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  一周一刻钟，大事快评 260813.mp3
  航运专题：重申油轮突破阈值右侧机会，继续看好招商轮船、中国船舶 260914.mp3

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1. GFH375 安全性 TRE TRN 胃肠道反应 血液毒性 转氨酶升高 腹泻 呕吐 恶心 多西他赛 紫杉醇 STK eleven KRFDFD 双突变 肺腺癌 晚期 注册路径 差异化 6236
2. 对于276分子，确认有药厂关注，但具体进展和BD细节暂不公开，仅透露澳洲临床试验即将入组，旨在探索西方人群中的初步数据，与国内数据对比分析。
3. 讨论了EGF8偶联分子的出海机会与平台布局，表达了对国际多国合作的期待，同时感谢了投资者与研究人员的贡献。
4. 他感谢了参会的投资人和相关专家的支持与关注，并表示公司将继续致力于药物研发，期待未来有更多积极成果的展现。
5. 对于G12D突变的患者，由于其特征不同，各家采取的注册路径也会有所差异，例如MMG510因肝毒性问题选择与化疗联合，而G12D一线注册策略仍在探索中，基于一期和二期实验结果，未来可能会选择去化疗的方案。
6. 发言人1 答：预计14号的投资者会议中，丹药将公布部分数据，包括确认的ORR及在肺癌和其他病症上的数据。
7. 375的管线BD预期方面，由于目前海外权益不在对方手中，无法代表合作方做出回复，建议大家关注very sam等合作方公布的对外信息，关注整体进度，相信合作方有内部策略。
8. 发言人1 答：公司除了关注784（西妥昔单抗）序列与自家glued paris和linker结合的项目外，还有一系列针对不同适应症的双抗项目，其中以EGF2为首个取得较好临床前数据的平台。

一周一刻钟，大事快评 260813.mp3

1. 讨论了影响远期估值的关键因素，包括公司未来20年的增长预期、分红政策、正向DCF空间、盈利预测、退出PE比率，以及合理的KE值范围建议。
2. 对话深入探讨了正向和逆向DCF模型的构建与分析，重点在于拆解三个派息率以解决假设不自洽问题，解释了终局利润的意义及影响，通过敏感性分析揭示不同参数假设下的潜在利润，旨在帮助理解模型假设与预期差，寻找投资机会。
3. 对话围绕机器人产业化进展展开，指出海外供应链加速，订单需求增加，预计年底达到2000台量级，但市场预期不足，认为机器人领域被低估。
4. 富达通过股权激励明确了未来几年机器人业务的收入目标，预计从2025年起每年收入将显著增长，成为核心收益环节。
5. 首先讨论了公司估值方法，他选择了不考虑电子和金融资产影响的FCFF初始值，并通过正向DCF分析预测了公司未来20年的增长。
6. 发言人1：调用的所有参数，包括但不限于目标价、潜在空间、反算利润、隐含的KE值及其偏离度，都会影响到这些关键指标的计算结果。
7. 发言人1：三年盈利预测和退出PE是决定正向DCF空间的关键因素，我们会提供合理范围内的KE值建议，以帮助评估投资回报率是否处于合理状态。
8. 发言人1：近期机器人产业化的整体需求在加速，特别是在海外提炼业务方面，供应链产能爬坡，客户订单需求迫切，预计10月左右将达到周千台的需求量，年底可能实现两千台至两 thousand 的量级，对应年需求量达10万台。

航运专题：重申油轮突破阈值右侧机会，继续看好招商轮船、中国船舶 260914.mp3

1. 会议强调了信息保密的重要性，随后讨论了油运价格与二手船价突破历史新高，同时提到了中国船舶相关情况及近期备受关注的中事故，申万宏源研究对泄露行为保留法律追责权利。
2. 讨论了周期股投资不应仅依赖数学归纳法，而应关注资金流向与产业资本行为，提出在当前全球局势下，诺亚方舟概念股如干散货、造船板块具有投资价值，尤其强调头部船厂在行业安全管控趋严下的利好地位，建议投资者关注相关行业动态。
3. 随后，他深入介绍了海运市场的当前情况，指出油运价格与船价均创历史新高，同时关注了中国远洋运输的动态。
4. 他指出，油运市场与集运市场类似，高利润和高价格可能推高股票价值，但库存水平对市场弹性有重要影响。
5. 发言人1：在油运市场，当利润和价格都突破历史新高时，很难准确预知这一轮周期能维持多久以及高点会达到多高。
6. 发言人1：在当前全球局势动荡、贸易博弈加剧的背景下，建议投资者关注海运贸易及全球博弈对抗带来的投资机会，如干散货板块，其长期逻辑更为确定。
7. 同时，船舶制造板块也是推荐的投资方向，尤其是船舶航务类企业和修船业，因为二手船价的提升会对新船价格形成有力支撑。
8. 此外，青岛修船事故虽可能促使全行业加强安全管控，但对头部船厂而言，这反而有利于资源优化配置，从而在行业规划主升阶段带来投资机会。

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1. GFH375 安全性 TRE TRN 胃肠道反应 血液毒性 转氨酶升高 腹泻 呕吐 恶心 多西他赛 紫杉醇 STK eleven KRFDFD 双突变 肺腺癌 晚期 注册路径 差异化 6236
2. 对于276分子，确认有药厂关注，但具体进展和BD细节暂不公开，仅透露澳洲临床试验即将入组，旨在探索西方人群中的初步数据，与国内数据对比分析。
3. 讨论了EGF8偶联分子的出海机会与平台布局，表达了对国际多国合作的期待，同时感谢了投资者与研究人员的贡献。
4. 他感谢了参会的投资人和相关专家的支持与关注，并表示公司将继续致力于药物研发，期待未来有更多积极成果的展现。
5. 对于G12D突变的患者，由于其特征不同，各家采取的注册路径也会有所差异，例如MMG510因肝毒性问题选择与化疗联合，而G12D一线注册策略仍在探索中，基于一期和二期实验结果，未来可能会选择去化疗的方案。
6. 发言人1 答：预计14号的投资者会议中，丹药将公布部分数据，包括确认的ORR及在肺癌和其他病症上的数据。
7. 375的管线BD预期方面，由于目前海外权益不在对方手中，无法代表合作方做出回复，建议大家关注very sam等合作方公布的对外信息，关注整体进度，相信合作方有内部策略。
8. 发言人1 答：公司除了关注784（西妥昔单抗）序列与自家glued paris和linker结合的项目外，还有一系列针对不同适应症的双抗项目，其中以EGF2为首个取得较好临床前数据的平台。

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1. 就是说没有用过多西他在这个人群一个解释是说将来的三期他可能会跟这个东西他在多西他在昨天头比较，但事实上这个9805现在他其实是走一线的，而6236是走到二线，跟中西他再去比的那我们这一边如果你去看这个病人的demography，发现既往用多西他赛等籽酸类的药物，包括多西他塞，包括紫杉醇，它的比例接近40%。
2. 我们在美国的人群其实也有数据，这个数据是我们的合作伙伴first stem做的那在他的这个网站上，你可以看到他近期的一个电话会上，他把现在的600毫克QD和900毫克QD甚至在美国人群，他用900毫克QD作为一个叫他的RPQD。
3. 那么6236的这个皮疹，其实最大的原因是由于这个CNA的结合，特别是C0A它作为一个炎性的一个介质，其实在皮肤，在胃肠道其实都有广泛的分布。
4. 海外临床他们预计14号给一个投资人者的会，那么在那个会上会有丹药以及部分combo的数据。
5. 但是有1.375跟0015，甚至跟咱们自己的276不1样，是它不同的mechanism是现在是唯一的一个进了这种near pivotal的switch to compound，而且是selective。
6. 然后他也是在临床前的这样的一个储备中，也获得了不错的这样一个出海的这样的一个deal，因为我们自己其实之前和请关注公众号思维纪要社，更多纪要请加V西安20210130是单抗联用，有着充分的数据，其实也储备有类似的分子，但是我们的这个pillow的话应该是分子比较累的。
7. 也想请教一下，现在我们在这个对外合作的这样过程中，对于这一款临床前的这样的一个EGF3分子胶的这个产品，大概它的这样的一个关注度是怎么样的？
8. 从整个平台的布局来讲，以EJR为这个proof，因为我们EGF2做的最快也最简单，我们拿到了很好的临床前的数据，包括这个monkey上面的一些个的研究数据，所以我们对这个平台的重要性充满了信心。

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1. 讨论了影响远期估值的关键因素，包括公司未来20年的增长预期、分红政策、正向DCF空间、盈利预测、退出PE比率，以及合理的KE值范围建议。
2. 对话深入探讨了正向和逆向DCF模型的构建与分析，重点在于拆解三个派息率以解决假设不自洽问题，解释了终局利润的意义及影响，通过敏感性分析揭示不同参数假设下的潜在利润，旨在帮助理解模型假设与预期差，寻找投资机会。
3. 对话围绕机器人产业化进展展开，指出海外供应链加速，订单需求增加，预计年底达到2000台量级，但市场预期不足，认为机器人领域被低估。
4. 富达通过股权激励明确了未来几年机器人业务的收入目标，预计从2025年起每年收入将显著增长，成为核心收益环节。
5. 首先讨论了公司估值方法，他选择了不考虑电子和金融资产影响的FCFF初始值，并通过正向DCF分析预测了公司未来20年的增长。
6. 发言人1：调用的所有参数，包括但不限于目标价、潜在空间、反算利润、隐含的KE值及其偏离度，都会影响到这些关键指标的计算结果。
7. 发言人1：三年盈利预测和退出PE是决定正向DCF空间的关键因素，我们会提供合理范围内的KE值建议，以帮助评估投资回报率是否处于合理状态。
8. 发言人1：近期机器人产业化的整体需求在加速，特别是在海外提炼业务方面，供应链产能爬坡，客户订单需求迫切，预计10月左右将达到周千台的需求量，年底可能实现两千台至两 thousand 的量级，对应年需求量达10万台。

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1. 这里很重要的一点就是我们可以看你所有这里调的参数都会影响到上面的这个指标，就这里的这些指标，这里就包括目标价、潜在空间，然后反算的这个利润，以及隐含的KE和这项的KE值和他们的偏离度。
2. 然后接下来是这一块就其实决定了这个正向的DCF的空间，然后这里就是给了三年的盈利预测，还有这个退出的PE，我们这里会特别重的去会会帮大家去解释，包括这个KE值，这里我们会有一个合理范围的建议，或者说一个一个指引，或者一个参考。
3. 不自洽的意思就是说一个应该强制有相关性的指标前后有矛盾，这个K一直两种算法出现比较大的偏离，那这里就会帮你去解释，或者说帮你去说明这个偏离的意义是什么，它会它造成的影响是什么？
4. 它会帮你输出一个更加直观的、容易理解的一个评价，你可以贴在这里，下面我们可以看到这里他有时间线，你可以把每一次跟踪后的评价观点结论放在这里，就加入到这个时间线里面去。
5. 然后包括下面三个维度，就是如果如果按照你的这个假设，潜在的这个股息率大概能有多少，中局的如果如果他啥都不干，就如果这公司现在啥都不干，那最终的这个资产能够支撑现在多了市值等等一系列，这些其实你也都可以把它复制到，就是他会都会也可以变成一个prompt，把它复制到大模型里面。
6. 并且话在核心供应链上的话，一些确定在提炼里面的这些公司，现在整体的订单节奏也基本上是随着这个指引在往上走。
7. 所以我们觉得如果说一旦说在细分场景上，这两个机器人或者说其他的一些C端机器人，真正把某一个特定的场景给跑通的话，其实是有望快速放量的那在这个角度上的话，我们觉得像起源系的这一些或者说智源系的这一些供应链的话，其实还是值得期待的。
8. 所以说我们觉得公司在当前位置之前，其实还是有非常强的看点和后续弹性的，同时的话公司在这种AIDC发电端，其实它的大需求业务的话，明天也会有一个要快速的放量，支撑于后面几年的业绩增长。

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1. 会议强调了信息保密的重要性，随后讨论了油运价格与二手船价突破历史新高，同时提到了中国船舶相关情况及近期备受关注的中事故，申万宏源研究对泄露行为保留法律追责权利。
2. 讨论了周期股投资不应仅依赖数学归纳法，而应关注资金流向与产业资本行为，提出在当前全球局势下，诺亚方舟概念股如干散货、造船板块具有投资价值，尤其强调头部船厂在行业安全管控趋严下的利好地位，建议投资者关注相关行业动态。
3. 随后，他深入介绍了海运市场的当前情况，指出油运价格与船价均创历史新高，同时关注了中国远洋运输的动态。
4. 他指出，油运市场与集运市场类似，高利润和高价格可能推高股票价值，但库存水平对市场弹性有重要影响。
5. 发言人1：在油运市场，当利润和价格都突破历史新高时，很难准确预知这一轮周期能维持多久以及高点会达到多高。
6. 发言人1：在当前全球局势动荡、贸易博弈加剧的背景下，建议投资者关注海运贸易及全球博弈对抗带来的投资机会，如干散货板块，其长期逻辑更为确定。
7. 同时，船舶制造板块也是推荐的投资方向，尤其是船舶航务类企业和修船业，因为二手船价的提升会对新船价格形成有力支撑。
8. 此外，青岛修船事故虽可能促使全行业加强安全管控，但对头部船厂而言，这反而有利于资源优化配置，从而在行业规划主升阶段带来投资机会。

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1. 航运专题：重申油轮突破阈值右侧机会，继续看好招商轮船、中国船舶 260914_原文
2. 请参会人员务必注意，本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要。
3. 首先就是从这个油运股来讲，其实现在很像集运这个利润跟价格都突破历史的那个阶段。
4. 但是对这个产业资本，包括单位的石油公司来讲，有没有这条船直接能影响它的油能不能运出来，影响到这些国家的财政跟生存。
5. 虽然我们如果用我们的这个框架，混乱就是阶梯，这个霍尔木兹海峡可能很难通行的背景，我们这些股票能算出很大的空间，但是我们仍然要用最谨慎的自下而上的分析去追踪，这也是现在赚钱的一个核心逻辑。
6. 干散货我们也是继续推荐的，就是长期的逻辑其实更确定就是船厂现在造一个散货船的，对船厂的单位时间的利润是远低于其他船型的。
7. 规划主升的阶段，对，右侧主升的阶段，希望大家一定请关注公众号思维基要社，更多纪要请加V西安20210130，一定要重视。
8. 请参会人员务必注意，本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要。

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1. GFH375 安全性 TRE TRN 胃肠道反应 血液毒性 转氨酶升高 腹泻 呕吐 恶心 多西他赛 紫杉醇 STK eleven KRFDFD 双突变 肺腺癌 晚期 注册路径 差异化 6236
2. 对于276分子，确认有药厂关注，但具体进展和BD细节暂不公开，仅透露澳洲临床试验即将入组，旨在探索西方人群中的初步数据，与国内数据对比分析。
3. 讨论了EGF8偶联分子的出海机会与平台布局，表达了对国际多国合作的期待，同时感谢了投资者与研究人员的贡献。
4. 他感谢了参会的投资人和相关专家的支持与关注，并表示公司将继续致力于药物研发，期待未来有更多积极成果的展现。
5. 对于G12D突变的患者，由于其特征不同，各家采取的注册路径也会有所差异，例如MMG510因肝毒性问题选择与化疗联合，而G12D一线注册策略仍在探索中，基于一期和二期实验结果，未来可能会选择去化疗的方案。
6. 发言人1 答：预计14号的投资者会议中，丹药将公布部分数据，包括确认的ORR及在肺癌和其他病症上的数据。
7. 375的管线BD预期方面，由于目前海外权益不在对方手中，无法代表合作方做出回复，建议大家关注very sam等合作方公布的对外信息，关注整体进度，相信合作方有内部策略。
8. 发言人1 答：公司除了关注784（西妥昔单抗）序列与自家glued paris和linker结合的项目外，还有一系列针对不同适应症的双抗项目，其中以EGF2为首个取得较好临床前数据的平台。

一周一刻钟，大事快评 260813.mp3

1. 讨论了影响远期估值的关键因素，包括公司未来20年的增长预期、分红政策、正向DCF空间、盈利预测、退出PE比率，以及合理的KE值范围建议。
2. 对话深入探讨了正向和逆向DCF模型的构建与分析，重点在于拆解三个派息率以解决假设不自洽问题，解释了终局利润的意义及影响，通过敏感性分析揭示不同参数假设下的潜在利润，旨在帮助理解模型假设与预期差，寻找投资机会。
3. 对话围绕机器人产业化进展展开，指出海外供应链加速，订单需求增加，预计年底达到2000台量级，但市场预期不足，认为机器人领域被低估。
4. 富达通过股权激励明确了未来几年机器人业务的收入目标，预计从2025年起每年收入将显著增长，成为核心收益环节。
5. 首先讨论了公司估值方法，他选择了不考虑电子和金融资产影响的FCFF初始值，并通过正向DCF分析预测了公司未来20年的增长。
6. 发言人1：调用的所有参数，包括但不限于目标价、潜在空间、反算利润、隐含的KE值及其偏离度，都会影响到这些关键指标的计算结果。
7. 发言人1：三年盈利预测和退出PE是决定正向DCF空间的关键因素，我们会提供合理范围内的KE值建议，以帮助评估投资回报率是否处于合理状态。
8. 发言人1：近期机器人产业化的整体需求在加速，特别是在海外提炼业务方面，供应链产能爬坡，客户订单需求迫切，预计10月左右将达到周千台的需求量，年底可能实现两千台至两 thousand 的量级，对应年需求量达10万台。

航运专题：重申油轮突破阈值右侧机会，继续看好招商轮船、中国船舶 260914.mp3

1. 会议强调了信息保密的重要性，随后讨论了油运价格与二手船价突破历史新高，同时提到了中国船舶相关情况及近期备受关注的中事故，申万宏源研究对泄露行为保留法律追责权利。
2. 讨论了周期股投资不应仅依赖数学归纳法，而应关注资金流向与产业资本行为，提出在当前全球局势下，诺亚方舟概念股如干散货、造船板块具有投资价值，尤其强调头部船厂在行业安全管控趋严下的利好地位，建议投资者关注相关行业动态。
3. 随后，他深入介绍了海运市场的当前情况，指出油运价格与船价均创历史新高，同时关注了中国远洋运输的动态。
4. 他指出，油运市场与集运市场类似，高利润和高价格可能推高股票价值，但库存水平对市场弹性有重要影响。
5. 发言人1：在油运市场，当利润和价格都突破历史新高时，很难准确预知这一轮周期能维持多久以及高点会达到多高。
6. 发言人1：在当前全球局势动荡、贸易博弈加剧的背景下，建议投资者关注海运贸易及全球博弈对抗带来的投资机会，如干散货板块，其长期逻辑更为确定。
7. 同时，船舶制造板块也是推荐的投资方向，尤其是船舶航务类企业和修船业，因为二手船价的提升会对新船价格形成有力支撑。
8. 此外，青岛修船事故虽可能促使全行业加强安全管控，但对头部船厂而言，这反而有利于资源优化配置，从而在行业规划主升阶段带来投资机会。

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2. 对于276分子，确认有药厂关注，但具体进展和BD细节暂不公开，仅透露澳洲临床试验即将入组，旨在探索西方人群中的初步数据，与国内数据对比分析。
3. 讨论了EGF8偶联分子的出海机会与平台布局，表达了对国际多国合作的期待，同时感谢了投资者与研究人员的贡献。
4. 他感谢了参会的投资人和相关专家的支持与关注，并表示公司将继续致力于药物研发，期待未来有更多积极成果的展现。
5. 对于G12D突变的患者，由于其特征不同，各家采取的注册路径也会有所差异，例如MMG510因肝毒性问题选择与化疗联合，而G12D一线注册策略仍在探索中，基于一期和二期实验结果，未来可能会选择去化疗的方案。
6. 发言人1 答：预计14号的投资者会议中，丹药将公布部分数据，包括确认的ORR及在肺癌和其他病症上的数据。
7. 375的管线BD预期方面，由于目前海外权益不在对方手中，无法代表合作方做出回复，建议大家关注very sam等合作方公布的对外信息，关注整体进度，相信合作方有内部策略。
8. 发言人1 答：公司除了关注784（西妥昔单抗）序列与自家glued paris和linker结合的项目外，还有一系列针对不同适应症的双抗项目，其中以EGF2为首个取得较好临床前数据的平台。

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2. 对话深入探讨了正向和逆向DCF模型的构建与分析，重点在于拆解三个派息率以解决假设不自洽问题，解释了终局利润的意义及影响，通过敏感性分析揭示不同参数假设下的潜在利润，旨在帮助理解模型假设与预期差，寻找投资机会。
3. 对话围绕机器人产业化进展展开，指出海外供应链加速，订单需求增加，预计年底达到2000台量级，但市场预期不足，认为机器人领域被低估。
4. 富达通过股权激励明确了未来几年机器人业务的收入目标，预计从2025年起每年收入将显著增长，成为核心收益环节。
5. 首先讨论了公司估值方法，他选择了不考虑电子和金融资产影响的FCFF初始值，并通过正向DCF分析预测了公司未来20年的增长。
6. 发言人1：调用的所有参数，包括但不限于目标价、潜在空间、反算利润、隐含的KE值及其偏离度，都会影响到这些关键指标的计算结果。
7. 发言人1：三年盈利预测和退出PE是决定正向DCF空间的关键因素，我们会提供合理范围内的KE值建议，以帮助评估投资回报率是否处于合理状态。
8. 发言人1：近期机器人产业化的整体需求在加速，特别是在海外提炼业务方面，供应链产能爬坡，客户订单需求迫切，预计10月左右将达到周千台的需求量，年底可能实现两千台至两 thousand 的量级，对应年需求量达10万台。

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2. 讨论了周期股投资不应仅依赖数学归纳法，而应关注资金流向与产业资本行为，提出在当前全球局势下，诺亚方舟概念股如干散货、造船板块具有投资价值，尤其强调头部船厂在行业安全管控趋严下的利好地位，建议投资者关注相关行业动态。
3. 随后，他深入介绍了海运市场的当前情况，指出油运价格与船价均创历史新高，同时关注了中国远洋运输的动态。
4. 他指出，油运市场与集运市场类似，高利润和高价格可能推高股票价值，但库存水平对市场弹性有重要影响。
5. 发言人1：在油运市场，当利润和价格都突破历史新高时，很难准确预知这一轮周期能维持多久以及高点会达到多高。
6. 发言人1：在当前全球局势动荡、贸易博弈加剧的背景下，建议投资者关注海运贸易及全球博弈对抗带来的投资机会，如干散货板块，其长期逻辑更为确定。
7. 同时，船舶制造板块也是推荐的投资方向，尤其是船舶航务类企业和修船业，因为二手船价的提升会对新船价格形成有力支撑。
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4. 他感谢了参会的投资人和相关专家的支持与关注，并表示公司将继续致力于药物研发，期待未来有更多积极成果的展现。
5. 对于G12D突变的患者，由于其特征不同，各家采取的注册路径也会有所差异，例如MMG510因肝毒性问题选择与化疗联合，而G12D一线注册策略仍在探索中，基于一期和二期实验结果，未来可能会选择去化疗的方案。
6. 发言人1 答：预计14号的投资者会议中，丹药将公布部分数据，包括确认的ORR及在肺癌和其他病症上的数据。
7. 375的管线BD预期方面，由于目前海外权益不在对方手中，无法代表合作方做出回复，建议大家关注very sam等合作方公布的对外信息，关注整体进度，相信合作方有内部策略。
8. 发言人1 答：公司除了关注784（西妥昔单抗）序列与自家glued paris和linker结合的项目外，还有一系列针对不同适应症的双抗项目，其中以EGF2为首个取得较好临床前数据的平台。

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总结

1. 就是说没有用过多西他在这个人群一个解释是说将来的三期他可能会跟这个东西他在多西他在昨天头比较，但事实上这个9805现在他其实是走一线的，而6236是走到二线，跟中西他再去比的那我们这一边如果你去看这个病人的demography，发现既往用多西他赛等籽酸类的药物，包括多西他塞，包括紫杉醇，它的比例接近40%。
2. 我们在美国的人群其实也有数据，这个数据是我们的合作伙伴first stem做的那在他的这个网站上，你可以看到他近期的一个电话会上，他把现在的600毫克QD和900毫克QD甚至在美国人群，他用900毫克QD作为一个叫他的RPQD。
3. 那么6236的这个皮疹，其实最大的原因是由于这个CNA的结合，特别是C0A它作为一个炎性的一个介质，其实在皮肤，在胃肠道其实都有广泛的分布。
4. 海外临床他们预计14号给一个投资人者的会，那么在那个会上会有丹药以及部分combo的数据。
5. 但是有1.375跟0015，甚至跟咱们自己的276不1样，是它不同的mechanism是现在是唯一的一个进了这种near pivotal的switch to compound，而且是selective。
6. 然后他也是在临床前的这样的一个储备中，也获得了不错的这样一个出海的这样的一个deal，因为我们自己其实之前和请关注公众号思维纪要社，更多纪要请加V西安20210130是单抗联用，有着充分的数据，其实也储备有类似的分子，但是我们的这个pillow的话应该是分子比较累的。
7. 也想请教一下，现在我们在这个对外合作的这样过程中，对于这一款临床前的这样的一个EGF3分子胶的这个产品，大概它的这样的一个关注度是怎么样的？
8. 从整个平台的布局来讲，以EJR为这个proof，因为我们EGF2做的最快也最简单，我们拿到了很好的临床前的数据，包括这个monkey上面的一些个的研究数据，所以我们对这个平台的重要性充满了信心。

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劲方医药（2595.HK）2026世界肺癌大会（WCLC） GFH375口头报告数据解读会 260914_原文.docx

一周一刻钟，大事快评 260813_导读.docx

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总结

1. 讨论了影响远期估值的关键因素，包括公司未来20年的增长预期、分红政策、正向DCF空间、盈利预测、退出PE比率，以及合理的KE值范围建议。
2. 对话深入探讨了正向和逆向DCF模型的构建与分析，重点在于拆解三个派息率以解决假设不自洽问题，解释了终局利润的意义及影响，通过敏感性分析揭示不同参数假设下的潜在利润，旨在帮助理解模型假设与预期差，寻找投资机会。
3. 对话围绕机器人产业化进展展开，指出海外供应链加速，订单需求增加，预计年底达到2000台量级，但市场预期不足，认为机器人领域被低估。
4. 富达通过股权激励明确了未来几年机器人业务的收入目标，预计从2025年起每年收入将显著增长，成为核心收益环节。
5. 首先讨论了公司估值方法，他选择了不考虑电子和金融资产影响的FCFF初始值，并通过正向DCF分析预测了公司未来20年的增长。
6. 发言人1：调用的所有参数，包括但不限于目标价、潜在空间、反算利润、隐含的KE值及其偏离度，都会影响到这些关键指标的计算结果。
7. 发言人1：三年盈利预测和退出PE是决定正向DCF空间的关键因素，我们会提供合理范围内的KE值建议，以帮助评估投资回报率是否处于合理状态。
8. 发言人1：近期机器人产业化的整体需求在加速，特别是在海外提炼业务方面，供应链产能爬坡，客户订单需求迫切，预计10月左右将达到周千台的需求量，年底可能实现两千台至两 thousand 的量级，对应年需求量达10万台。

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一周一刻钟，大事快评 260813_导读.docx

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总结

1. 这里很重要的一点就是我们可以看你所有这里调的参数都会影响到上面的这个指标，就这里的这些指标，这里就包括目标价、潜在空间，然后反算的这个利润，以及隐含的KE和这项的KE值和他们的偏离度。
2. 然后接下来是这一块就其实决定了这个正向的DCF的空间，然后这里就是给了三年的盈利预测，还有这个退出的PE，我们这里会特别重的去会会帮大家去解释，包括这个KE值，这里我们会有一个合理范围的建议，或者说一个一个指引，或者一个参考。
3. 不自洽的意思就是说一个应该强制有相关性的指标前后有矛盾，这个K一直两种算法出现比较大的偏离，那这里就会帮你去解释，或者说帮你去说明这个偏离的意义是什么，它会它造成的影响是什么？
4. 它会帮你输出一个更加直观的、容易理解的一个评价，你可以贴在这里，下面我们可以看到这里他有时间线，你可以把每一次跟踪后的评价观点结论放在这里，就加入到这个时间线里面去。
5. 然后包括下面三个维度，就是如果如果按照你的这个假设，潜在的这个股息率大概能有多少，中局的如果如果他啥都不干，就如果这公司现在啥都不干，那最终的这个资产能够支撑现在多了市值等等一系列，这些其实你也都可以把它复制到，就是他会都会也可以变成一个prompt，把它复制到大模型里面。
6. 并且话在核心供应链上的话，一些确定在提炼里面的这些公司，现在整体的订单节奏也基本上是随着这个指引在往上走。
7. 所以我们觉得如果说一旦说在细分场景上，这两个机器人或者说其他的一些C端机器人，真正把某一个特定的场景给跑通的话，其实是有望快速放量的那在这个角度上的话，我们觉得像起源系的这一些或者说智源系的这一些供应链的话，其实还是值得期待的。
8. 所以说我们觉得公司在当前位置之前，其实还是有非常强的看点和后续弹性的，同时的话公司在这种AIDC发电端，其实它的大需求业务的话，明天也会有一个要快速的放量，支撑于后面几年的业绩增长。

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航运专题：重申油轮突破阈值右侧机会，继续看好招商轮船、中国船舶 260914_导读.docx

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总结

1. 会议强调了信息保密的重要性，随后讨论了油运价格与二手船价突破历史新高，同时提到了中国船舶相关情况及近期备受关注的中事故，申万宏源研究对泄露行为保留法律追责权利。
2. 讨论了周期股投资不应仅依赖数学归纳法，而应关注资金流向与产业资本行为，提出在当前全球局势下，诺亚方舟概念股如干散货、造船板块具有投资价值，尤其强调头部船厂在行业安全管控趋严下的利好地位，建议投资者关注相关行业动态。
3. 随后，他深入介绍了海运市场的当前情况，指出油运价格与船价均创历史新高，同时关注了中国远洋运输的动态。
4. 他指出，油运市场与集运市场类似，高利润和高价格可能推高股票价值，但库存水平对市场弹性有重要影响。
5. 发言人1：在油运市场，当利润和价格都突破历史新高时，很难准确预知这一轮周期能维持多久以及高点会达到多高。
6. 发言人1：在当前全球局势动荡、贸易博弈加剧的背景下，建议投资者关注海运贸易及全球博弈对抗带来的投资机会，如干散货板块，其长期逻辑更为确定。
7. 同时，船舶制造板块也是推荐的投资方向，尤其是船舶航务类企业和修船业，因为二手船价的提升会对新船价格形成有力支撑。
8. 此外，青岛修船事故虽可能促使全行业加强安全管控，但对头部船厂而言，这反而有利于资源优化配置，从而在行业规划主升阶段带来投资机会。

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航运专题：重申油轮突破阈值右侧机会，继续看好招商轮船、中国船舶 260914_导读.docx

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总结

1. 航运专题：重申油轮突破阈值右侧机会，继续看好招商轮船、中国船舶 260914_原文
2. 请参会人员务必注意，本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要。
3. 首先就是从这个油运股来讲，其实现在很像集运这个利润跟价格都突破历史的那个阶段。
4. 但是对这个产业资本，包括单位的石油公司来讲，有没有这条船直接能影响它的油能不能运出来，影响到这些国家的财政跟生存。
5. 虽然我们如果用我们的这个框架，混乱就是阶梯，这个霍尔木兹海峡可能很难通行的背景，我们这些股票能算出很大的空间，但是我们仍然要用最谨慎的自下而上的分析去追踪，这也是现在赚钱的一个核心逻辑。
6. 干散货我们也是继续推荐的，就是长期的逻辑其实更确定就是船厂现在造一个散货船的，对船厂的单位时间的利润是远低于其他船型的。
7. 规划主升的阶段，对，右侧主升的阶段，希望大家一定请关注公众号思维基要社，更多纪要请加V西安20210130，一定要重视。
8. 请参会人员务必注意，本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要。

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