固德电材·持续推荐：铜铝复合业务0-1兑现，关注AIDC新业务进展 拟1e4亿元收购母排企业、26年业绩承诺不低于1800万元。 公司以现金方式1.44亿元收购
- 序号：208
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
固德电材·持续推荐：铜铝复合业务0-1兑现，关注AIDC新业务进展
拟1e4亿元收购母排企业、26年业绩承诺不低于1800万元。 公司以现金方式1.44亿元收购振勤电子80%股权，振勤电子25/26H1实现营收2.8/2.0亿元，净利润283.22/1,053.11万元，26年业绩承诺为扣非净利润1800万元。本次收购完成后，本次交易为公司向下游电连接产业链延伸的战略并购，收购完成后公司将新增通信机柜冷却母排、 新能源高压汇流母排业务；此外，振勤与铜铝复合板块可形成产业链协同， 打通“铜铝复合基材—电连接终端组件” 产业链， 实现技术、 客户与供应链互补。
从柜外到柜内、多级母排全覆盖。 振勤成立于2004年，主业为大电流母排Busbar，AIDC业务包含柜内分拆柜道母排、机架母排（风冷/液冷）、柔性母排等，配合公司本身浇筑母排等柜外业务，完成收购后预计实现AIDC母排业务全覆盖。优势方面，固德在绝缘材料优势可提升振勤产品力，振勤可通过上市公司平台进一步扩产。
26H1收入增速创新高、业绩符合预期 公司2026H1营收7.71亿元（同比+68.42%），归母净利润0.99亿元（同比+21.60%）。其中，2026Q2营收4.13亿元（同比+90.01%，环比+15.25%），归母净利润0.50亿元（同比+50.37%，环比+1.04%），公司新业务进展顺利，业绩符合预期。
AIDC：协同现有技术与客户、多业务进军新赛道。 公司通过现有业务持续拓展新领域，我们认为AIDC领域将是重要方向：分赛道来看： 1）燃气轮机配套：公司电力电工绝缘产品可用于燃气轮发电机绝缘防护，直接受益于AIDC自备电站配套需求放量； 2）固态变压器配套：凭借高压VPI绝缘系统及解决方案可向SST高频变压器绝缘场景延伸技术，并获得应用； 3）800V直流储能系统配套：新能源热防护产品及铜铝复合材料可分别应用于储能热防护与极柱等； 4）AIDC电力母线配套：高导热绝缘树脂能解决直流母线的导热和防火难题，两者叠加构建起“导电材料+绝缘防护”的母线配套产品组合。我们认为，四重卡位将充分受益于AIDC电力架构变革带来的结构性机遇。
盈利预测、估值与评级： 我们维持给予公司2026/27/28年归母净利润预测为2.59/3.91/5.87亿元。我们给予公司2026年39x目标PE，对应目标市值100亿元，对应目标价121元，维持“买入”评级。
总体总结
主题正文
- 固德电材·持续推荐：铜铝复合业务0-1兑现，关注AIDC新业务进展
- 公司以现金方式1.44亿元收购振勤电子80%股权，振勤电子25/26H1实现营收2.8/2.0亿元，净利润283.22/1,053.11万元，26年业绩承诺为扣非净利润1800万元。
- 振勤成立于2004年，主业为大电流母排Busbar，AIDC业务包含柜内分拆柜道母排、机架母排（风冷/液冷）、柔性母排等，配合公司本身浇筑母排等柜外业务，完成收购后预计实现AIDC母排业务全覆盖。
- 公司2026H1营收7.71亿元（同比+68.42%），归母净利润0.99亿元（同比+21.60%）。
- 其中，2026Q2营收4.13亿元（同比+90.01%，环比+15.25%），归母净利润0.50亿元（同比+50.37%，环比+1.04%），公司新业务进展顺利，业绩符合预期。
- 1）燃气轮机配套：公司电力电工绝缘产品可用于燃气轮发电机绝缘防护，直接受益于AIDC自备电站配套需求放量；
- 4）AIDC电力母线配套：高导热绝缘树脂能解决直流母线的导热和防火难题，两者叠加构建起“导电材料+绝缘防护”的母线配套产品组合。
- 我们维持给予公司2026/27/28年归母净利润预测为2.59/3.91/5.87亿元。