【中泰电新】 东方电缆：Q3高价值海缆迎集中确收期，国内外海风催化贡献弹性 Q3高价值海缆确收预期大幅提升驱动业绩改善明显：Q2确收结构主要以陆缆和中低压海缆为
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【中泰电新】 东方电缆：Q3高价值海缆迎集中确收期，国内外海风催化贡献弹性
Q3高价值海缆确收预期大幅提升驱动业绩改善明显：Q2确收结构主要以陆缆和中低压海缆为主，但实际上据相关新闻报道，帆石二已在Q2进入500kV送出缆敷设阶段、三山岛柔直输电工程在4月也已发运，这些高价值订单预计随着敷设进展加速，对应在Q3-4集中确收
国内外海风招标催化带动公司向上弹性 国内看，H1招标偏少，Q3陆续有阵列缆小项目释放，以及汕尾红海湾500kV海缆重新启动招标，预计后续粤东、海南、江苏等大项目也加快招标节奏 海外看，英国Mona项目于26年7月获得政府开发许可，同时参加新一轮AR8 Cfd拍卖，后续拍卖落地则公司有望获得海缆订单；此外，欧洲&东南亚海底互联规划庞大，公司具备出海先发优势、将加速渗透
[玫瑰]投资建议：公司Q3业绩预期持续改善，26年业绩扎实。展望后续，国内海风项目储备量大且采用500kV海缆占比提升，公司作为龙头充分受益；同时海外海风需求以及电力互联需求共振，公司加速出海贡献弹性。继续重点推荐
✉️风险提示：需求不及预期、竞争加剧、市场拓展不及预期等
总体总结
主题正文
- 【中泰电新】 东方电缆：Q3高价值海缆迎集中确收期，国内外海风催化贡献弹性
- Q3高价值海缆确收预期大幅提升驱动业绩改善明显：Q2确收结构主要以陆缆和中低压海缆为主，但实际上据相关新闻报道，帆石二已在Q2进入500kV送出缆敷设阶段、三山岛柔直输电工程在4月也已发运，这些高价值订单预计随着敷设进展加速，对应在Q3-4集中确收
- 国内看，H1招标偏少，Q3陆续有阵列缆小项目释放，以及汕尾红海湾500kV海缆重新启动招标，预计后续粤东、海南、江苏等大项目也加快招标节奏
- 海外看，英国Mona项目于26年7月获得政府开发许可，同时参加新一轮AR8 Cfd拍卖，后续拍卖落地则公司有望获得海缆订单；
- [玫瑰]投资建议：公司Q3业绩预期持续改善，26年业绩扎实。
- 展望后续，国内海风项目储备量大且采用500kV海缆占比提升，公司作为龙头充分受益；
- ✉️风险提示：需求不及预期、竞争加剧、市场拓展不及预期等