【ZX制造】关注低位液冷标的： 飞亚达：深南团队操刀液冷、20万套产能+头部客户订单开始兑现、低位液冷标的进入产业化拐点。 ⭕ 深南老将挂帅、产业资源赋能是飞亚
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【ZX制造】关注低位液冷标的： 飞亚达：深南团队操刀液冷、20万套产能+头部客户订单开始兑现、低位液冷标的进入产业化拐点。
⭕ 深南老将挂帅、产业资源赋能是飞亚达切入头部算力链的重要优势。 公司董事长周进群此前在深南电路工作二十余年，从工艺一线成长至董事、总经理，并长期负责高端电子制造及核心客户业务。履新飞亚达后，公司全面推进精密制造战略转型，液冷成为重点投入方向，目前已与H客户、海光、寒武纪、曙光等国内头部芯片及服务器客户深度对接，管理层产业资源正在加速转化为实际订单。
⭕ 液冷产能规划由10万套上修至20万套、满产对应20亿元+产值。 公司产品一步延伸至Cold Plate+Manifold+QDC+管路+模组集成，单套价值量约1万元以上。当前规划产能已由此前10万套提升至约20万套，预计10-11月逐步进入生产阶段；同时深圳光明大型液冷生产基地正在加快建设，液冷业务的产能天花板进一步打开。
⭕ 技术端前瞻卡位微通道冷板、瞄准下一代高功率GPU散热。 Rubin平台已开始导入更高精度Micro-channel Cold Plate，后续Feynman对流道精度要求进一步提升，公司目前已具备更高精度微细流道加工储备。微通道冷板对加工精度、均流设计、压降控制、钎焊密封及量产良率要求显著提升，飞亚达长期积累的高精密加工能力与下一代芯片液冷技术方向高度契合，有望从普通冷板制造进一步向高壁垒芯片级冷板升级。
⭕ 客户验证正加速转向正式订单。公司已与国内多家头部芯片、服务器厂商深度对接，多款冷板及液冷成套组件已通过客户实验室测试，正式订单持续落地。
⭕ 海外链条同步突破，已在英伟达相关平台完成测试。公司样品此前已送往台湾客户测试，并在英伟达相关机器完成验证，后续有望承接台系液冷供应链外溢订单。国内直连头部算力客户、海外承接台系订单两条路径同步推进，客户结构和订单来源进一步多元化。
[礼物]空间测算：目标160e市值，有接近翻倍空间，主业就值当前市值，液冷暂未Price in。
🌟主业手表稳健增长，每年2e利润，20倍PE，40e市值 🌟长空齿轮预计Q3并表，大几千万利润，30倍PE，25-30e市值 🌟液冷先按照国内去算，20e产值，15%净利率（tier1） =3e，30倍，90e市值。考虑承接海外部分订单能贡献更多市值增量
总体总结
主题正文
- 【ZX制造】关注低位液冷标的： 飞亚达：深南团队操刀液冷、20万套产能+头部客户订单开始兑现、低位液冷标的进入产业化拐点。
- 公司董事长周进群此前在深南电路工作二十余年，从工艺一线成长至董事、总经理，并长期负责高端电子制造及核心客户业务。
- 履新飞亚达后，公司全面推进精密制造战略转型，液冷成为重点投入方向，目前已与H客户、海光、寒武纪、曙光等国内头部芯片及服务器客户深度对接，管理层产业资源正在加速转化为实际订单。
- 当前规划产能已由此前10万套提升至约20万套，预计10-11月逐步进入生产阶段；
- 微通道冷板对加工精度、均流设计、压降控制、钎焊密封及量产良率要求显著提升，飞亚达长期积累的高精密加工能力与下一代芯片液冷技术方向高度契合，有望从普通冷板制造进一步向高壁垒芯片级冷板升级。
- 公司已与国内多家头部芯片、服务器厂商深度对接，多款冷板及液冷成套组件已通过客户实验室测试，正式订单持续落地。
- 🌟主业手表稳健增长，每年2e利润，20倍PE，40e市值
- 🌟长空齿轮预计Q3并表，大几千万利润，30倍PE，25-30e市值