三一国际近期股价调整点评：外部环境带来扰动，公司基本面向好，当前已进入超跌区间 ⭕外部因素：资源品价格波动和美联储加息 1）价格：近一周期货市场铜、黄金、铁矿石
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三一国际近期股价调整点评：外部环境带来扰动，公司基本面向好，当前已进入超跌区间
⭕外部因素：资源品价格波动和美联储加息 1）价格：近一周期货市场铜、黄金、铁矿石价格有所波动，可能是这波股价回调的首因，但 大部分资源品的价格依然处于高位、且煤炭等品种价格仍呈现上行趋势； 2）利率：美联储首次加息是今日股价波动的主要原因；矿车单体价格较高，融资购买是海外主流购买形式，利率上升增加了融资成本，对矿山新扩需求会有一定影响，但 存量更新需求比较刚性、26-28年是海外百吨以上高端矿车更新置换的高峰期。
⭕竞争优势：公司矿车使用成本低于卡特&小松，外部因素扰动有望加速公司份额提升 公司刚卡主要车型均采用“多发动机并联+搭配电池模块+电传动”的动力结构，与传统刚卡相比，节油率提升15%以上、综合维保成本降低20%以上，综合使用成本明显更低；在外部因素扰动下，公司矿车产品较主要竞争对手（卡特、小松）的吸引力会更加凸显。 我们看好公司矿车在海外市场的份额加速提升！
⭕基本面：公司矿车订单稳步提升，光伏包袱预计年内出清 目前公司矿车订单（已签订+中标未签）共42-46亿，新增非洲、南美、欧洲德语区等市场的部分订单，另外公司在非洲市场已突破某大型客户，批量订单将逐步落地。 公司已明确2026年内将终止光伏制造业务并减值，光伏包袱有望在今年出清。
[烟花]投资建议 低估值： 受外部因素扰动，公司股价进入超跌区间，按明年30亿利润预期，对应估值7.5xPE，属于极低水平； 高股息： 今年分红比例有望达到60%，股息率高达8%。 高成长： 公司矿车出海进入三年爆发期，我们看好公司高端矿车在海外市场的份额加速提升，成长逻辑清晰！ 回调即是加仓机会，当前时点继续强力推荐[拳头]
总体总结
主题正文
- 1）价格：近一周期货市场铜、黄金、铁矿石价格有所波动，可能是这波股价回调的首因，但 大部分资源品的价格依然处于高位、且煤炭等品种价格仍呈现上行趋势；
- 2）利率：美联储首次加息是今日股价波动的主要原因；
- 矿车单体价格较高，融资购买是海外主流购买形式，利率上升增加了融资成本，对矿山新扩需求会有一定影响，但 存量更新需求比较刚性、26-28年是海外百吨以上高端矿车更新置换的高峰期。
- 公司刚卡主要车型均采用“多发动机并联+搭配电池模块+电传动”的动力结构，与传统刚卡相比，节油率提升15%以上、综合维保成本降低20%以上，综合使用成本明显更低；
- ⭕基本面：公司矿车订单稳步提升，光伏包袱预计年内出清
- 目前公司矿车订单（已签订+中标未签）共42-46亿，新增非洲、南美、欧洲德语区等市场的部分订单，另外公司在非洲市场已突破某大型客户，批量订单将逐步落地。
- [烟花]投资建议
- 低估值： 受外部因素扰动，公司股价进入超跌区间，按明年30亿利润预期，对应估值7.5xPE，属于极低水平；