【华鑫电子】 万源通 北交所AI PCB第一股，MSAP、AI服务器电源PCB扩产加速 1️⃣ 公司主业产品已完成多轮涨价，原材料从去年以来最高涨价超过一倍，上
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【华鑫电子】 万源通 北交所AI PCB第一股，MSAP、AI服务器电源PCB扩产加速
1️⃣ 公司主业产品已完成多轮涨价，原材料从去年以来最高涨价超过一倍，上游CCL供应紧缺，头部PCB厂商转产AI导致常规产能挤出，中小厂商因资金和原材料获取困难被挤出市场，传统行业PCB（非AI）在需求没有明显变化的情况下受原材料和供应商产能挤压影响不得不接受多轮调价，目前产业界基本上都是采取月底报价机制。公司拥有滚动备货优势，主要型号CCL拥有5个月的安全库存，有效缓冲原材料价格上涨压力，并且都能顺利往下游顺价， 公司近期完成三轮涨价， 累计涨幅接近60%。下半年业绩将显著爆发，全年业绩预计站上新台阶。
2️⃣ AI服务器电源一二次电源PCB成为公司第二增长曲线，目前主要产品序列为单层板、多层板和HDI，主要覆盖汽车电子、消费电子、工业和医疗。目前主要增长动力为AI服务器一次和二次电源PCB，公司通过台系厂商进入北美核心AI服务器供应链。公司泰国工厂二期项目扩产加速，主要生产多层板和HDI，主要面向汽车和AI客户，泰国总体产能规划10w平/月。
3️⃣ 光模块MSAP将成为公司未来最大增长动力，公司稳定供应200G和400G光模块PCB，目前开始前瞻布局1.6T光模块MSAP，公司东台二期产能规划1.5w平，超过一半将用在1.6T光模块MSAP扩产上，设备采购均提前下单，目前海外核心设备交期在12个月以上。2027年全球1.6T光模块和NPO的MSAP需求是2026年的6倍，供需缺口将显著扩大，MSAP的价格预计持续上涨，公司的第三增长曲线斜率也将显著提升。
[太阳][太阳][太阳] 四季度北交所利好不断，今年是北交所成立5周年，北证50ETF预计第四季度获批上市，是目前北交所最重要的改革工具，因此重视北交所AI PCB第一股 万源通
总体总结
主题正文
- 1️⃣ 公司主业产品已完成多轮涨价，原材料从去年以来最高涨价超过一倍，上游CCL供应紧缺，头部PCB厂商转产AI导致常规产能挤出，中小厂商因资金和原材料获取困难被挤出市场，传统行业PCB（非AI）在需求没有明显变化的情况下受原材料和供应商产能挤压影响不得不接受多轮调价，目前产业界基本上都是采取月底报价机制。
- 公司拥有滚动备货优势，主要型号CCL拥有5个月的安全库存，有效缓冲原材料价格上涨压力，并且都能顺利往下游顺价， 公司近期完成三轮涨价， 累计涨幅接近60%。
- 2️⃣ AI服务器电源一二次电源PCB成为公司第二增长曲线，目前主要产品序列为单层板、多层板和HDI，主要覆盖汽车电子、消费电子、工业和医疗。
- 目前主要增长动力为AI服务器一次和二次电源PCB，公司通过台系厂商进入北美核心AI服务器供应链。
- 公司泰国工厂二期项目扩产加速，主要生产多层板和HDI，主要面向汽车和AI客户，泰国总体产能规划10w平/月。
- 3️⃣ 光模块MSAP将成为公司未来最大增长动力，公司稳定供应200G和400G光模块PCB，目前开始前瞻布局1.6T光模块MSAP，公司东台二期产能规划1.5w平，超过一半将用在1.6T光模块MSAP扩产上，设备采购均提前下单，目前海外核心设备交期在12个月以上。
- 2027年全球1.6T光模块和NPO的MSAP需求是2026年的6倍，供需缺口将显著扩大，MSAP的价格预计持续上涨，公司的第三增长曲线斜率也将显著提升。
- [太阳][太阳][太阳] 四季度北交所利好不断，今年是北交所成立5周年，北证50ETF预计第四季度获批上市，是目前北交所最重要的改革工具，因此重视北交所AI PCB第一股 万源通