🔥【华润啤酒】交流核心要点 260913 [啤酒]近况：26H1公司销量增长1.7%，7-8月受雨水天气影响动销压力较大，9月份开始略有好转，但整体进入淡季，下

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🔥【华润啤酒】交流核心要点 260913

[啤酒]近况：26H1公司销量增长1.7%，7-8月受雨水天气影响动销压力较大，9月份开始略有好转，但整体进入淡季，下半年销量预计有所承压，争取全年销量保持稳健。

[啤酒]渠道变化：26H1公司现饮渠道销量占比为30-35%，同比下降3-4pct。公司积极加强非现饮建设，与歪马送酒、胖东来等展开合作，紧跟消费需求变化。

[啤酒]吨成本：上半年成本略有增长，主要因铝价上涨。25H1公司原材料红利较大，今年较同行相比表观成本压力显现更早，预计全年吨成本仍有小幅上涨。若明年成本压力仍大，不排除提价可能性。

[啤酒]费用率：上半年啤酒销售费用率同比+0.5pct，主要用于新品推广；管理费用率下降1pct，主要来自工厂优化及后台人员精简，下半年仍有体现。

[啤酒]区域表现：华东表现相对较好，目前利润贡献已超过四川；福建市场2025年高端市场份额已超越友商，2026年优势扩大；四川市场整体销量平稳，高管更换，后续开启对纯生的产品升级。

[啤酒]全年展望：预计下半年销量略有压力、但吨价因为基数因素好于上半年。全年公司力争保持销量平稳，吨价略有增长，预计大致趋势于上半年一致。

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🔥【华润啤酒】交流核心要点 260913
[啤酒]近况：26H1公司销量增长1.7%，7-8月受雨水天气影响动销压力较大，9月份开始略有好转，但整体进入淡季，下半年销量预计有所承压，争取全年销量保持稳健。
[啤酒]渠道变化：26H1公司现饮渠道销量占比为30-35%，同比下降3-4pct。
25H1公司原材料红利较大，今年较同行相比表观成本压力显现更早，预计全年吨成本仍有小幅上涨。
管理费用率下降1pct，主要来自工厂优化及后台人员精简，下半年仍有体现。
[啤酒]区域表现：华东表现相对较好，目前利润贡献已超过四川；
[啤酒]全年展望：预计下半年销量略有压力、但吨价因为基数因素好于上半年。
全年公司力争保持销量平稳，吨价略有增长，预计大致趋势于上半年一致。