智谱11%，领涨ai板块 1）ARR 上修 ：当前企业业务 ARR 18 亿美元 ；年底指引 24 → 30 亿美元，+25% 。背后增量来自新模式：GLM 开

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智谱11%，领涨ai板块

1）ARR 上修 ：当前企业业务 ARR 18 亿美元 ；年底指引 24 → 30 亿美元，+25% 。背后增量来自新模式：GLM 开源后由 头部云厂商托管分发 ，按调用向智谱分成；9 月已签约， 10 月起确认收入 。

2）Co-work 启动：GLM-5.3 发布 1 个月，行业订单超 10 亿元 ；100 家安全企业接入 ；商业化从按 Token 收费，开始 延伸到按业务价值收费 ， 安全是首个规模化落地场景 。

3）算力储备足 ：按官方测算，300 亿元资金模型对应约 9.4 万卡等价算力 ；其中推理约 5.6 万卡，对应理论收入上限约 410 亿元/年 。

总体总结

主题正文

1. 1）ARR 上修 ：当前企业业务 ARR 18 亿美元 ；
2. 年底指引 24 → 30 亿美元，+25% 。
3. 背后增量来自新模式：GLM 开源后由 头部云厂商托管分发 ，按调用向智谱分成；
4. 9 月已签约， 10 月起确认收入 。
5. 2）Co-work 启动：GLM-5.3 发布 1 个月，行业订单超 10 亿元 ；
6. 商业化从按 Token 收费，开始 延伸到按业务价值收费 ， 安全是首个规模化落地场景 。
7. 3）算力储备足 ：按官方测算，300 亿元资金模型对应约 9.4 万卡等价算力 ；
8. 其中推理约 5.6 万卡，对应理论收入上限约 410 亿元/年 。