🔥【国金机械】强烈推荐应流股份：大客户持续突破+低估值，把握当前低位布局机会 燃机订单排期持续延长， 海外龙头布局叶片彰显叶片的紧缺性。 截至26Q2末，GEV
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🔥【国金机械】强烈推荐应流股份：大客户持续突破+低估值，把握当前低位布局机会
燃机订单排期持续延长， 海外龙头布局叶片彰显叶片的紧缺性。 截至26Q2末，GEV和西门子的燃气轮机在手订单排期都已经达到了5.4年左右，行业景气度高。叶片是燃机产业链产能最紧张环节，近期马斯克表示叶片是北美电力供应的终极瓶颈，计划通过SpaceX铸造燃机叶片，马斯克此举，代表其看好燃机发电的中长期方案，也彰显了叶片的重要性和紧缺型。此外，GEA近期宣布将以117.5亿美元收购全球领先的精密铸件商CPP，收购CPP后，将导致全球可供自由采购的叶片产能减少，全球叶片的供给收缩，看好应流股份等国内叶片龙头订单加速。
海外大客户持续突破， 26H2业绩有望增长提速。 🌟西门子能源：上周公司和西门子合作顺利推进。西门子一年叶片需求预计超百亿，我们预计未来合作金额有望提升到10亿+。 🌟GEV：9月14日：今天GEV主动前来参观应流航源工厂，我们认为后续双方有望在GEV的欧洲工厂达成合作，为公司长期业绩增长贡献新增量。 🌟产能：公司8-10月每月新投产1台设备，下半年产能加速爬坡，我们预计公司从Q3开始收入增速将提升到40%以上，增长进一步提速，利润端有望实现加速，当前正处于加速加速向上的拐点时刻！
对标海外龙头HWM， 公司当前市值严重低估， 把握低位布局机会。HWM是海外叶片龙头，1000亿美金市值，未来3-5年收入和利润增速仅仅10-20%，当前市值对应28年PE尚且在40倍以上，估值水平显著超过GEV（30倍）。应流作为国内叶片龙头，正处于快速成长期，收入和利润增速是HWM的3倍左右，但当前市值不足300亿，对应28年不足20倍，显著低估，建议把握当前布局机会！
总体总结
主题正文
- 截至26Q2末，GEV和西门子的燃气轮机在手订单排期都已经达到了5.4年左右，行业景气度高。
- 叶片是燃机产业链产能最紧张环节，近期马斯克表示叶片是北美电力供应的终极瓶颈，计划通过SpaceX铸造燃机叶片，马斯克此举，代表其看好燃机发电的中长期方案，也彰显了叶片的重要性和紧缺型。
- 此外，GEA近期宣布将以117.5亿美元收购全球领先的精密铸件商CPP，收购CPP后，将导致全球可供自由采购的叶片产能减少，全球叶片的供给收缩，看好应流股份等国内叶片龙头订单加速。
- 西门子一年叶片需求预计超百亿，我们预计未来合作金额有望提升到10亿+。
- 🌟GEV：9月14日：今天GEV主动前来参观应流航源工厂，我们认为后续双方有望在GEV的欧洲工厂达成合作，为公司长期业绩增长贡献新增量。
- 🌟产能：公司8-10月每月新投产1台设备，下半年产能加速爬坡，我们预计公司从Q3开始收入增速将提升到40%以上，增长进一步提速，利润端有望实现加速，当前正处于加速加速向上的拐点时刻！
- HWM是海外叶片龙头，1000亿美金市值，未来3-5年收入和利润增速仅仅10-20%，当前市值对应28年PE尚且在40倍以上，估值水平显著超过GEV（30倍）。
- 应流作为国内叶片龙头，正处于快速成长期，收入和利润增速是HWM的3倍左右，但当前市值不足300亿，对应28年不足20倍，显著低估，建议把握当前布局机会！