【国金轻工】匠心家居：股权激励发布，彰显长期信心，基本面压力最大阶段已过，把握布局窗口 业绩考核目标：2026—2027年累计营收/净利目标为70/15.45亿
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【国金轻工】匠心家居：股权激励发布，彰显长期信心，基本面压力最大阶段已过，把握布局窗口
业绩考核目标：2026—2027年累计营收/净利目标为70/15.45亿元，首期目标较稳健，年均复合增速约1.8%。按累计目标折算，28/29年营收为45/70亿元，同比+27%/+56%；净利为9.4/12.6亿元，同比+26%/+34%，考核要求自28年起明显提高。收入或净利润（剔除股份支付影响）达成其一即可。
经营近况：26H1剔除汇兑影响后利润总额约5.22亿元（+7.8%）；核心智能电动沙发收入13.47亿元（+1.8%），毛利率38.64%（+0.17pct），主营业务保持韧性。客户结构持续向美国优质零售商集中。 2025年美国店中店已超800家，自有品牌收入占比约15%；26H1新增27家客户，其中25家为美国零售商、2家进入全美Top100。
盈利预测：短期业绩压力最大阶段过去，公司股权激励彰显发展信心，预计26—28年归母净利润7.8/9.7/12.8亿元，同比-9%/+24%/+31%，对应PE约13/10/9倍。
总体总结
主题正文
- 业绩考核目标：2026—2027年累计营收/净利目标为70/15.45亿元，首期目标较稳健，年均复合增速约1.8%。
- 按累计目标折算，28/29年营收为45/70亿元，同比+27%/+56%；
- 净利为9.4/12.6亿元，同比+26%/+34%，考核要求自28年起明显提高。
- 收入或净利润（剔除股份支付影响）达成其一即可。
- 经营近况：26H1剔除汇兑影响后利润总额约5.22亿元（+7.8%）；
- 核心智能电动沙发收入13.47亿元（+1.8%），毛利率38.64%（+0.17pct），主营业务保持韧性。
- 26H1新增27家客户，其中25家为美国零售商、2家进入全美Top100。
- 盈利预测：短期业绩压力最大阶段过去，公司股权激励彰显发展信心，预计26—28年归母净利润7.8/9.7/12.8亿元，同比-9%/+24%/+31%，对应PE约13/10/9倍。