- AI有望为中国经济带来巨大价值：预计未来十年累计提升劳动生产率8%，创造1.6万亿美元经济增量，AI相关经济效益现值达6-7万亿美元 - 中国AI企业盈利增
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- AI有望为中国经济带来巨大价值：预计未来十年累计提升劳动生产率8%，创造1.6万亿美元经济增量，AI相关经济效益现值达6-7万亿美元
- 中国AI企业盈利增速将显著超越非AI同行：未来十年盈利增速差距达140个百分点，AI企业在股市盈利占比将从37%升至47%
- 中国AI投资的关键启示：中国在全球AI市场中市值/营收占比达10%/16%，但被低配；中国比较优势集中在电力、基础设施和物理AI板块（如宁德时代、剑桥科技、禾赛、汇川技术等），而非模型和半导体
本报告为高盛（Goldman Sachs）亚太策略团队（Tim Moe、Kinger Lau领衔）发布的"AI改变游戏规则"（AI Changes the Game）系列研究的再读推荐，作者为高盛亚洲FICC与股票部门的Philip Sun。当前时点正值香港亚洲领导人大会和旧金山Communacopia+TMT大会结束之际，全球AI投资者正寻求下一步投资方向，特别是中国AI投资策略。
高盛最看好中国在**电力（Power）、基础设施（Infra）和半导体/模型（Semi/Model）**领域相对于全球AI生态的比较优势。如果AI发展符合高盛经济与行业预测，中国通过效率提升和新利润创造获得的经济效益潜力可能比当前AI股价所隐含的水平高50%-100%。
- AI对经济增长的推动 根据高盛全球经济团队分析，生成式AI预计在未来10年内为中国劳动生产率带来，按当前美元计算相当于 对比美国：劳动生产率提升15%，对应4.5万亿美元 由此估计AI经济效益的现值（PDV）在中国可达，其中可作为资本性收入归属中国企业
- AI创造的新营收机会 到2035年，中国企业全球总营收池（revenue pool）可能高达 假设中国AI科技公司净利率约15%（非AI公司10%，美国科技公司25%），权益资本成本（COE）10% 估算AI潜在利润池的现值约为，且存在显著上行风险
- 企业盈利增量 广泛采用AI可在未来十年内通过成本节约/效率提升（如劳动力成本降低）和新市场机会（中国超大规模云厂商的AI资本支出及对供应链的盈利传导效应），使中国企业盈利 鉴于AI与非AI公司之间的增长差异，AI将为上市公司带来 以10% COE折现，上市公司新增盈利流的现值相当于
中国AI股票的增速将远高于多数非AI股票。根据预测的盈利路径： 中国AI公司未来十年的盈利增速将 AI公司在股市盈利中的占比将从目前的37% 若非AI公司未能跟上不断扩展的技术前沿，可能面临盈利和市场份额侵蚀（未计入此情景）
：AI相关市值/营收占全球的10%/16%，但中国AI股票被投资者低配 ：美国目前主导半导体、模型和AI+领域；中国AI机会更集中于 ：地理和行业层面的回报特异性较高 ：全球领导地位已从过去两年的半导体扩展到近期的板块
：CATL（宁德时代）、WeiChai Power（潍柴动力）、Sieyuan Electric（思源电气） ：CXTM、Innolight（剑桥科技）、Yantai Jereh（烟台杰瑞） ：UniTree（宇树）、Anhui YingLiu（安徽应流）、Inovance（汇川技术） （相对较弱但有进展）：DeepSeek（深度求索）、ZhiPu（智谱）、MoonShot（月之暗面）、MiniMax
经历7月份的剧烈调整后，全球AI投资整体态势为"回调但远未出局"。AI投资仍将继续为全球投资者带来丰硕回报，但投资者需要在投资/交易策略上更具选择性和灵活性。
总体总结
主题正文
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- AI有望为中国经济带来巨大价值：预计未来十年累计提升劳动生产率8%，创造1.6万亿美元经济增量，AI相关经济效益现值达6-7万亿美元
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- 中国AI投资的关键启示：中国在全球AI市场中市值/营收占比达10%/16%，但被低配；
- 本报告为高盛（Goldman Sachs）亚太策略团队（Tim Moe、Kinger Lau领衔）发布的"AI改变游戏规则"（AI Changes the Game）系列研究的再读推荐，作者为高盛亚洲FICC与股票部门的Philip Sun。
- 当前时点正值香港亚洲领导人大会和旧金山Communacopia+TMT大会结束之际，全球AI投资者正寻求下一步投资方向，特别是中国AI投资策略。
- 如果AI发展符合高盛经济与行业预测，中国通过效率提升和新利润创造获得的经济效益潜力可能比当前AI股价所隐含的水平高50%-100%。
- 根据高盛全球经济团队分析，生成式AI预计在未来10年内为中国劳动生产率带来，按当前美元计算相当于
- 估算AI潜在利润池的现值约为，且存在显著上行风险
- 广泛采用AI可在未来十年内通过成本节约/效率提升（如劳动力成本降低）和新市场机会（中国超大规模云厂商的AI资本支出及对供应链的盈利传导效应），使中国企业盈利