双节白酒渠道反馈（四/五）四川&湖南省：预计双节动销或持平上下，茅五动销正增确定性强（20260916） 我们认为：四川及湖南省具代表性的头部渠道商均反馈预计双
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双节白酒渠道反馈（四/五）四川&湖南省：预计双节动销或持平上下，茅五动销正增确定性强（20260916）
我们认为：四川及湖南省具代表性的头部渠道商均反馈预计双节整体动销持平上下，商政务的弱修复对整体动销有明显压制，但送礼场景的启动一定程度上保证了茅五头部单品双节动销的正增的确定性，所以还是强者恒强逻辑。继续重点推荐 贵州茅台【均衡配置首推】。
1️⃣四川省 一、消费场景分析&预判—— 渠道预计双节白酒动销持平上下（有悲观预期小幅下滑），其中高端酒送礼细分场景韧性较强，大众价位平稳，次高端承压。
二、核心品牌动销&回款情况—— ①贵州茅台：9月货已至，回款进度82%+，送礼备货开始推动流速近期提升明显（批价1750元+），预计飞天同比双位数增长，库存同比低，渠道商状态积极，非标端销售同比下降明显。 ②五粮液：部分渠道已完成全年回款&开始分担平台公司压力，截止目前动销增长双位数（同比24年有增长），批价近期小幅回落至770-780元左右（市占率提升部分来源于国窖挺价，成都区域五粮液份额已超国窖），双节整体政策投入力度同比稳定，其中1618加大红包投入力度。 ③泸州老窖：延续控货挺价举措，四川区域回款居前约70-80%（河南区域国窖高度回款进度40%，全国分化大），公司通过下降打款价/费用前置方式鼓励渠道回款，批价约820-830元左右，近两周出货加快。相较于其他高端酒，泸州老窖今年双节投入力度相对大。 ④其他：剑南春动销平稳，水井坊/舍得仍承压（T68/舍之道等大众价位带酒仍双位数增长）。
2️⃣湖南省 一、消费场景分析&预判—— 100-300元价位大众宴席低基数下确定性增长（场次增加，但每场规模下降&规格下降），商政务承压（送礼细分场景同比增长，且送礼活动已开始，所以茅五可以看到动销增长显著，批价近期也开始有小幅正常回落），综合看，预计双节整体动销持平（略下滑），关注节前几天动销变化。
二、核心品牌动销情况—— 头部品牌优势明显，能确定茅五双节动销一定增长（幅度现在还不好确定），飞天预计增幅不一定有春节那么大（春节批价性价比高）。现在渠道相较于动销，更注重价格的稳定性，若双节期间飞天/八代批价能稳在1700+/760+，意味着价格底摸到了，渠道信心增强将直接利好明年春节表现。
总体总结
主题正文
- 双节白酒渠道反馈（四/五）四川&湖南省：预计双节动销或持平上下，茅五动销正增确定性强（20260916）
- 我们认为：四川及湖南省具代表性的头部渠道商均反馈预计双节整体动销持平上下，商政务的弱修复对整体动销有明显压制，但送礼场景的启动一定程度上保证了茅五头部单品双节动销的正增的确定性，所以还是强者恒强逻辑。
- ①贵州茅台：9月货已至，回款进度82%+，送礼备货开始推动流速近期提升明显（批价1750元+），预计飞天同比双位数增长，库存同比低，渠道商状态积极，非标端销售同比下降明显。
- ②五粮液：部分渠道已完成全年回款&开始分担平台公司压力，截止目前动销增长双位数（同比24年有增长），批价近期小幅回落至770-780元左右（市占率提升部分来源于国窖挺价，成都区域五粮液份额已超国窖），双节整体政策投入力度同比稳定，其中1618加大红包投入力度。
- ③泸州老窖：延续控货挺价举措，四川区域回款居前约70-80%（河南区域国窖高度回款进度40%，全国分化大），公司通过下降打款价/费用前置方式鼓励渠道回款，批价约820-830元左右，近两周出货加快。
- 100-300元价位大众宴席低基数下确定性增长（场次增加，但每场规模下降&规格下降），商政务承压（送礼细分场景同比增长，且送礼活动已开始，所以茅五可以看到动销增长显著，批价近期也开始有小幅正常回落），综合看，预计双节整体动销持平（略下滑），关注节前几天动销变化。
- 头部品牌优势明显，能确定茅五双节动销一定增长（幅度现在还不好确定），飞天预计增幅不一定有春节那么大（春节批价性价比高）。
- 现在渠道相较于动销，更注重价格的稳定性，若双节期间飞天/八代批价能稳在1700+/760+，意味着价格底摸到了，渠道信心增强将直接利好明年春节表现。