汇报-2❗️【天风汽车】MLCC再推荐：现货价格企稳上升，Q3板块性业绩高增 - 0912 ——————————— ✅边际上，现货价格企稳，经销商酝酿新一轮涨价
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汇报-2❗️【天风汽车】MLCC再推荐：现货价格企稳上升，Q3板块性业绩高增 - 0912 ——————————— ✅边际上，现货价格企稳，经销商酝酿新一轮涨价，看好现货价格上涨
1、此前MLCC现货持续跌价，对于股价形成压制，而现货价格在经历7-8月连续下滑，至本周上半周略有企稳，周五有小幅上涨，❗️ 非常值得重视的拐点信号。
2、在经销商视角，判断终端客户在6月份完成第一轮备库（通常2-3个月库存）后，当前已所剩无几，且现货价格已大幅回调，因此 启动试探性涨价（普涨，幅度在4-5%）。我们认为进入Q4消费电子旺季+日韩原厂转产预期，将驱动现货价格进入新一轮上涨。
3、此外，即便现货跌价， 核心原厂侧在9月初价格仍有上调，且市场流传的原厂库存大幅提升在原厂侧被否认，真实产业侧仍维持高景气度。
✅6月份启动涨价在Q3体现，板块性业绩增长高确定性
1、原厂侧Q2业绩增长主要依赖稼动率提升+产品结构切换，6月份启动首轮涨价，至Q3为首个体现涨价利润贡献的时点，目前来看 业绩确定性高增。
2、仅从经营视角来看，我们预计三环集团Q3利润16e（同比+122%/环比+40%），风华高科Q3利润3.1e（同比+400%/环比+54%）；火炬电子Q3扣非利润1.8e（同比+205%/环比+72%）；昀冢科技仅8月份利润2-3kw；同环比均实现高增。
✅投资建议：基于Q3业绩增长确定性+边际现货涨价催化，以及后续Q4日韩厂商转产将进一步打开国产替代+涨价空间，再次重点推荐MLCC板块。
标的上首选技术实力强、ai侧有进展的【三环集团】、高容占比快速提升的【风华高科】、股价低位的【火炬电子】。
总体总结
主题正文
- 汇报-2❗️【天风汽车】MLCC再推荐：现货价格企稳上升，Q3板块性业绩高增 - 0912
- 1、此前MLCC现货持续跌价，对于股价形成压制，而现货价格在经历7-8月连续下滑，至本周上半周略有企稳，周五有小幅上涨，❗️ 非常值得重视的拐点信号。
- 2、在经销商视角，判断终端客户在6月份完成第一轮备库（通常2-3个月库存）后，当前已所剩无几，且现货价格已大幅回调，因此 启动试探性涨价（普涨，幅度在4-5%）。
- 我们认为进入Q4消费电子旺季+日韩原厂转产预期，将驱动现货价格进入新一轮上涨。
- 3、此外，即便现货跌价， 核心原厂侧在9月初价格仍有上调，且市场流传的原厂库存大幅提升在原厂侧被否认，真实产业侧仍维持高景气度。
- 1、原厂侧Q2业绩增长主要依赖稼动率提升+产品结构切换，6月份启动首轮涨价，至Q3为首个体现涨价利润贡献的时点，目前来看 业绩确定性高增。
- 2、仅从经营视角来看，我们预计三环集团Q3利润16e（同比+122%/环比+40%），风华高科Q3利润3.1e（同比+400%/环比+54%）；
- ✅投资建议：基于Q3业绩增长确定性+边际现货涨价催化，以及后续Q4日韩厂商转产将进一步打开国产替代+涨价空间，再次重点推荐MLCC板块。