【招商商社互联网】携程集团26Q2业绩概览：收入符合预期&经调整业绩小幅回落，关注反垄断后续整改进程 报告期内公司实现营业收入156.6亿元/+5.5%（彭博预
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【招商商社互联网】携程集团26Q2业绩概览：收入符合预期&经调整业绩小幅回落，关注反垄断后续整改进程
报告期内公司实现营业收入156.6亿元/+5.5%（彭博预期156.1亿/+5.2%），实现归母净利润27.2亿元/-43.8%，实现经调整营业利润43.7亿/-6.5% (彭博预期43.3亿/-7.3%)，实现NON-GAAP归母净利润48.0亿元/-4.3%（彭博预期41.3亿/-17.6%），经调整EBITDA45.7亿/-6.5%，反垄断罚款影响gap口径利润大幅下滑，整体收入&经调整业绩均符合我们预期。
分业态来看，公司住宿预订/交通票务/旅游度假/商旅管理/其他业务分别实现收入65.8/53.5/11.6/7.7/18.1亿元，分别同比变动+5.6%/-0.9%/+7.6%/+11.4%/+22.7%。
报告期内公司综合毛利率 79.8%/-1.2pct。2026Q2 公司剔除处罚影响后期间费用率56.1%/+0.4pct，其中研发/销售/管理（剔除罚款）费用率分别为 24.2%/24.5%/7.4%，分别同比变化+0.6pct/+2.1pct/持平；26Q2 公司经调整营业利润率27.9%/-3.6pct，Non‑GAAP归母净利润率30.6%/-3.1pct，盈利能力小幅回落，主要系地缘、能源扰动叠加海外业务投入增加。
2026Q2公司出境&入境业务延续亮眼态势，26Q2公司国际OTA平台收入同比增长超50%，入境游收入同比增长高双位数；本季度公司已确认51.8亿元国家市场监管总局反垄断行政处罚，罚款计入一般及行政费用，且公司正在落实各项整改要求，建议关注反垄断后续调整进程及中秋、国庆节假日出行预订情况。
总体总结
主题正文
- 【招商商社互联网】携程集团26Q2业绩概览：收入符合预期&经调整业绩小幅回落，关注反垄断后续整改进程
- 报告期内公司实现营业收入156.6亿元/+5.5%（彭博预期156.1亿/+5.2%），实现归母净利润27.2亿元/-43.8%，实现经调整营业利润43.7亿/-6.5% (彭博预期43.3亿/-7.3%)，实现NON-GAAP归母净利润48.0亿元/-4.3%（彭博预期41.3亿/-17.6%），经调整EBITDA45.7亿/-6.5%，反垄断罚款影响gap口径利润大幅下滑，整体收入&经调整业绩均符合我们预期。
- 分业态来看，公司住宿预订/交通票务/旅游度假/商旅管理/其他业务分别实现收入65.8/53.5/11.6/7.7/18.1亿元，分别同比变动+5.6%/-0.9%/+7.6%/+11.4%/+22.7%。
- 报告期内公司综合毛利率 79.8%/-1.2pct。
- 2026Q2 公司剔除处罚影响后期间费用率56.1%/+0.4pct，其中研发/销售/管理（剔除罚款）费用率分别为 24.2%/24.5%/7.4%，分别同比变化+0.6pct/+2.1pct/持平；
- 26Q2 公司经调整营业利润率27.9%/-3.6pct，Non‑GAAP归母净利润率30.6%/-3.1pct，盈利能力小幅回落，主要系地缘、能源扰动叠加海外业务投入增加。
- 2026Q2公司出境&入境业务延续亮眼态势，26Q2公司国际OTA平台收入同比增长超50%，入境游收入同比增长高双位数；
- 本季度公司已确认51.8亿元国家市场监管总局反垄断行政处罚，罚款计入一般及行政费用，且公司正在落实各项整改要求，建议关注反垄断后续调整进程及中秋、国庆节假日出行预订情况。