【长江电子杨洋团队】供给刚性叠加需求跃迁，重视功率半导体量价齐升投资机遇 2026年以来功率半导体密集调价：英飞凌年内两轮上调5%-25%，华润微、士兰微全品类
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【长江电子杨洋团队】供给刚性叠加需求跃迁，重视功率半导体量价齐升投资机遇
2026年以来功率半导体密集调价：英飞凌年内两轮上调5%-25%，华润微、士兰微全品类上调逾15%，上半年行业均价同比上涨15%-20%。景气已逐步中报兑现，如芯联集成满产满销叠加涨价驱动，26Q2营收26.0亿元（同比+47.6%），毛利率环比提升12.3pcts至18.0%，归母净利润3.67亿元环比转正；天岳先进26Q2毛利率环比提升6.2pcts至25.4%，单季营收创新高并扭亏。
需求端：AI算力扩张重构需求曲线。机柜功率密度迈向兆瓦级，英伟达确立800V高压直流为下一代供电架构，SiC/GaN渗透提速，单台AI服务器功率器件价值量达传统服务器3-5倍。
供给端：供给刚性远超预期。功率器件七成以上依赖8英寸制程，代工龙头将产能持续转向先进制程，，成熟制程玩家同样将产能倾斜向高端需求，Trendforce统计2026年全球8英寸有效产能同比萎缩2.4%）；扩产端同样受制，8英寸产线设备早已停产、二手光刻机流通稀少，设备产能优先满足存储与先进制程订单，刻蚀、沉积设备交期持续拉长；叠加新产线建设1-2年、车规认证再需1-2年，规划产能难以快速释放。MOSFET交期已超30周，车规IGBT及SiC器件同样延长，紧张格局正在逐步形成。
格局端：国产厂商技术、产能与客户粘性全面跃升，份额加速向国产功率企业迁移，如士兰微跻身全球前五（Omdia），天岳先进SiC衬底市占率全球第一，英诺赛科切入英伟达800V供应链，扬杰科技加速产品&产能出海等。 更多加公众号：思维纪要社 量、价、份额三线共振，板块配置价值凸显。建议关注自有产能完整、产品线齐备的功率平台及AI电源链标的：芯联集成、扬杰科技、捷捷微电、东微半导、新洁能、华润微、士兰微、斯达半导、天岳先进等
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总体总结
主题正文
- 【长江电子杨洋团队】供给刚性叠加需求跃迁，重视功率半导体量价齐升投资机遇
- 2026年以来功率半导体密集调价：英飞凌年内两轮上调5%-25%，华润微、士兰微全品类上调逾15%，上半年行业均价同比上涨15%-20%。
- 景气已逐步中报兑现，如芯联集成满产满销叠加涨价驱动，26Q2营收26.0亿元（同比+47.6%），毛利率环比提升12.3pcts至18.0%，归母净利润3.67亿元环比转正；
- 机柜功率密度迈向兆瓦级，英伟达确立800V高压直流为下一代供电架构，SiC/GaN渗透提速，单台AI服务器功率器件价值量达传统服务器3-5倍。
- 功率器件七成以上依赖8英寸制程，代工龙头将产能持续转向先进制程，，成熟制程玩家同样将产能倾斜向高端需求，Trendforce统计2026年全球8英寸有效产能同比萎缩2.4%）；
- 扩产端同样受制，8英寸产线设备早已停产、二手光刻机流通稀少，设备产能优先满足存储与先进制程订单，刻蚀、沉积设备交期持续拉长；
- 格局端：国产厂商技术、产能与客户粘性全面跃升，份额加速向国产功率企业迁移，如士兰微跻身全球前五（Omdia），天岳先进SiC衬底市占率全球第一，英诺赛科切入英伟达800V供应链，扬杰科技加速产品&产能出海等。
- 建议关注自有产能完整、产品线齐备的功率平台及AI电源链标的：芯联集成、扬杰科技、捷捷微电、东微半导、新洁能、华润微、士兰微、斯达半导、天岳先进等