【中信电子】京东方：9月TV面板涨价在即，玻璃基载板打开AI封装成长空间 短期看TV面板涨价，中期看显示主业盈利改善。公司首次向客户发出涨价函，9月下旬大尺寸T
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【中信电子】京东方：9月TV面板涨价在即，玻璃基载板打开AI封装成长空间
短期看TV面板涨价，中期看显示主业盈利改善。公司首次向客户发出涨价函，9月下旬大尺寸TV面板价格有望迎来上涨。2026年尽管面临存储涨价、主流LCD应用出货量承压等因素，但大尺寸化趋势持续推进，26H2终端需求表现好于预期。据产业调研，当前大尺寸TV面板稼动率已达85%–90%。在全年需求整体偏平淡的背景下，面板价格仍具备上涨基础，更能体现供给侧格局优化及产能调控逻辑的持续兑现。展望2027年，LCD行业有望进一步迈向供需平衡，价格及盈利中枢支撑有望增强；与此同时，OLED业务有望受益于需求复苏及高端化升级，加快减亏并逐步迈向盈利。我们持续看好显示行业供给格局改善背景下的利润释放逻辑。
中长期看玻璃基载板卡位AI先进封装，打开第二成长曲线。玻璃基先进封装产业趋势持续明确，公司在上市公司中具备稀缺的全制程玻璃基载板能力，目前已实现TGV开孔、深孔填铜、增层及布线等全流程工艺拉通。预计年底有望达到目标良率，并实现试验线设计产能1,000片/月，客户验证及项目推进顺利，产业化进度处于行业领先水平。除玻璃基载板外，公司亦携手康宁持续布局光互连、钙钛矿等前沿方向。我们看好相关新业务在AI先进封装及新型显示趋势下逐步打开成长空间，为公司带来中长期业绩弹性与估值弹性。
总体总结
主题正文
- 短期看TV面板涨价，中期看显示主业盈利改善。
- 公司首次向客户发出涨价函，9月下旬大尺寸TV面板价格有望迎来上涨。
- 2026年尽管面临存储涨价、主流LCD应用出货量承压等因素，但大尺寸化趋势持续推进，26H2终端需求表现好于预期。
- 在全年需求整体偏平淡的背景下，面板价格仍具备上涨基础，更能体现供给侧格局优化及产能调控逻辑的持续兑现。
- 展望2027年，LCD行业有望进一步迈向供需平衡，价格及盈利中枢支撑有望增强；
- 我们持续看好显示行业供给格局改善背景下的利润释放逻辑。
- 玻璃基先进封装产业趋势持续明确，公司在上市公司中具备稀缺的全制程玻璃基载板能力，目前已实现TGV开孔、深孔填铜、增层及布线等全流程工艺拉通。
- 预计年底有望达到目标良率，并实现试验线设计产能1,000片/月，客户验证及项目推进顺利，产业化进度处于行业领先水平。