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附件总结 开源海外 - 潮瞰寰球第5期：牙科-2026中报总结，国内外渗透率持续提升，盈利能力加速兑现 260912.mp3
- 对话围绕牙科产业的国内外渗透率提升及盈利能力加速兑现展开，强调了从2023年下半年开始，牙科产业不仅实现了收入和利润的超额兑现，而且国内增长超预期。
- 数字化转型不仅提升了生产效率，还加强了与牙医的服务粘性，特别是在欧洲市场，数字化设备普及率从2016年的3%-5%提升至30%，推动了订单和市场份额的持续增长。
- 产能方面，万威整体扩展持续推进，预计扩产后产能达4000-5000吨，材料生产自动化、高端粉体自供、材料设备协同和海外高端占比提升将改善盈利能力。
- 发言人1：国内牙科产业在中报期间表现出超预期的增长，其中时代天使上半年增长了三十多，国外增长了四十多，并且一些公司在上半年就已经实现了高利润的转正，例如艾迪特。
- 发言人1：时代天使中报显示全球化业务已跨越从投入到盈利的临界点，2026年上半年完成全球总案例数31.7万例，收入2.3亿美元，净利润3500万美元，经调整净利率达到15.2%，海外业务首次实现经营利润，提前达到盈亏平衡点，并坚持高端定位，通过提价策略保持毛利率稳定。
- 同时，现代牙科业务体现了数字化对传统牙科行业盈利模型的重塑，上半年收入同比增长10.8%，毛利率提升至58.1%，经调整的分布进利润率增长显著，净利润也实现了同比增长30%。
- 在欧洲市场，牙医使用口腔设备后的货量份额已达到50%，远高于未使用客户的五倍，且随着口罩设备价格下降、应用场景拓展及培训体系完善，将进一步推动订单和市场份额的增长。
- 艾迪特的核心基本盘是口腔修复材料业务，上半年材料业务收入同比增长近14%，毛利率提升约2.3个百分点，通过产品迭代、材料国产化、供应链控制和供应优化提升单位价值量和成本竞争力。
华源商业航天 脉动电磁波第89期：光博会新品密集亮相，算力与空天网络基础设施加速 260912.mp3
- 光通信 光博会 NPO CPO CW光源 保偏光纤 算力 空天网络 光纤光缆 光模块 800G 1.6T 3.2T 6.4T 12.8T EML芯片 价值扩散 投资机会 数据中心 长飞
- 最后提醒投资者关注商业航天领域的投资机会，特别是新网集团和中券三等公司即将发布的新一代商用产品，强调合作与共赢，期待投资者把握行业发展机遇。
- 同时，光通信市场中保偏光纤价格稳定上涨，光纤光缆集采价格提升，表明市场需求持续向好，建议关注相关企业如天府中心、华工科技的市场表现。
- 廉洁科技的50毫安、70毫瓦和100毫瓦CW光源已大规模出货，130毫瓦和150毫瓦光源下半年将规模出货，300毫瓦、400毫瓦光源预计2027年交货，预示着在算力和光通信领域存在确定性的投资机会。
- 保偏光纤方面，全球产能外溢，技术成熟，市场需求大，价格和利润水平高，预计从Q4开始业绩将显著提升，是当前光通讯领域的主要投资赛道之一。
- 同时，提及保偏光纤的技术壁垒和商业航天的潜在投资机会，强调了光纤光缆行业不受美国ICC影响的优势，建议投资者关注相关标的。
- 发言人1 答：保偏光纤市场上存在争议，伊朗和乌克兰冲突影响了市场需求，导致A2光纤光缆价格有所下降。
- 而从整个算力需求来看，光纤光缆的需求量大约占到75%，并且这个需求量非常大且持续增长，因此从投资角度看，光纤光缆具有预期差，建议买入。
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- 兰亭 绍兴 黄酒 库存 销售额 渠道利润 国潮 大师 1743 经销商 动销 市场 消费者需求 团购 返利 扫码 白酒 翻倍 增速 纯正系列
- 对话围绕兰亭库存管理及渠道利润展开，提及库存减少、动销情况良好，以及国潮与大师两款产品在市场上的价格策略和销售占比。
- 讨论了开票价、终端成交价、返利政策等，强调黄酒行业利润空间大，但需警惕过度招商导致的价格战风险。
- 发言人1 答：兰亭品牌目前的开票价为360元/瓶，公司要求售价在500元以上，实际市场售价在470-480元左右，中间有100元差价加上20%的费用，整体利润相对较高。
- 发言人1 答：今年公司要求绍兴本地市场销售额增长20%，而明年预计能增长30%左右，但实现具体数值还需看后期调整情况。
- 兰亭系列酒在绍兴市场的销售去年达到一定规模，预计今年增长30%左右，公司对兰亭系列酒的整体体量翻倍（全国范围）有信心。
- 发言人1 答：目前1743整体规模接近11.6至18万箱，且今年同比增长超过50%，预计年底可能会接近70万箱，达到约2亿左右的销售额。
- 发言人1 答：年初公司预计实现双位数增长，但由于老品销售下滑，尤其是三年、五年陈酿受影响较大，加上定制产品的调整策略，公司全年目标有所调整。
黄酒经销商渠道交流 260911_导读.docx
- 兰亭 绍兴 黄酒 库存 销售额 渠道利润 国潮 大师 1743 经销商 动销 市场 消费者需求 团购 返利 扫码 白酒 翻倍 增速 纯正系列
- 对话围绕兰亭库存管理及渠道利润展开，提及库存减少、动销情况良好，以及国潮与大师两款产品在市场上的价格策略和销售占比。
- 讨论了开票价、终端成交价、返利政策等，强调黄酒行业利润空间大，但需警惕过度招商导致的价格战风险。
- 发言人1 答：兰亭品牌目前的开票价为360元/瓶，公司要求售价在500元以上，实际市场售价在470-480元左右，中间有100元差价加上20%的费用，整体利润相对较高。
- 发言人1 答：今年公司要求绍兴本地市场销售额增长20%，而明年预计能增长30%左右，但实现具体数值还需看后期调整情况。
- 兰亭系列酒在绍兴市场的销售去年达到一定规模，预计今年增长30%左右，公司对兰亭系列酒的整体体量翻倍（全国范围）有信心。
- 发言人1 答：目前1743整体规模接近11.6至18万箱，且今年同比增长超过50%，预计年底可能会接近70万箱，达到约2亿左右的销售额。
- 发言人1 答：年初公司预计实现双位数增长，但由于老品销售下滑，尤其是三年、五年陈酿受影响较大，加上定制产品的调整策略，公司全年目标有所调整。
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- 陈总再再跟您具体请教一下这个产品这块，兰亭您现在您那边的这个销售额，包括比如说能不能看到公司整体那边现在从年初到现在整体的这个增速，同比去年有大概多少的增长，算一算，这一倍翻倍是吧？
- 这个品类很多了，这个频率很多，说明兰对兰庭不是像以前是为了送人那几个一个，场景，现在开庭的场景多起来了，但这个行军还是在绍兴，仅仅还是在绍兴对外的嗯，对对外地市场我也说不出来，确实我们之前也是就是比较担心他这个，南京就是李政区为主。
- 360在卖出去，公司要求是卖500以上，但是我们考虑估计470、480左右，有些便宜点，450也在卖，这个中间相当于有100块钱差价，有100块钱差价，还有20%的吃饭什么东西，这个费用在这个所以说我们做黄酒当中，这个利润还是比较高的。
- 就是这个价格信息，那个大师对我来说，我只能卖到300分之30，有70%可能是不超30%，而且今年可能30%多一点，你肯定到35%。
- 你明白他的团购业务卖的都是能力大师，明白，对，然后1743这块，刚才您也提到这个价格，想想请您再详细介绍一下它1743现在这个价格体系和渠道利润大概是什么样的，包括有没有一些政策和费用的支持。
- 在老板要求增长100%，我们在看啊，我先给他看，因为现在是50%，因为到下半年的时候，说实在话，公司不是说要货中央的经销商稍微挤一挤，应该是我我我想应该增长70%左右。
- 比方是刚才我说的，我们是因为是有有十多个十七八个经销商，你这个库存多的只有2万箱1万箱，这个不算库存，因为是属于正常的公司要求有个增长库存量。
- 你你对你那个大瓶装的，我卖给你是卖130多，我现在六瓶装的，我卖给你卖200，对公司来说你就是我我我开玩笑，这个300万箱整整五年，要是明天全部一下一笔都没有了，全部300万箱别去实现了。
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- 对话围绕牙科产业的国内外渗透率提升及盈利能力加速兑现展开，强调了从2023年下半年开始，牙科产业不仅实现了收入和利润的超额兑现，而且国内增长超预期。
- 数字化转型不仅提升了生产效率，还加强了与牙医的服务粘性，特别是在欧洲市场，数字化设备普及率从2016年的3%-5%提升至30%，推动了订单和市场份额的持续增长。
- 产能方面，万威整体扩展持续推进，预计扩产后产能达4000-5000吨，材料生产自动化、高端粉体自供、材料设备协同和海外高端占比提升将改善盈利能力。
- 发言人1：国内牙科产业在中报期间表现出超预期的增长，其中时代天使上半年增长了三十多，国外增长了四十多，并且一些公司在上半年就已经实现了高利润的转正，例如艾迪特。
- 发言人1：时代天使中报显示全球化业务已跨越从投入到盈利的临界点，2026年上半年完成全球总案例数31.7万例，收入2.3亿美元，净利润3500万美元，经调整净利率达到15.2%，海外业务首次实现经营利润，提前达到盈亏平衡点，并坚持高端定位，通过提价策略保持毛利率稳定。
- 同时，现代牙科业务体现了数字化对传统牙科行业盈利模型的重塑，上半年收入同比增长10.8%，毛利率提升至58.1%，经调整的分布进利润率增长显著，净利润也实现了同比增长30%。
- 在欧洲市场，牙医使用口腔设备后的货量份额已达到50%，远高于未使用客户的五倍，且随着口罩设备价格下降、应用场景拓展及培训体系完善，将进一步推动订单和市场份额的增长。
- 艾迪特的核心基本盘是口腔修复材料业务，上半年材料业务收入同比增长近14%，毛利率提升约2.3个百分点，通过产品迭代、材料国产化、供应链控制和供应优化提升单位价值量和成本竞争力。
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- 目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，本次会议仅面向开源证券的专业投资机构客户或受邀客户晋铿在新媒体背景下研究观点的及时交流，第三方专家发言内容仅代表其个人观点、所有信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。
- 案例数的一个增长是显著快于收入的那销售费用率同比下降三个百分点，管理和研发费用率也是同步改善，整体的一个经营性杠杆是开始持续释放的那国际业务是时代天使业绩中的最大亮点。
- 但是这个表观ASP还是低于国内的那我们认为不管是公司主动提价，还是现有持续增长的案例收入的一个递延，那我这个表观的ASP还是会长期上行的，当然公司不会频繁调整价格，未来也将重视价格的稳定性和可预见性，更不会通过降价换取短期的一个销量增长。
- 中国业务的毛利率是提升2.5个百分点到65.8，金条的分布经营利润是2864.5万美元，同比也是增长45.5%，那金条的分布经营利润率是25.5%，同比也是增长3.5个百分点。
- 面对氧化锆稀土和上游氧化以这个氧原材料价格的波动，公司整体的价格体系还是保持平稳的，也就是对部分产品进行了小幅调整，并未依赖大幅统一涨价来改善利润。
- 相比单纯依靠这个成本优势参与竞争，我们知道高端产品对临床效果、加工效率和中高价值终端价值的一个提升，是更有利于支撑毛利率和海外定价能力的那公司也不排除说在原材料继续上涨时，对部分产品价格做适度调整，但经营思路仍然是优先通过产品升级和内部效率改善实现盈利能力提升。
- 2023到2026年上半年，海外收入也是持续稳定的一个增长，整个复合增速也是超过25%的那公司在欧洲市场也是提升大客户的一个覆盖率，在中东、东南亚和南美这些新兴市场也是强化优化技术服务和渠道建设，也是在通过全球合作伙伴大会，新品发布和产业链合作扩大客户覆盖。
- 同时海外收入快速增长，也是并非来自单一材料的出口，也是会叠加高端产品设备、技术服务和本地化的一个运营的那整个增长的质量也是有望持续改善的那产能方面，公司这个万威整体的一个扩展也是在持续的推进，预计扩产后的产能也是会达到4000到5000吨。
华源商业航天 脉动电磁波第89期：光博会新品密集亮相，算力与空天网络基础设施加速 260912_导读.docx
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- 最后提醒投资者关注商业航天领域的投资机会，特别是新网集团和中券三等公司即将发布的新一代商用产品，强调合作与共赢，期待投资者把握行业发展机遇。
- 同时，光通信市场中保偏光纤价格稳定上涨，光纤光缆集采价格提升，表明市场需求持续向好，建议关注相关企业如天府中心、华工科技的市场表现。
- 廉洁科技的50毫安、70毫瓦和100毫瓦CW光源已大规模出货，130毫瓦和150毫瓦光源下半年将规模出货，300毫瓦、400毫瓦光源预计2027年交货，预示着在算力和光通信领域存在确定性的投资机会。
- 保偏光纤方面，全球产能外溢，技术成熟，市场需求大，价格和利润水平高，预计从Q4开始业绩将显著提升，是当前光通讯领域的主要投资赛道之一。
- 同时，提及保偏光纤的技术壁垒和商业航天的潜在投资机会，强调了光纤光缆行业不受美国ICC影响的优势，建议投资者关注相关标的。
- 发言人1 答：保偏光纤市场上存在争议，伊朗和乌克兰冲突影响了市场需求，导致A2光纤光缆价格有所下降。
- 而从整个算力需求来看，光纤光缆的需求量大约占到75%，并且这个需求量非常大且持续增长，因此从投资角度看，光纤光缆具有预期差，建议买入。
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- 目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，请参会人员务必注意，本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布转发电话会议纪要和泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为。
- 现在最新的情况是部分的一些核心厂商，比如续创，还有新医生也好，他们的一些海外客户可能已经开始，所以还没给到具体的数据，但是已经开始对接28年的一些需求，我们相信可能在今年底或者明年初的话，就应该会能拿到一些具体的数字。
- 第一个是推荐那个NPO方向，NPO方向里面的话更多的是关注这种光影型或者是光影芯片和光源，这些就是核心器件。
- 第三个就是保偏光纤，保偏光纤这块的话，当前是市场上就是有争议，有争议，就光纤光缆有争议，就是说市场上说伊朗和那个和那个就是和乌克兰打仗打弱打入了之后，对光纤光缆A2光纤光缆的需求就是降低了，降低了之后导致光纤光缆的价格降低了。
- 还有还有这个就是做测试，现在的话应该是比较明朗，产能确实是刚需，并且的话是技术水平也比较好，所以这个的话是有明确性的投资机会。
- 再加上明年保偏光纤的放量，像烽火通信、长盈通等等这些有能够承担订单外溢的，长飞本身就有的，这种话就会有更明确的机会。
- 所以这个从风险那个潜在风险的角度来讲，光纤光也会小一些，这是我们主要推荐几个标的，元杰、永鼎、烽火、长安、通常飞等，这是我们基于刚才宏泰的介绍，我们把我们股票做了一下推荐。
- 那后续的话Q4有新网集团会宣布一代新的商用，然后还有那个谁的中券三和长11的复飞，对产业也会有驱动，所以是一个底部布局的一个机会，所以这块的话我们也提示一下机会。
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- 数字化转型不仅提升了生产效率，还加强了与牙医的服务粘性，特别是在欧洲市场，数字化设备普及率从2016年的3%-5%提升至30%，推动了订单和市场份额的持续增长。
- 产能方面，万威整体扩展持续推进，预计扩产后产能达4000-5000吨，材料生产自动化、高端粉体自供、材料设备协同和海外高端占比提升将改善盈利能力。
- 发言人1：国内牙科产业在中报期间表现出超预期的增长，其中时代天使上半年增长了三十多，国外增长了四十多，并且一些公司在上半年就已经实现了高利润的转正，例如艾迪特。
- 发言人1：时代天使中报显示全球化业务已跨越从投入到盈利的临界点，2026年上半年完成全球总案例数31.7万例，收入2.3亿美元，净利润3500万美元，经调整净利率达到15.2%，海外业务首次实现经营利润，提前达到盈亏平衡点，并坚持高端定位，通过提价策略保持毛利率稳定。
- 同时，现代牙科业务体现了数字化对传统牙科行业盈利模型的重塑，上半年收入同比增长10.8%，毛利率提升至58.1%，经调整的分布进利润率增长显著，净利润也实现了同比增长30%。
- 在欧洲市场，牙医使用口腔设备后的货量份额已达到50%，远高于未使用客户的五倍，且随着口罩设备价格下降、应用场景拓展及培训体系完善，将进一步推动订单和市场份额的增长。
- 艾迪特的核心基本盘是口腔修复材料业务，上半年材料业务收入同比增长近14%，毛利率提升约2.3个百分点，通过产品迭代、材料国产化、供应链控制和供应优化提升单位价值量和成本竞争力。
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- 最后提醒投资者关注商业航天领域的投资机会，特别是新网集团和中券三等公司即将发布的新一代商用产品，强调合作与共赢，期待投资者把握行业发展机遇。
- 同时，光通信市场中保偏光纤价格稳定上涨，光纤光缆集采价格提升，表明市场需求持续向好，建议关注相关企业如天府中心、华工科技的市场表现。
- 廉洁科技的50毫安、70毫瓦和100毫瓦CW光源已大规模出货，130毫瓦和150毫瓦光源下半年将规模出货，300毫瓦、400毫瓦光源预计2027年交货，预示着在算力和光通信领域存在确定性的投资机会。
- 保偏光纤方面，全球产能外溢，技术成熟，市场需求大，价格和利润水平高，预计从Q4开始业绩将显著提升，是当前光通讯领域的主要投资赛道之一。
- 同时，提及保偏光纤的技术壁垒和商业航天的潜在投资机会，强调了光纤光缆行业不受美国ICC影响的优势，建议投资者关注相关标的。
- 发言人1 答：保偏光纤市场上存在争议，伊朗和乌克兰冲突影响了市场需求，导致A2光纤光缆价格有所下降。
- 而从整个算力需求来看，光纤光缆的需求量大约占到75%，并且这个需求量非常大且持续增长，因此从投资角度看，光纤光缆具有预期差，建议买入。
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- 兰亭 绍兴 黄酒 库存 销售额 渠道利润 国潮 大师 1743 经销商 动销 市场 消费者需求 团购 返利 扫码 白酒 翻倍 增速 纯正系列
- 对话围绕兰亭库存管理及渠道利润展开，提及库存减少、动销情况良好，以及国潮与大师两款产品在市场上的价格策略和销售占比。
- 讨论了开票价、终端成交价、返利政策等，强调黄酒行业利润空间大，但需警惕过度招商导致的价格战风险。
- 发言人1 答：兰亭品牌目前的开票价为360元/瓶，公司要求售价在500元以上，实际市场售价在470-480元左右，中间有100元差价加上20%的费用，整体利润相对较高。
- 发言人1 答：今年公司要求绍兴本地市场销售额增长20%，而明年预计能增长30%左右，但实现具体数值还需看后期调整情况。
- 兰亭系列酒在绍兴市场的销售去年达到一定规模，预计今年增长30%左右，公司对兰亭系列酒的整体体量翻倍（全国范围）有信心。
- 发言人1 答：目前1743整体规模接近11.6至18万箱，且今年同比增长超过50%，预计年底可能会接近70万箱，达到约2亿左右的销售额。
- 发言人1 答：年初公司预计实现双位数增长，但由于老品销售下滑，尤其是三年、五年陈酿受影响较大，加上定制产品的调整策略，公司全年目标有所调整。
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- 数字化转型不仅提升了生产效率，还加强了与牙医的服务粘性，特别是在欧洲市场，数字化设备普及率从2016年的3%-5%提升至30%，推动了订单和市场份额的持续增长。
- 产能方面，万威整体扩展持续推进，预计扩产后产能达4000-5000吨，材料生产自动化、高端粉体自供、材料设备协同和海外高端占比提升将改善盈利能力。
- 发言人1：国内牙科产业在中报期间表现出超预期的增长，其中时代天使上半年增长了三十多，国外增长了四十多，并且一些公司在上半年就已经实现了高利润的转正，例如艾迪特。
- 发言人1：时代天使中报显示全球化业务已跨越从投入到盈利的临界点，2026年上半年完成全球总案例数31.7万例，收入2.3亿美元，净利润3500万美元，经调整净利率达到15.2%，海外业务首次实现经营利润，提前达到盈亏平衡点，并坚持高端定位，通过提价策略保持毛利率稳定。
- 同时，现代牙科业务体现了数字化对传统牙科行业盈利模型的重塑，上半年收入同比增长10.8%，毛利率提升至58.1%，经调整的分布进利润率增长显著，净利润也实现了同比增长30%。
- 在欧洲市场，牙医使用口腔设备后的货量份额已达到50%，远高于未使用客户的五倍，且随着口罩设备价格下降、应用场景拓展及培训体系完善，将进一步推动订单和市场份额的增长。
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- 同时，光通信市场中保偏光纤价格稳定上涨，光纤光缆集采价格提升，表明市场需求持续向好，建议关注相关企业如天府中心、华工科技的市场表现。
- 廉洁科技的50毫安、70毫瓦和100毫瓦CW光源已大规模出货，130毫瓦和150毫瓦光源下半年将规模出货，300毫瓦、400毫瓦光源预计2027年交货，预示着在算力和光通信领域存在确定性的投资机会。
- 保偏光纤方面，全球产能外溢，技术成熟，市场需求大，价格和利润水平高，预计从Q4开始业绩将显著提升，是当前光通讯领域的主要投资赛道之一。
- 同时，提及保偏光纤的技术壁垒和商业航天的潜在投资机会，强调了光纤光缆行业不受美国ICC影响的优势，建议投资者关注相关标的。
- 发言人1 答：保偏光纤市场上存在争议，伊朗和乌克兰冲突影响了市场需求，导致A2光纤光缆价格有所下降。
- 而从整个算力需求来看，光纤光缆的需求量大约占到75%，并且这个需求量非常大且持续增长，因此从投资角度看，光纤光缆具有预期差，建议买入。
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- 讨论了开票价、终端成交价、返利政策等，强调黄酒行业利润空间大，但需警惕过度招商导致的价格战风险。
- 发言人1 答：兰亭品牌目前的开票价为360元/瓶，公司要求售价在500元以上，实际市场售价在470-480元左右，中间有100元差价加上20%的费用，整体利润相对较高。
- 发言人1 答：今年公司要求绍兴本地市场销售额增长20%，而明年预计能增长30%左右，但实现具体数值还需看后期调整情况。
- 兰亭系列酒在绍兴市场的销售去年达到一定规模，预计今年增长30%左右，公司对兰亭系列酒的整体体量翻倍（全国范围）有信心。
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- 讨论了开票价、终端成交价、返利政策等，强调黄酒行业利润空间大，但需警惕过度招商导致的价格战风险。
- 发言人1 答：兰亭品牌目前的开票价为360元/瓶，公司要求售价在500元以上，实际市场售价在470-480元左右，中间有100元差价加上20%的费用，整体利润相对较高。
- 发言人1 答：今年公司要求绍兴本地市场销售额增长20%，而明年预计能增长30%左右，但实现具体数值还需看后期调整情况。
- 兰亭系列酒在绍兴市场的销售去年达到一定规模，预计今年增长30%左右，公司对兰亭系列酒的整体体量翻倍（全国范围）有信心。
- 发言人1 答：目前1743整体规模接近11.6至18万箱，且今年同比增长超过50%，预计年底可能会接近70万箱，达到约2亿左右的销售额。
- 发言人1 答：年初公司预计实现双位数增长，但由于老品销售下滑，尤其是三年、五年陈酿受影响较大，加上定制产品的调整策略，公司全年目标有所调整。
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黄酒经销商渠道交流 260911_原文.docx
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总结
- 陈总再再跟您具体请教一下这个产品这块，兰亭您现在您那边的这个销售额，包括比如说能不能看到公司整体那边现在从年初到现在整体的这个增速，同比去年有大概多少的增长，算一算，这一倍翻倍是吧？
- 这个品类很多了，这个频率很多，说明兰对兰庭不是像以前是为了送人那几个一个，场景，现在开庭的场景多起来了，但这个行军还是在绍兴，仅仅还是在绍兴对外的嗯，对对外地市场我也说不出来，确实我们之前也是就是比较担心他这个，南京就是李政区为主。
- 360在卖出去，公司要求是卖500以上，但是我们考虑估计470、480左右，有些便宜点，450也在卖，这个中间相当于有100块钱差价，有100块钱差价，还有20%的吃饭什么东西，这个费用在这个所以说我们做黄酒当中，这个利润还是比较高的。
- 就是这个价格信息，那个大师对我来说，我只能卖到300分之30，有70%可能是不超30%，而且今年可能30%多一点，你肯定到35%。
- 你明白他的团购业务卖的都是能力大师，明白，对，然后1743这块，刚才您也提到这个价格，想想请您再详细介绍一下它1743现在这个价格体系和渠道利润大概是什么样的，包括有没有一些政策和费用的支持。
- 在老板要求增长100%，我们在看啊，我先给他看，因为现在是50%，因为到下半年的时候，说实在话，公司不是说要货中央的经销商稍微挤一挤，应该是我我我想应该增长70%左右。
- 比方是刚才我说的，我们是因为是有有十多个十七八个经销商，你这个库存多的只有2万箱1万箱，这个不算库存，因为是属于正常的公司要求有个增长库存量。
- 你你对你那个大瓶装的，我卖给你是卖130多，我现在六瓶装的，我卖给你卖200，对公司来说你就是我我我开玩笑，这个300万箱整整五年，要是明天全部一下一笔都没有了，全部300万箱别去实现了。
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开源海外 - 潮瞰寰球第5期：牙科-2026中报总结，国内外渗透率持续提升，盈利能力加速兑现 260912_导读.docx
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总结
- 对话围绕牙科产业的国内外渗透率提升及盈利能力加速兑现展开，强调了从2023年下半年开始，牙科产业不仅实现了收入和利润的超额兑现，而且国内增长超预期。
- 数字化转型不仅提升了生产效率，还加强了与牙医的服务粘性，特别是在欧洲市场，数字化设备普及率从2016年的3%-5%提升至30%，推动了订单和市场份额的持续增长。
- 产能方面，万威整体扩展持续推进，预计扩产后产能达4000-5000吨，材料生产自动化、高端粉体自供、材料设备协同和海外高端占比提升将改善盈利能力。
- 发言人1：国内牙科产业在中报期间表现出超预期的增长，其中时代天使上半年增长了三十多，国外增长了四十多，并且一些公司在上半年就已经实现了高利润的转正，例如艾迪特。
- 发言人1：时代天使中报显示全球化业务已跨越从投入到盈利的临界点，2026年上半年完成全球总案例数31.7万例，收入2.3亿美元，净利润3500万美元，经调整净利率达到15.2%，海外业务首次实现经营利润，提前达到盈亏平衡点，并坚持高端定位，通过提价策略保持毛利率稳定。
- 同时，现代牙科业务体现了数字化对传统牙科行业盈利模型的重塑，上半年收入同比增长10.8%，毛利率提升至58.1%，经调整的分布进利润率增长显著，净利润也实现了同比增长30%。
- 在欧洲市场，牙医使用口腔设备后的货量份额已达到50%，远高于未使用客户的五倍，且随着口罩设备价格下降、应用场景拓展及培训体系完善，将进一步推动订单和市场份额的增长。
- 艾迪特的核心基本盘是口腔修复材料业务，上半年材料业务收入同比增长近14%，毛利率提升约2.3个百分点，通过产品迭代、材料国产化、供应链控制和供应优化提升单位价值量和成本竞争力。
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- 目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，本次会议仅面向开源证券的专业投资机构客户或受邀客户晋铿在新媒体背景下研究观点的及时交流，第三方专家发言内容仅代表其个人观点、所有信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。
- 案例数的一个增长是显著快于收入的那销售费用率同比下降三个百分点，管理和研发费用率也是同步改善，整体的一个经营性杠杆是开始持续释放的那国际业务是时代天使业绩中的最大亮点。
- 但是这个表观ASP还是低于国内的那我们认为不管是公司主动提价，还是现有持续增长的案例收入的一个递延，那我这个表观的ASP还是会长期上行的，当然公司不会频繁调整价格，未来也将重视价格的稳定性和可预见性，更不会通过降价换取短期的一个销量增长。
- 中国业务的毛利率是提升2.5个百分点到65.8，金条的分布经营利润是2864.5万美元，同比也是增长45.5%，那金条的分布经营利润率是25.5%，同比也是增长3.5个百分点。
- 面对氧化锆稀土和上游氧化以这个氧原材料价格的波动，公司整体的价格体系还是保持平稳的，也就是对部分产品进行了小幅调整，并未依赖大幅统一涨价来改善利润。
- 相比单纯依靠这个成本优势参与竞争，我们知道高端产品对临床效果、加工效率和中高价值终端价值的一个提升，是更有利于支撑毛利率和海外定价能力的那公司也不排除说在原材料继续上涨时，对部分产品价格做适度调整，但经营思路仍然是优先通过产品升级和内部效率改善实现盈利能力提升。
- 2023到2026年上半年，海外收入也是持续稳定的一个增长，整个复合增速也是超过25%的那公司在欧洲市场也是提升大客户的一个覆盖率，在中东、东南亚和南美这些新兴市场也是强化优化技术服务和渠道建设，也是在通过全球合作伙伴大会，新品发布和产业链合作扩大客户覆盖。
- 同时海外收入快速增长，也是并非来自单一材料的出口，也是会叠加高端产品设备、技术服务和本地化的一个运营的那整个增长的质量也是有望持续改善的那产能方面，公司这个万威整体的一个扩展也是在持续的推进，预计扩产后的产能也是会达到4000到5000吨。
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华源商业航天 脉动电磁波第89期：光博会新品密集亮相，算力与空天网络基础设施加速 260912_导读.docx
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总结
- 光通信 光博会 NPO CPO CW光源 保偏光纤 算力 空天网络 光纤光缆 光模块 800G 1.6T 3.2T 6.4T 12.8T EML芯片 价值扩散 投资机会 数据中心 长飞
- 最后提醒投资者关注商业航天领域的投资机会，特别是新网集团和中券三等公司即将发布的新一代商用产品，强调合作与共赢，期待投资者把握行业发展机遇。
- 同时，光通信市场中保偏光纤价格稳定上涨，光纤光缆集采价格提升，表明市场需求持续向好，建议关注相关企业如天府中心、华工科技的市场表现。
- 廉洁科技的50毫安、70毫瓦和100毫瓦CW光源已大规模出货，130毫瓦和150毫瓦光源下半年将规模出货，300毫瓦、400毫瓦光源预计2027年交货，预示着在算力和光通信领域存在确定性的投资机会。
- 保偏光纤方面，全球产能外溢，技术成熟，市场需求大，价格和利润水平高，预计从Q4开始业绩将显著提升，是当前光通讯领域的主要投资赛道之一。
- 同时，提及保偏光纤的技术壁垒和商业航天的潜在投资机会，强调了光纤光缆行业不受美国ICC影响的优势，建议投资者关注相关标的。
- 发言人1 答：保偏光纤市场上存在争议，伊朗和乌克兰冲突影响了市场需求，导致A2光纤光缆价格有所下降。
- 而从整个算力需求来看，光纤光缆的需求量大约占到75%，并且这个需求量非常大且持续增长，因此从投资角度看，光纤光缆具有预期差，建议买入。
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- 目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，请参会人员务必注意，本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布转发电话会议纪要和泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为。
- 现在最新的情况是部分的一些核心厂商，比如续创，还有新医生也好，他们的一些海外客户可能已经开始，所以还没给到具体的数据，但是已经开始对接28年的一些需求，我们相信可能在今年底或者明年初的话，就应该会能拿到一些具体的数字。
- 第一个是推荐那个NPO方向，NPO方向里面的话更多的是关注这种光影型或者是光影芯片和光源，这些就是核心器件。
- 第三个就是保偏光纤，保偏光纤这块的话，当前是市场上就是有争议，有争议，就光纤光缆有争议，就是说市场上说伊朗和那个和那个就是和乌克兰打仗打弱打入了之后，对光纤光缆A2光纤光缆的需求就是降低了，降低了之后导致光纤光缆的价格降低了。
- 还有还有这个就是做测试，现在的话应该是比较明朗，产能确实是刚需，并且的话是技术水平也比较好，所以这个的话是有明确性的投资机会。
- 再加上明年保偏光纤的放量，像烽火通信、长盈通等等这些有能够承担订单外溢的，长飞本身就有的，这种话就会有更明确的机会。
- 所以这个从风险那个潜在风险的角度来讲，光纤光也会小一些，这是我们主要推荐几个标的，元杰、永鼎、烽火、长安、通常飞等，这是我们基于刚才宏泰的介绍，我们把我们股票做了一下推荐。
- 那后续的话Q4有新网集团会宣布一代新的商用，然后还有那个谁的中券三和长11的复飞，对产业也会有驱动，所以是一个底部布局的一个机会，所以这块的话我们也提示一下机会。