奥来德-玻璃基产业与 OLED 业务梳理 布局三类玻璃基相关业务： 1）PSPI材料：属于半导体玻璃基板封装用核心材料，可与ABF膜共用，在玻璃基载板中可发挥支
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奥来德-玻璃基产业与 OLED 业务梳理
布局三类玻璃基相关业务： 1）PSPI材料：属于半导体玻璃基板封装用核心材料，可与ABF膜共用，在玻璃基载板中可发挥支撑、平坦、激光刻蚀作用 2）超薄低介电低应力膜：用于填充51cm×51cm玻璃基板上数量达10万量级的孔，既可以解决玻璃与铜热应力系数不同导致的玻璃破裂问题，又可以提升铜与玻璃的附着性 3）适配低应力膜的PVD设备：与下游客户联合开发，目前图纸已全部设计完毕，正在组装demo机，争取尽快交货
低应力膜和PSPI材料已完成关键指标技术测试，目前正在与下游客户进行报价沟通，绑定国内头部面板客户，同时同步跟进华星光电、天马的玻璃基业务布局进展；
空间与价值量测算： 1）PSPI可参考ABF膜定价，半导体级PSPI价值高于显示级：若下游产能为1000片/月，4-5层使用PSPI，对应PSPI市场规模约2000万元/月；未来下游客户量产线规划产能多在万片/月甚至几万片级别，长期空间可观 2）低应力膜价值量：对应1000片/月的产能，低应力膜市场规模约数百万元/月 3）PVD设备价值量：对应1000片/月的产能，PVD设备采购规模约2000-3000万元
OLED主业弹性巨大 1）蒸发源设备业务 订单与收入节奏，25年中标京东方一期八代线蒸发源订单，金额6.6亿元，2025年四季度开始逐批验收 后续订单预期，京东方二期蒸发源项目招标在即，若顺利中标，预计订单金额约6亿元，中标后在手订单将达到9亿元左右 盈利水平，蒸发源设备毛利率约60%，净利率约40%-50%，对应3.6-4.5亿利润，对2027年业绩形成较强支撑，在手订单预计2027年底前完成验收
2）发光材料弹性巨大 京东方导入进展，已有小规模量产出货，绿色Prime（GP）已实现量产出货，蓝色Prime（BP）通过投资的公司已进入京东方供应链，红色Prime（RP）正在推进导入，此外还有2支通用层材料在推进导入。预计2027年大概率有2-3支材料实现放量，对应京东方15%-20%的材料采购份额；2年维度内3支材料导入兑现度较高，对应20%采购份额 收入与利润预期，2027年材料业务收入预计可达7-8亿元，对应净利率30%-40%，可贡献2-3亿元利润；2年维度内收入有望达到十几亿元；
总体总结
主题正文
- 1）PSPI材料：属于半导体玻璃基板封装用核心材料，可与ABF膜共用，在玻璃基载板中可发挥支撑、平坦、激光刻蚀作用
- 2）超薄低介电低应力膜：用于填充51cm×51cm玻璃基板上数量达10万量级的孔，既可以解决玻璃与铜热应力系数不同导致的玻璃破裂问题，又可以提升铜与玻璃的附着性
- 1）PSPI可参考ABF膜定价，半导体级PSPI价值高于显示级：若下游产能为1000片/月，4-5层使用PSPI，对应PSPI市场规模约2000万元/月；
- 订单与收入节奏，25年中标京东方一期八代线蒸发源订单，金额6.6亿元，2025年四季度开始逐批验收
- 后续订单预期，京东方二期蒸发源项目招标在即，若顺利中标，预计订单金额约6亿元，中标后在手订单将达到9亿元左右
- 盈利水平，蒸发源设备毛利率约60%，净利率约40%-50%，对应3.6-4.5亿利润，对2027年业绩形成较强支撑，在手订单预计2027年底前完成验收
- 京东方导入进展，已有小规模量产出货，绿色Prime（GP）已实现量产出货，蓝色Prime（BP）通过投资的公司已进入京东方供应链，红色Prime（RP）正在推进导入，此外还有2支通用层材料在推进导入。
- 收入与利润预期，2027年材料业务收入预计可达7-8亿元，对应净利率30%-40%，可贡献2-3亿元利润；