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1. 同时，分析民营企业投资扩张面临产能利用率低和上市公司资本开支占比小的堵点，建议通过知识产权产品投资和重大工程开工稳定基础设施投资，以改善项目现状。
2. 对话深入分析了新动能对居民收入提升的路径，指出当前居民部门获得的红利比例较低及上市公司人均薪酬增长缓慢等问题，建议加强民生建设，完善工资决定机制，多渠道增加居民收入，以提高消费信心，促进国内需求改善。
3. 例如，芬兰在房价下行期间特别关注需求端，从1995年开始通过信用担保等方式保障居民投资能力，并在地产危机初期提供利息补贴以减少困难家庭被迫卖房，支持了需求端的发展。
4. 发言人1：瑞典房地产市场在经历危机后，其开工面积大幅回落，从峰值时的约7万套下滑至92年后的1万套，减少了无序去杠杆和集中抛售行为，更多关注金融层面，导致房地产投资下滑幅度明显，尽管房价较快企稳，但投资下滑持续时间较长。
5. 发言人1：中国在处理房地产与金融市场问题时，应当同时展开地产和旧金融的治理措施，认识到房地产投资和房价很难同步企稳，必要时要设立特定金融机构来帮助银行解决地产坏账压力，以助于银行轻装上阵推动经济改善。
6. 发言人1：日本在地产政策上做了利率调降、扩大居民贷款支持等多项措施，住宅投资并未大幅回落，但由于关注点主要在房地产投资层面，而忽视了金融市场的救助，导致后续不良率上升和资本充足率下降。
7. 我们认为，整个经济体系中存在新旧动能共存的现象，而其中的关键路径是五个方面，其中一个主要探讨的是新动能如何通过各种途径影响国内的四个主体——居民、企业、财政以及准财政（偏国有企业）单位，从而带动广泛的内需改善。
8. 为改善投资现状，建议进一步发展知识产权产品投资，并通过六张网、15重大工程开工来稳定基础设施，以期带动项目改善。

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1. 同时，分析民营企业投资扩张面临产能利用率低和上市公司资本开支占比小的堵点，建议通过知识产权产品投资和重大工程开工稳定基础设施投资，以改善项目现状。
2. 对话深入分析了新动能对居民收入提升的路径，指出当前居民部门获得的红利比例较低及上市公司人均薪酬增长缓慢等问题，建议加强民生建设，完善工资决定机制，多渠道增加居民收入，以提高消费信心，促进国内需求改善。
3. 例如，芬兰在房价下行期间特别关注需求端，从1995年开始通过信用担保等方式保障居民投资能力，并在地产危机初期提供利息补贴以减少困难家庭被迫卖房，支持了需求端的发展。
4. 发言人1：瑞典房地产市场在经历危机后，其开工面积大幅回落，从峰值时的约7万套下滑至92年后的1万套，减少了无序去杠杆和集中抛售行为，更多关注金融层面，导致房地产投资下滑幅度明显，尽管房价较快企稳，但投资下滑持续时间较长。
5. 发言人1：中国在处理房地产与金融市场问题时，应当同时展开地产和旧金融的治理措施，认识到房地产投资和房价很难同步企稳，必要时要设立特定金融机构来帮助银行解决地产坏账压力，以助于银行轻装上阵推动经济改善。
6. 发言人1：日本在地产政策上做了利率调降、扩大居民贷款支持等多项措施，住宅投资并未大幅回落，但由于关注点主要在房地产投资层面，而忽视了金融市场的救助，导致后续不良率上升和资本充足率下降。
7. 我们认为，整个经济体系中存在新旧动能共存的现象，而其中的关键路径是五个方面，其中一个主要探讨的是新动能如何通过各种途径影响国内的四个主体——居民、企业、财政以及准财政（偏国有企业）单位，从而带动广泛的内需改善。
8. 为改善投资现状，建议进一步发展知识产权产品投资，并通过六张网、15重大工程开工来稳定基础设施，以期带动项目改善。

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1. 同时，分析民营企业投资扩张面临产能利用率低和上市公司资本开支占比小的堵点，建议通过知识产权产品投资和重大工程开工稳定基础设施投资，以改善项目现状。
2. 对话深入分析了新动能对居民收入提升的路径，指出当前居民部门获得的红利比例较低及上市公司人均薪酬增长缓慢等问题，建议加强民生建设，完善工资决定机制，多渠道增加居民收入，以提高消费信心，促进国内需求改善。
3. 例如，芬兰在房价下行期间特别关注需求端，从1995年开始通过信用担保等方式保障居民投资能力，并在地产危机初期提供利息补贴以减少困难家庭被迫卖房，支持了需求端的发展。
4. 发言人1：瑞典房地产市场在经历危机后，其开工面积大幅回落，从峰值时的约7万套下滑至92年后的1万套，减少了无序去杠杆和集中抛售行为，更多关注金融层面，导致房地产投资下滑幅度明显，尽管房价较快企稳，但投资下滑持续时间较长。
5. 发言人1：中国在处理房地产与金融市场问题时，应当同时展开地产和旧金融的治理措施，认识到房地产投资和房价很难同步企稳，必要时要设立特定金融机构来帮助银行解决地产坏账压力，以助于银行轻装上阵推动经济改善。
6. 发言人1：日本在地产政策上做了利率调降、扩大居民贷款支持等多项措施，住宅投资并未大幅回落，但由于关注点主要在房地产投资层面，而忽视了金融市场的救助，导致后续不良率上升和资本充足率下降。
7. 我们认为，整个经济体系中存在新旧动能共存的现象，而其中的关键路径是五个方面，其中一个主要探讨的是新动能如何通过各种途径影响国内的四个主体——居民、企业、财政以及准财政（偏国有企业）单位，从而带动广泛的内需改善。
8. 为改善投资现状，建议进一步发展知识产权产品投资，并通过六张网、15重大工程开工来稳定基础设施，以期带动项目改善。

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1. 同时，分析民营企业投资扩张面临产能利用率低和上市公司资本开支占比小的堵点，建议通过知识产权产品投资和重大工程开工稳定基础设施投资，以改善项目现状。
2. 对话深入分析了新动能对居民收入提升的路径，指出当前居民部门获得的红利比例较低及上市公司人均薪酬增长缓慢等问题，建议加强民生建设，完善工资决定机制，多渠道增加居民收入，以提高消费信心，促进国内需求改善。
3. 例如，芬兰在房价下行期间特别关注需求端，从1995年开始通过信用担保等方式保障居民投资能力，并在地产危机初期提供利息补贴以减少困难家庭被迫卖房，支持了需求端的发展。
4. 发言人1：瑞典房地产市场在经历危机后，其开工面积大幅回落，从峰值时的约7万套下滑至92年后的1万套，减少了无序去杠杆和集中抛售行为，更多关注金融层面，导致房地产投资下滑幅度明显，尽管房价较快企稳，但投资下滑持续时间较长。
5. 发言人1：中国在处理房地产与金融市场问题时，应当同时展开地产和旧金融的治理措施，认识到房地产投资和房价很难同步企稳，必要时要设立特定金融机构来帮助银行解决地产坏账压力，以助于银行轻装上阵推动经济改善。
6. 发言人1：日本在地产政策上做了利率调降、扩大居民贷款支持等多项措施，住宅投资并未大幅回落，但由于关注点主要在房地产投资层面，而忽视了金融市场的救助，导致后续不良率上升和资本充足率下降。
7. 我们认为，整个经济体系中存在新旧动能共存的现象，而其中的关键路径是五个方面，其中一个主要探讨的是新动能如何通过各种途径影响国内的四个主体——居民、企业、财政以及准财政（偏国有企业）单位，从而带动广泛的内需改善。
8. 为改善投资现状，建议进一步发展知识产权产品投资，并通过六张网、15重大工程开工来稳定基础设施，以期带动项目改善。

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1. 所以今天的话，我们就一同走进华住集团这个公司，看一看华住这家中国文旅消费行业一个代表性的企业，它是如何一步一步走到今天，如何奠定当下的这个国内龙头的一个地位，以及它的未来怎么样进一步的去行稳致远，以及有没有机会成为一个，在全球来看都具备，领导属性的这么一个酒店集团，这个是我们今天要回答的一些问题。
2. 像腕豪的话，他有一个所谓的big eight，就是他们这个核心的八个代表品牌文化的这么一个支持项目，还放在上市公司，但是绝大多数的话都已经进行了剥离。
3. 那个时候所谓的这种品牌扩张，也跟当时的这种消费升级的一个情况是息息相关的那第四个阶段的话就是我们认为是2022年至今，这个阶段的一个特征，尤其是二三年往后，华柱它确实份额是持续扩张。
4. 所以说现在大致是处在一个供需弱平衡的阶段，供给也有一个小中个位数增长，需求的话大概也是有个小中个位数增长，所以说的话供需其实比较匹配。
5. 这些公司的话，他们当时盖酒店主要是为了配合城市开发，所以说很多当时酒店也是为了购地，就地方政府把地给这个开发商，开发商把地拿下来，同时答应地方政府说我们建设酒店配套，同时我们就挂一些酒店高端酒店品牌。
6. 他的之前的总经理刘星星，其实就是他们数字化部门出来的，也正是因为此，公司能够在2014年线上端切移动端的时候，它能够快速的推出自己的华都会APP，并且收获这个移动端的流量。
7. 当然这点会随着他自己的一个行业的周期有一定的波动，或者说它大概就是一个10到15之间的一个业绩增长，就差的时候可能是8到9或者十这样子。
8. 利润的话今年预计在预计在56亿，应该还不止，可能能够到56亿到60亿之间。

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1. 同时，分析民营企业投资扩张面临产能利用率低和上市公司资本开支占比小的堵点，建议通过知识产权产品投资和重大工程开工稳定基础设施投资，以改善项目现状。
2. 对话深入分析了新动能对居民收入提升的路径，指出当前居民部门获得的红利比例较低及上市公司人均薪酬增长缓慢等问题，建议加强民生建设，完善工资决定机制，多渠道增加居民收入，以提高消费信心，促进国内需求改善。
3. 例如，芬兰在房价下行期间特别关注需求端，从1995年开始通过信用担保等方式保障居民投资能力，并在地产危机初期提供利息补贴以减少困难家庭被迫卖房，支持了需求端的发展。
4. 发言人1：瑞典房地产市场在经历危机后，其开工面积大幅回落，从峰值时的约7万套下滑至92年后的1万套，减少了无序去杠杆和集中抛售行为，更多关注金融层面，导致房地产投资下滑幅度明显，尽管房价较快企稳，但投资下滑持续时间较长。
5. 发言人1：中国在处理房地产与金融市场问题时，应当同时展开地产和旧金融的治理措施，认识到房地产投资和房价很难同步企稳，必要时要设立特定金融机构来帮助银行解决地产坏账压力，以助于银行轻装上阵推动经济改善。
6. 发言人1：日本在地产政策上做了利率调降、扩大居民贷款支持等多项措施，住宅投资并未大幅回落，但由于关注点主要在房地产投资层面，而忽视了金融市场的救助，导致后续不良率上升和资本充足率下降。
7. 我们认为，整个经济体系中存在新旧动能共存的现象，而其中的关键路径是五个方面，其中一个主要探讨的是新动能如何通过各种途径影响国内的四个主体——居民、企业、财政以及准财政（偏国有企业）单位，从而带动广泛的内需改善。
8. 为改善投资现状，建议进一步发展知识产权产品投资，并通过六张网、15重大工程开工来稳定基础设施，以期带动项目改善。

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2. 对话深入分析了新动能对居民收入提升的路径，指出当前居民部门获得的红利比例较低及上市公司人均薪酬增长缓慢等问题，建议加强民生建设，完善工资决定机制，多渠道增加居民收入，以提高消费信心，促进国内需求改善。
3. 例如，芬兰在房价下行期间特别关注需求端，从1995年开始通过信用担保等方式保障居民投资能力，并在地产危机初期提供利息补贴以减少困难家庭被迫卖房，支持了需求端的发展。
4. 发言人1：瑞典房地产市场在经历危机后，其开工面积大幅回落，从峰值时的约7万套下滑至92年后的1万套，减少了无序去杠杆和集中抛售行为，更多关注金融层面，导致房地产投资下滑幅度明显，尽管房价较快企稳，但投资下滑持续时间较长。
5. 发言人1：中国在处理房地产与金融市场问题时，应当同时展开地产和旧金融的治理措施，认识到房地产投资和房价很难同步企稳，必要时要设立特定金融机构来帮助银行解决地产坏账压力，以助于银行轻装上阵推动经济改善。
6. 发言人1：日本在地产政策上做了利率调降、扩大居民贷款支持等多项措施，住宅投资并未大幅回落，但由于关注点主要在房地产投资层面，而忽视了金融市场的救助，导致后续不良率上升和资本充足率下降。
7. 我们认为，整个经济体系中存在新旧动能共存的现象，而其中的关键路径是五个方面，其中一个主要探讨的是新动能如何通过各种途径影响国内的四个主体——居民、企业、财政以及准财政（偏国有企业）单位，从而带动广泛的内需改善。
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3. 例如，芬兰在房价下行期间特别关注需求端，从1995年开始通过信用担保等方式保障居民投资能力，并在地产危机初期提供利息补贴以减少困难家庭被迫卖房，支持了需求端的发展。
4. 发言人1：瑞典房地产市场在经历危机后，其开工面积大幅回落，从峰值时的约7万套下滑至92年后的1万套，减少了无序去杠杆和集中抛售行为，更多关注金融层面，导致房地产投资下滑幅度明显，尽管房价较快企稳，但投资下滑持续时间较长。
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3. 例如，芬兰在房价下行期间特别关注需求端，从1995年开始通过信用担保等方式保障居民投资能力，并在地产危机初期提供利息补贴以减少困难家庭被迫卖房，支持了需求端的发展。
4. 发言人1：瑞典房地产市场在经历危机后，其开工面积大幅回落，从峰值时的约7万套下滑至92年后的1万套，减少了无序去杠杆和集中抛售行为，更多关注金融层面，导致房地产投资下滑幅度明显，尽管房价较快企稳，但投资下滑持续时间较长。
5. 发言人1：中国在处理房地产与金融市场问题时，应当同时展开地产和旧金融的治理措施，认识到房地产投资和房价很难同步企稳，必要时要设立特定金融机构来帮助银行解决地产坏账压力，以助于银行轻装上阵推动经济改善。
6. 发言人1：日本在地产政策上做了利率调降、扩大居民贷款支持等多项措施，住宅投资并未大幅回落，但由于关注点主要在房地产投资层面，而忽视了金融市场的救助，导致后续不良率上升和资本充足率下降。
7. 我们认为，整个经济体系中存在新旧动能共存的现象，而其中的关键路径是五个方面，其中一个主要探讨的是新动能如何通过各种途径影响国内的四个主体——居民、企业、财政以及准财政（偏国有企业）单位，从而带动广泛的内需改善。
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2. 对话深入分析了新动能对居民收入提升的路径，指出当前居民部门获得的红利比例较低及上市公司人均薪酬增长缓慢等问题，建议加强民生建设，完善工资决定机制，多渠道增加居民收入，以提高消费信心，促进国内需求改善。
3. 例如，芬兰在房价下行期间特别关注需求端，从1995年开始通过信用担保等方式保障居民投资能力，并在地产危机初期提供利息补贴以减少困难家庭被迫卖房，支持了需求端的发展。
4. 发言人1：瑞典房地产市场在经历危机后，其开工面积大幅回落，从峰值时的约7万套下滑至92年后的1万套，减少了无序去杠杆和集中抛售行为，更多关注金融层面，导致房地产投资下滑幅度明显，尽管房价较快企稳，但投资下滑持续时间较长。
5. 发言人1：中国在处理房地产与金融市场问题时，应当同时展开地产和旧金融的治理措施，认识到房地产投资和房价很难同步企稳，必要时要设立特定金融机构来帮助银行解决地产坏账压力，以助于银行轻装上阵推动经济改善。
6. 发言人1：日本在地产政策上做了利率调降、扩大居民贷款支持等多项措施，住宅投资并未大幅回落，但由于关注点主要在房地产投资层面，而忽视了金融市场的救助，导致后续不良率上升和资本充足率下降。
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5. 发言人1：中国在处理房地产与金融市场问题时，应当同时展开地产和旧金融的治理措施，认识到房地产投资和房价很难同步企稳，必要时要设立特定金融机构来帮助银行解决地产坏账压力，以助于银行轻装上阵推动经济改善。
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1. 所以今天的话，我们就一同走进华住集团这个公司，看一看华住这家中国文旅消费行业一个代表性的企业，它是如何一步一步走到今天，如何奠定当下的这个国内龙头的一个地位，以及它的未来怎么样进一步的去行稳致远，以及有没有机会成为一个，在全球来看都具备，领导属性的这么一个酒店集团，这个是我们今天要回答的一些问题。
2. 像腕豪的话，他有一个所谓的big eight，就是他们这个核心的八个代表品牌文化的这么一个支持项目，还放在上市公司，但是绝大多数的话都已经进行了剥离。
3. 那个时候所谓的这种品牌扩张，也跟当时的这种消费升级的一个情况是息息相关的那第四个阶段的话就是我们认为是2022年至今，这个阶段的一个特征，尤其是二三年往后，华柱它确实份额是持续扩张。
4. 所以说现在大致是处在一个供需弱平衡的阶段，供给也有一个小中个位数增长，需求的话大概也是有个小中个位数增长，所以说的话供需其实比较匹配。
5. 这些公司的话，他们当时盖酒店主要是为了配合城市开发，所以说很多当时酒店也是为了购地，就地方政府把地给这个开发商，开发商把地拿下来，同时答应地方政府说我们建设酒店配套，同时我们就挂一些酒店高端酒店品牌。
6. 他的之前的总经理刘星星，其实就是他们数字化部门出来的，也正是因为此，公司能够在2014年线上端切移动端的时候，它能够快速的推出自己的华都会APP，并且收获这个移动端的流量。
7. 当然这点会随着他自己的一个行业的周期有一定的波动，或者说它大概就是一个10到15之间的一个业绩增长，就差的时候可能是8到9或者十这样子。
8. 利润的话今年预计在预计在56亿，应该还不止，可能能够到56亿到60亿之间。

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华创批零社服 - 华住集团：“供应链+会员+品牌”三位筑基，下沉+高端双向拓量，龙头行稳致远 - 线上精选12讲 260913_原文.docx

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