开发者大会，会议时间为周三至周四，市场重点留意扎克伯格在周三的演讲。
- ✅11 个板块里面有 7 个板块实现资金净买入，信息技术板块与通信服务板块连续第三周成为资金净买入规模最高的板块，资金主要来自多头买入。
- ⚠️风险敞口：美国长短仓策略（L/S）总杠杆率上升 2.5 个百分点至，处于过去一年 33% 分位；
- 美国长短仓策略净杠杆率下降 0.3 个百分点至，处于过去一年 7% 分位。