【新型烟草】顺灏股份：华宝新高，第二增长曲线开始加速 收入端明显提速 2026H1新型烟草收入2293万元，同比+124.66%，收入占比由1.65%提升至4.

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【新型烟草】顺灏股份：华宝新高，第二增长曲线开始加速

收入端明显提速 2026H1新型烟草收入2293万元，同比+124.66%，收入占比由1.65%提升至4.35%，已经不是单纯题材映射，而是开始进入业绩兑现阶段。

公司已覆盖电子烟代工、烟具、烟弹、自主品牌及HNB等环节，传统烟标业务提供中烟客户基础，新型烟草打开第二增长曲线。

若后续收入规模放大至3/5/10亿元，按当前约28%毛利率对应毛利约0.84/1.4/2.8亿元；若规模效应下净利率达到15%-20%的情景，5亿元收入即可对应0.75-1亿元利润弹性。

华宝新高打开烟草科技估值空间，顺灏真正值得看的，是新型烟草收入已经开始翻倍增长。

总体总结

主题正文

1. 【新型烟草】顺灏股份：华宝新高，第二增长曲线开始加速
2. 2026H1新型烟草收入2293万元，同比+124.66%，收入占比由1.65%提升至4.35%，已经不是单纯题材映射，而是开始进入业绩兑现阶段。
3. 公司已覆盖电子烟代工、烟具、烟弹、自主品牌及HNB等环节，传统烟标业务提供中烟客户基础，新型烟草打开第二增长曲线。
4. 若后续收入规模放大至3/5/10亿元，按当前约28%毛利率对应毛利约0.84/1.4/2.8亿元；
5. 若规模效应下净利率达到15%-20%的情景，5亿元收入即可对应0.75-1亿元利润弹性。
6. 华宝新高打开烟草科技估值空间，顺灏真正值得看的，是新型烟草收入已经开始翻倍增长。