【国邦医药】重点推荐：中间体及电子化学品贡献增量，动保原料药预计4季度有望迎来价格拐点 硼氢化物接到大量新客户询单，涨价在即。据称，硼氢化物第二大供应商厂区出现
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【国邦医药】重点推荐：中间体及电子化学品贡献增量，动保原料药预计4季度有望迎来价格拐点
硼氢化物接到大量新客户询单，涨价在即。据称，硼氢化物第二大供应商厂区出现问题，其市占率在15-20%左右，近期公司收到大量新客户询单，我们预计硼氢化物渠道库存极低，在供需紧张的状态下硼氢化物价格有望快速上涨。此外，硼氢化物为氟苯尼考的还原剂，随着硼氢化物价格上涨，预计将加速氟苯尼考的价格拐点到来。
动保产品淡季不淡，预计2026年4季度开始价格逐步上行。8月份价格趋势：氟苯尼考逐步上涨，回升到172元/kg左右，环比略有下降，去年同期为174-180元/kg，同比下降5-6%。强力霉素逐步上涨，达到338-340元/kg，环比略有增长，去年同期为360-365元/kg，同比下降3-4%左右。
2026上半年公司精细化学品硼酸三甲酯销量创历史新高，今年销售规模预计几千万元左右。依托现有哌嗪产业基础向电子化学品领域延伸，羟乙基哌嗪已成功中试，预计今年4季度送样，给韩国客户送样，下游客户是海力士、三星电子等。羟乙基哌嗪被提纯至电子级（金属离子浓度≤20ppb，G5级超高纯）后，是光刻胶剥离液的关键成分，用于芯片和面板制程中清除残留光刻胶，最终应用于三星电子高端HBM存储芯片制造等环节。2026年因HBM存储芯片供不应求，市场上N-羟乙基哌嗪、DMPA价格从3月中旬开始持续上涨。
预计2026-2027年公司归母净利润为8/10亿元，当前股价对应PE为16/13倍，估值性价比高，维持“买入”评级。
联系人：余汝意/阮帅（13229421730）
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主题正文
- 【国邦医药】重点推荐：中间体及电子化学品贡献增量，动保原料药预计4季度有望迎来价格拐点
- 据称，硼氢化物第二大供应商厂区出现问题，其市占率在15-20%左右，近期公司收到大量新客户询单，我们预计硼氢化物渠道库存极低，在供需紧张的状态下硼氢化物价格有望快速上涨。
- 此外，硼氢化物为氟苯尼考的还原剂，随着硼氢化物价格上涨，预计将加速氟苯尼考的价格拐点到来。
- 8月份价格趋势：氟苯尼考逐步上涨，回升到172元/kg左右，环比略有下降，去年同期为174-180元/kg，同比下降5-6%。
- 强力霉素逐步上涨，达到338-340元/kg，环比略有增长，去年同期为360-365元/kg，同比下降3-4%左右。
- 依托现有哌嗪产业基础向电子化学品领域延伸，羟乙基哌嗪已成功中试，预计今年4季度送样，给韩国客户送样，下游客户是海力士、三星电子等。
- 羟乙基哌嗪被提纯至电子级（金属离子浓度≤20ppb，G5级超高纯）后，是光刻胶剥离液的关键成分，用于芯片和面板制程中清除残留光刻胶，最终应用于三星电子高端HBM存储芯片制造等环节。
- 预计2026-2027年公司归母净利润为8/10亿元，当前股价对应PE为16/13倍，估值性价比高，维持“买入”评级。