【广发机械】松发股份更新：股价再创新高，远期空间再打开-20260918 前天松发大跌我们提示是个绝佳的抄底/加仓机会，近两日股价反弹强势，今日创下新高，我们继
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【广发机械】松发股份更新：股价再创新高，远期空间再打开-20260918
前天松发大跌我们提示是个绝佳的抄底/加仓机会，近两日股价反弹强势，今日创下新高，我们继续维持强烈推荐。
公司即将进军LNG船建造、远期利润率空间再打开。根据消息，恒力重工即将建造首批LNG船。LNG船市场是造船领域的皇冠明珠，建造难度较大、利润率较高，目前中国共有 5 家船厂在建 LNG 船，手持订单合计 86 艘。此前GTT将 2035 年前 LNG 船新船需求预测，从450 艘上调至550艘，随着未来全球大量天然气液化项目陆续投产，未来LNG运输需求持续向好。
四期产能投放带来潜在业绩大幅超预期空间。公司四期扩产两个超大船坞（1298m长×146m宽），单个船坞面积接近一到三期船坞的2倍。超大船坞具备极强的稀缺性，目前全球长度超过500m的船坞寥寥无几，这赋予了公司在生产超大船型同时保持高效率和高利用率的能力，在高端船型具备更强话语权和更高定价权。目前公司四期扩产节奏较快，明年业绩有望继续上修。
造船周期长景气持续、松发具备极低的远期估值+极大的业绩成长空间。许多投资者关心本轮造船周期的供需和持续性，我们判断到本轮周期长度仍将维持5-10年，船价将继续维持高位，详细的供需拆分我们都有相应的测算。松发远期业绩有5倍以上增长空间，当前对应远期估值仅4xPE，若未来行业需求继续超预期、公司是少数仍具备大规模扩产能力的厂商，未来份额将继续上行。
松发作为我们核心推荐标的，从500亿一路到2000亿，继续坚定不移看好后续空间！
总体总结
主题正文
- 前天松发大跌我们提示是个绝佳的抄底/加仓机会，近两日股价反弹强势，今日创下新高，我们继续维持强烈推荐。
- LNG船市场是造船领域的皇冠明珠，建造难度较大、利润率较高，目前中国共有 5 家船厂在建 LNG 船，手持订单合计 86 艘。
- 此前GTT将 2035 年前 LNG 船新船需求预测，从450 艘上调至550艘，随着未来全球大量天然气液化项目陆续投产，未来LNG运输需求持续向好。
- 公司四期扩产两个超大船坞（1298m长×146m宽），单个船坞面积接近一到三期船坞的2倍。
- 超大船坞具备极强的稀缺性，目前全球长度超过500m的船坞寥寥无几，这赋予了公司在生产超大船型同时保持高效率和高利用率的能力，在高端船型具备更强话语权和更高定价权。
- 许多投资者关心本轮造船周期的供需和持续性，我们判断到本轮周期长度仍将维持5-10年，船价将继续维持高位，详细的供需拆分我们都有相应的测算。
- 松发远期业绩有5倍以上增长空间，当前对应远期估值仅4xPE，若未来行业需求继续超预期、公司是少数仍具备大规模扩产能力的厂商，未来份额将继续上行。
- 松发作为我们核心推荐标的，从500亿一路到2000亿，继续坚定不移看好后续空间！