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1. SOFC 数据中心 产能 可再生能源 甲骨文 潍柴 碳排放 金属支撑路线 电网 工业园区 北美 欧洲 亚太 半导体 盈利 资本开支 净利润 估值 出货量
2. SOFC技术在数据中心供电、工业园区节能减排及成本控制方面展现出巨大潜力，通过采用金属支撑路线及规模化生产降低成本，预计盈利与估值可观。
3. 对话讨论了SOFC（固体氧化物燃料电池）技术在数据中心快速供电方面的潜力，以及甲骨文在SOF项目中新增2G瓦可再生能源的计划，旨在2027年至2031年间实现无碳能源匹配。
4. 对话探讨了SOFC行业在规模化降本后的盈利潜力，指出以2700美元每千瓦价格计算，上千瓦规模可实现盈利，2027年净利润预计超200亿，估值约为十多倍，位置相对较低。
5. 他们还提到了与甲骨文合作的可再生能源项目，旨在到2031年使朱贝尔项目完全使用无碳能源，并对bloom broom燃料电池的二氧化碳排放及技术进行了研究。
6. 发言人1：液晶能源微电器与ADC北美及全球ABC市场达成初步技术合作计划，未来三年将进行SOFC产品采购和项目实施，先在国内进行实验验证，再逐步推进海外交付。
7. 今年计划调试30兆瓦产能，明年年底之前规划达到200兆瓦产能，今年会完成小批量demo级订单交付，北美以市中心为主，欧洲亚太聚焦工业发电需求的用户减碳控制。
8. 发言人1：按照2700美元每千瓦的价格计算，在上千瓦规模时能做到盈利，单机瓦资本开支在70到100亿之间，预计27年净利润能达到200亿以上，对应较低估值水平。

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1. 股票市场，特别是铝板块，建议关注具有高安全边际和良好股息率的公司，并警惕地缘政治不确定性对供给的潜在影响。
2. 讨论了市场对美联储加息的预期及其对黄金价格的影响，指出CPI数据公布后金价企稳修复，认为美联储连续加息空间有限，因美国债务规模大、财政付息压力增加及美债市场波动可能促使资金流向黄金。
3. 尽管关税预期降温导致铜价短期回调，但供需逻辑未变，铜价底部支撑明显，建议关注左侧配置机会，推荐标的包括西藏地区的西部矿业、中国黄金国际等公司。
4. 股价与铝价存在预期差，板块股息率稳健，建议积极关注，重点标的包括虹桥天山、中孚、创新实业等，煤炭业务回暖提升业绩。
5. 他认为市场对美联储加息的预期已经较为充分，尽管短期内金价受到压制，但长期来看黄金的配置价值依然存在，建议关注中金黄金，因其在辽宁大东沟金矿获得采矿权证，且估值相对较低，安全边际明显。
6. 在铜市场，价格波动与关税预期相关，短期内面临回调压力，但长期供需逻辑未变，认为左侧配置机会存在。
7. 对于电解铝板块，尽管价格近期先涨后跌，但基本面支撑较强，旺季复苏确认，建议关注具有成长性的公司。
8. 铜价短期内可能会逐步消化关税预期降温的影响，但回调幅度不会太大，底部支撑明显，建议关注西藏地区公司如西部矿业、中国黄金国际和紫宸等配置机会。

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1. 对话围绕非洲经济发展与投资趋势展开，指出外部投资在2025至2026年将迎来爆发性增长，主要得益于政局稳定、人口红利、疫情后经济复苏及资金回流等因素。
2. 对话围绕吉利汽车的出口预测、利润增长及市场表现展开，指出明年出口量有望达到25万，利润增长19%，并分析了港股市场中吉利的持股变化，强调外资减仓与内资加仓形成剪刀差，同时预测吉利的股息率将达5到6个点，推荐关注吉利、蔚来和比亚迪等整车企业。
3. 发言人1：今年公司在好的年份肯定能够超额完成股权激励目标，并且利润部分可以充分应对未来不确定性，预计每年增长中位数在15到20%之间。
4. 非洲基建投资预计在2025到26年进入每年六七十增速的爆发期，叠加超载路况差导致重卡更新周期缩短至三四年，以及物流运输随经济发展的增长，预测26年非洲重卡整体需求可能达到6万，未来三年内有望翻三倍至40万，年增长率超过十几个点。
5. 发言人1：越南经济发展迅速，老城区与新区并存，其中工程机械行业贝塔增长明显，对于三一重工、徐工等中国工程机械企业而言，尽管有一定优势，但中期壁垒深厚，主要体现在时间积淀和技术服务网络的密度上，难以轻易分割市场份额。
6. 此外，公司还计划加大出口量，新能源扭亏为盈，采购降本等措施，预计今年利润约90亿，明年有望增长至109亿至107亿。
7. 不过，经过计算，即使考虑最不利情形，预计出口退税影响有限，利润端基本不受影响，因此认为市场对于吉利汽车的悲观情绪过度，实际影响可能不大。
8. 发言人1：目前吉利汽车市值约为1500亿，但市场对其业绩预期较低，认为其市值仅270亿，实际吉利汽车的价值远高于此，股息率也较为可观，按照目前分红水平计算，股息率接近5个点，如果考虑到未来潜在的增长空间，吉利汽车的投资价值更为明显。

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1. 对话围绕非洲经济发展与投资趋势展开，指出外部投资在2025至2026年将迎来爆发性增长，主要得益于政局稳定、人口红利、疫情后经济复苏及资金回流等因素。
2. 对话围绕吉利汽车的出口预测、利润增长及市场表现展开，指出明年出口量有望达到25万，利润增长19%，并分析了港股市场中吉利的持股变化，强调外资减仓与内资加仓形成剪刀差，同时预测吉利的股息率将达5到6个点，推荐关注吉利、蔚来和比亚迪等整车企业。
3. 发言人1：今年公司在好的年份肯定能够超额完成股权激励目标，并且利润部分可以充分应对未来不确定性，预计每年增长中位数在15到20%之间。
4. 非洲基建投资预计在2025到26年进入每年六七十增速的爆发期，叠加超载路况差导致重卡更新周期缩短至三四年，以及物流运输随经济发展的增长，预测26年非洲重卡整体需求可能达到6万，未来三年内有望翻三倍至40万，年增长率超过十几个点。
5. 发言人1：越南经济发展迅速，老城区与新区并存，其中工程机械行业贝塔增长明显，对于三一重工、徐工等中国工程机械企业而言，尽管有一定优势，但中期壁垒深厚，主要体现在时间积淀和技术服务网络的密度上，难以轻易分割市场份额。
6. 此外，公司还计划加大出口量，新能源扭亏为盈，采购降本等措施，预计今年利润约90亿，明年有望增长至109亿至107亿。
7. 不过，经过计算，即使考虑最不利情形，预计出口退税影响有限，利润端基本不受影响，因此认为市场对于吉利汽车的悲观情绪过度，实际影响可能不大。
8. 发言人1：目前吉利汽车市值约为1500亿，但市场对其业绩预期较低，认为其市值仅270亿，实际吉利汽车的价值远高于此，股息率也较为可观，按照目前分红水平计算，股息率接近5个点，如果考虑到未来潜在的增长空间，吉利汽车的投资价值更为明显。

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1. 这个利润的这些部分，我们觉得其实完全可以充分应对未来的一些不确定性，使每年的增长都在十以上，中位数15到20的一个增长。
2. 外部的话就投资外部投资就有个误区，就是我们也拉了一下，就外部非洲银行什么融资什么的这些其实20年到25年确实是走平了，确实是增长不多。
3. 他是有信息差，当然所以说赚钱的人是最早吃螃蟹的人，永远是这样一个道理，还是有经验经常除了对于非洲的这种传统的这种有色眼镜以外，大家其实还会看一些新闻，就是说为什么都是拉外部投资，然后。
4. 我们自己研究下来，就刚才说的非洲基建，2025到26年投资也进入到每年六七十的一个增速的一个爆发期，就是202到24都是平的，因为口罩和这个美元强势。
5. 那车连年累积的积累下来的就单面的这个销量，包括利润，包括这个配件，空的可能这个空间，我觉得其实友商肯定目前跟重疾都不在一个量级，不在一个量级，就本来就没有这个转型的变化。
6. 无论是非洲和越南，他自己的矿业的发展，需要原始资金的积累，还是说中资企业去做这个金属的战略储备也好，然后包括还有他这个非洲转型经济，经济发展也好，还有说他自己的份额也好，我觉得其实都可可以看到它的利润，什么都是确定性还比较强的，稳定性也比较强的。
7. 然后明年的公司出口预计总量，我们有个25万，如果中东的修复放量，这个弹性会增大，可能年化投资1.5万，包括乌克兰这些都可能是增量。
8. 我自己反正之前也跟这个领导们汇报过了，我们我们怎么算下来，就各种情形下来，我们觉得其实影响是有限的，我们觉得大概率倾向于就明年退取消四个点，13到9，然后顺价出去，其实利润端是影响不大，然后再往后就海外建成或者至少KT工厂出来了，所以我们还是觉得影响不大的。

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1. SOFC 数据中心 产能 可再生能源 甲骨文 潍柴 碳排放 金属支撑路线 电网 工业园区 北美 欧洲 亚太 半导体 盈利 资本开支 净利润 估值 出货量
2. SOFC技术在数据中心供电、工业园区节能减排及成本控制方面展现出巨大潜力，通过采用金属支撑路线及规模化生产降低成本，预计盈利与估值可观。
3. 对话讨论了SOFC（固体氧化物燃料电池）技术在数据中心快速供电方面的潜力，以及甲骨文在SOF项目中新增2G瓦可再生能源的计划，旨在2027年至2031年间实现无碳能源匹配。
4. 对话探讨了SOFC行业在规模化降本后的盈利潜力，指出以2700美元每千瓦价格计算，上千瓦规模可实现盈利，2027年净利润预计超200亿，估值约为十多倍，位置相对较低。
5. 他们还提到了与甲骨文合作的可再生能源项目，旨在到2031年使朱贝尔项目完全使用无碳能源，并对bloom broom燃料电池的二氧化碳排放及技术进行了研究。
6. 发言人1：液晶能源微电器与ADC北美及全球ABC市场达成初步技术合作计划，未来三年将进行SOFC产品采购和项目实施，先在国内进行实验验证，再逐步推进海外交付。
7. 今年计划调试30兆瓦产能，明年年底之前规划达到200兆瓦产能，今年会完成小批量demo级订单交付，北美以市中心为主，欧洲亚太聚焦工业发电需求的用户减碳控制。
8. 发言人1：按照2700美元每千瓦的价格计算，在上千瓦规模时能做到盈利，单机瓦资本开支在70到100亿之间，预计27年净利润能达到200亿以上，对应较低估值水平。

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1. 我们从9月8号的注册项目汇报的PT上，也同样能看到那么blue，那么angry，再次去展现了这个线人厂房从2G瓦扩展至几瓦的这样的一个能力。
2. 公司是采用这个金属支撑路线，如果规模化是可以跑通的话，整个的理论的成本，可以做到这个有望去做到这个呆辣的0.2到0.3倍的。
3. 今今年底的30兆瓦的这一块产能，产线调试如果有不确定性，可以关注到明年一季度的一个进展。
4. 如果按照这个2700美元每千瓦的价格去计算的话，那么在上千瓦的规模，那么当那么时候，是能做到这样一个盈利的一个情况，并且，整个的这个SOFC这块的一个资本开支，在这个单机瓦70到100亿的这样一个情况。
5. 那那我从这块来看，明显这个按照明年的出量来计算的话，27年是这个净利润是能达到200亿以上。
6. 请关注公众号，思维纪要社，更多纪要请加V西安20210130。
7. 请关注公众号，思维纪要社，更多纪要请加V西安20210130。
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1. 股票市场，特别是铝板块，建议关注具有高安全边际和良好股息率的公司，并警惕地缘政治不确定性对供给的潜在影响。
2. 讨论了市场对美联储加息的预期及其对黄金价格的影响，指出CPI数据公布后金价企稳修复，认为美联储连续加息空间有限，因美国债务规模大、财政付息压力增加及美债市场波动可能促使资金流向黄金。
3. 尽管关税预期降温导致铜价短期回调，但供需逻辑未变，铜价底部支撑明显，建议关注左侧配置机会，推荐标的包括西藏地区的西部矿业、中国黄金国际等公司。
4. 股价与铝价存在预期差，板块股息率稳健，建议积极关注，重点标的包括虹桥天山、中孚、创新实业等，煤炭业务回暖提升业绩。
5. 他认为市场对美联储加息的预期已经较为充分，尽管短期内金价受到压制，但长期来看黄金的配置价值依然存在，建议关注中金黄金，因其在辽宁大东沟金矿获得采矿权证，且估值相对较低，安全边际明显。
6. 在铜市场，价格波动与关税预期相关，短期内面临回调压力，但长期供需逻辑未变，认为左侧配置机会存在。
7. 对于电解铝板块，尽管价格近期先涨后跌，但基本面支撑较强，旺季复苏确认，建议关注具有成长性的公司。
8. 铜价短期内可能会逐步消化关税预期降温的影响，但回调幅度不会太大，底部支撑明显，建议关注西藏地区公司如西部矿业、中国黄金国际和紫宸等配置机会。

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1. 美国的债务规模还是比较大，然后利息长期维持高位的话，也会进一步的去增加财政付息的一些压力，同时也会放大美债市场的一些波动，其一般美债市场波动比较大的时候，就是有一些资金也会被挤出来往黄金那边去流动。
2. 那对于那个标的来说，我们觉得可以去关注一下中金黄金，因为其实短期是有一些催化的，最主要的一些影响就是辽宁那边大东沟金矿已经拿到采矿权证，那其实更多的就是可以把这一块东西作为辽宁那边金矿启动的一个信号。
3. 那从现在上市公司里面，就那个哪一些公司在辽宁那边配置金矿这么一个情况下去看的话，其实核心就两家，一家是赤峰黄金，一家是中间黄金。
4. 那前期围绕着关税落地和进口强硬博弈的一些资金就是集中离场，这就导致了c max和AME这边跨速价差的一些收窄，但其实还是维持在200到250美元每吨的一个规模，那铜价这边的一个关税预期，是还是稍微被挤出了一些。
5. 我觉得铜价底部的支撑还是比较明显，还是可以去积极的去关注，调整之后左侧配置的一些机会。
6. 那么本周的话整个的开工率平均也是在61.3%，环比继续增加0.3个百分点，所以连续第四周了，所以我们觉得整个金九银十的这个方向性还是比较确认的那具体的橙色得看后续这个开工率的位置，开工率的位置。
7. 所以我们觉得整个板块从股票的角度来说，它的安全边际相对来说还是比较高的，建议大家积极的去关注。
8. 以上感谢各位投资者接听，感谢大家参加本次会议，用AI进宝获得优质复盘资料，更多专业AI工具和投研内容，打开进门APP领取会员体验，祝您工作顺利，再见。

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1. SOFC 数据中心 产能 可再生能源 甲骨文 潍柴 碳排放 金属支撑路线 电网 工业园区 北美 欧洲 亚太 半导体 盈利 资本开支 净利润 估值 出货量
2. SOFC技术在数据中心供电、工业园区节能减排及成本控制方面展现出巨大潜力，通过采用金属支撑路线及规模化生产降低成本，预计盈利与估值可观。
3. 对话讨论了SOFC（固体氧化物燃料电池）技术在数据中心快速供电方面的潜力，以及甲骨文在SOF项目中新增2G瓦可再生能源的计划，旨在2027年至2031年间实现无碳能源匹配。
4. 对话探讨了SOFC行业在规模化降本后的盈利潜力，指出以2700美元每千瓦价格计算，上千瓦规模可实现盈利，2027年净利润预计超200亿，估值约为十多倍，位置相对较低。
5. 他们还提到了与甲骨文合作的可再生能源项目，旨在到2031年使朱贝尔项目完全使用无碳能源，并对bloom broom燃料电池的二氧化碳排放及技术进行了研究。
6. 发言人1：液晶能源微电器与ADC北美及全球ABC市场达成初步技术合作计划，未来三年将进行SOFC产品采购和项目实施，先在国内进行实验验证，再逐步推进海外交付。
7. 今年计划调试30兆瓦产能，明年年底之前规划达到200兆瓦产能，今年会完成小批量demo级订单交付，北美以市中心为主，欧洲亚太聚焦工业发电需求的用户减碳控制。
8. 发言人1：按照2700美元每千瓦的价格计算，在上千瓦规模时能做到盈利，单机瓦资本开支在70到100亿之间，预计27年净利润能达到200亿以上，对应较低估值水平。

东财能源开采 _ 东财金属每周谈（第35期） 260913 260913.mp3

1. 股票市场，特别是铝板块，建议关注具有高安全边际和良好股息率的公司，并警惕地缘政治不确定性对供给的潜在影响。
2. 讨论了市场对美联储加息的预期及其对黄金价格的影响，指出CPI数据公布后金价企稳修复，认为美联储连续加息空间有限，因美国债务规模大、财政付息压力增加及美债市场波动可能促使资金流向黄金。
3. 尽管关税预期降温导致铜价短期回调，但供需逻辑未变，铜价底部支撑明显，建议关注左侧配置机会，推荐标的包括西藏地区的西部矿业、中国黄金国际等公司。
4. 股价与铝价存在预期差，板块股息率稳健，建议积极关注，重点标的包括虹桥天山、中孚、创新实业等，煤炭业务回暖提升业绩。
5. 他认为市场对美联储加息的预期已经较为充分，尽管短期内金价受到压制，但长期来看黄金的配置价值依然存在，建议关注中金黄金，因其在辽宁大东沟金矿获得采矿权证，且估值相对较低，安全边际明显。
6. 在铜市场，价格波动与关税预期相关，短期内面临回调压力，但长期供需逻辑未变，认为左侧配置机会存在。
7. 对于电解铝板块，尽管价格近期先涨后跌，但基本面支撑较强，旺季复苏确认，建议关注具有成长性的公司。
8. 铜价短期内可能会逐步消化关税预期降温的影响，但回调幅度不会太大，底部支撑明显，建议关注西藏地区公司如西部矿业、中国黄金国际和紫宸等配置机会。

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1. 对话围绕非洲经济发展与投资趋势展开，指出外部投资在2025至2026年将迎来爆发性增长，主要得益于政局稳定、人口红利、疫情后经济复苏及资金回流等因素。
2. 对话围绕吉利汽车的出口预测、利润增长及市场表现展开，指出明年出口量有望达到25万，利润增长19%，并分析了港股市场中吉利的持股变化，强调外资减仓与内资加仓形成剪刀差，同时预测吉利的股息率将达5到6个点，推荐关注吉利、蔚来和比亚迪等整车企业。
3. 发言人1：今年公司在好的年份肯定能够超额完成股权激励目标，并且利润部分可以充分应对未来不确定性，预计每年增长中位数在15到20%之间。
4. 非洲基建投资预计在2025到26年进入每年六七十增速的爆发期，叠加超载路况差导致重卡更新周期缩短至三四年，以及物流运输随经济发展的增长，预测26年非洲重卡整体需求可能达到6万，未来三年内有望翻三倍至40万，年增长率超过十几个点。
5. 发言人1：越南经济发展迅速，老城区与新区并存，其中工程机械行业贝塔增长明显，对于三一重工、徐工等中国工程机械企业而言，尽管有一定优势，但中期壁垒深厚，主要体现在时间积淀和技术服务网络的密度上，难以轻易分割市场份额。
6. 此外，公司还计划加大出口量，新能源扭亏为盈，采购降本等措施，预计今年利润约90亿，明年有望增长至109亿至107亿。
7. 不过，经过计算，即使考虑最不利情形，预计出口退税影响有限，利润端基本不受影响，因此认为市场对于吉利汽车的悲观情绪过度，实际影响可能不大。
8. 发言人1：目前吉利汽车市值约为1500亿，但市场对其业绩预期较低，认为其市值仅270亿，实际吉利汽车的价值远高于此，股息率也较为可观，按照目前分红水平计算，股息率接近5个点，如果考虑到未来潜在的增长空间，吉利汽车的投资价值更为明显。

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2. SOFC技术在数据中心供电、工业园区节能减排及成本控制方面展现出巨大潜力，通过采用金属支撑路线及规模化生产降低成本，预计盈利与估值可观。
3. 对话讨论了SOFC（固体氧化物燃料电池）技术在数据中心快速供电方面的潜力，以及甲骨文在SOF项目中新增2G瓦可再生能源的计划，旨在2027年至2031年间实现无碳能源匹配。
4. 对话探讨了SOFC行业在规模化降本后的盈利潜力，指出以2700美元每千瓦价格计算，上千瓦规模可实现盈利，2027年净利润预计超200亿，估值约为十多倍，位置相对较低。
5. 他们还提到了与甲骨文合作的可再生能源项目，旨在到2031年使朱贝尔项目完全使用无碳能源，并对bloom broom燃料电池的二氧化碳排放及技术进行了研究。
6. 发言人1：液晶能源微电器与ADC北美及全球ABC市场达成初步技术合作计划，未来三年将进行SOFC产品采购和项目实施，先在国内进行实验验证，再逐步推进海外交付。
7. 今年计划调试30兆瓦产能，明年年底之前规划达到200兆瓦产能，今年会完成小批量demo级订单交付，北美以市中心为主，欧洲亚太聚焦工业发电需求的用户减碳控制。
8. 发言人1：按照2700美元每千瓦的价格计算，在上千瓦规模时能做到盈利，单机瓦资本开支在70到100亿之间，预计27年净利润能达到200亿以上，对应较低估值水平。

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2. 讨论了市场对美联储加息的预期及其对黄金价格的影响，指出CPI数据公布后金价企稳修复，认为美联储连续加息空间有限，因美国债务规模大、财政付息压力增加及美债市场波动可能促使资金流向黄金。
3. 尽管关税预期降温导致铜价短期回调，但供需逻辑未变，铜价底部支撑明显，建议关注左侧配置机会，推荐标的包括西藏地区的西部矿业、中国黄金国际等公司。
4. 股价与铝价存在预期差，板块股息率稳健，建议积极关注，重点标的包括虹桥天山、中孚、创新实业等，煤炭业务回暖提升业绩。
5. 他认为市场对美联储加息的预期已经较为充分，尽管短期内金价受到压制，但长期来看黄金的配置价值依然存在，建议关注中金黄金，因其在辽宁大东沟金矿获得采矿权证，且估值相对较低，安全边际明显。
6. 在铜市场，价格波动与关税预期相关，短期内面临回调压力，但长期供需逻辑未变，认为左侧配置机会存在。
7. 对于电解铝板块，尽管价格近期先涨后跌，但基本面支撑较强，旺季复苏确认，建议关注具有成长性的公司。
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2. 对话围绕吉利汽车的出口预测、利润增长及市场表现展开，指出明年出口量有望达到25万，利润增长19%，并分析了港股市场中吉利的持股变化，强调外资减仓与内资加仓形成剪刀差，同时预测吉利的股息率将达5到6个点，推荐关注吉利、蔚来和比亚迪等整车企业。
3. 发言人1：今年公司在好的年份肯定能够超额完成股权激励目标，并且利润部分可以充分应对未来不确定性，预计每年增长中位数在15到20%之间。
4. 非洲基建投资预计在2025到26年进入每年六七十增速的爆发期，叠加超载路况差导致重卡更新周期缩短至三四年，以及物流运输随经济发展的增长，预测26年非洲重卡整体需求可能达到6万，未来三年内有望翻三倍至40万，年增长率超过十几个点。
5. 发言人1：越南经济发展迅速，老城区与新区并存，其中工程机械行业贝塔增长明显，对于三一重工、徐工等中国工程机械企业而言，尽管有一定优势，但中期壁垒深厚，主要体现在时间积淀和技术服务网络的密度上，难以轻易分割市场份额。
6. 此外，公司还计划加大出口量，新能源扭亏为盈，采购降本等措施，预计今年利润约90亿，明年有望增长至109亿至107亿。
7. 不过，经过计算，即使考虑最不利情形，预计出口退税影响有限，利润端基本不受影响，因此认为市场对于吉利汽车的悲观情绪过度，实际影响可能不大。
8. 发言人1：目前吉利汽车市值约为1500亿，但市场对其业绩预期较低，认为其市值仅270亿，实际吉利汽车的价值远高于此，股息率也较为可观，按照目前分红水平计算，股息率接近5个点，如果考虑到未来潜在的增长空间，吉利汽车的投资价值更为明显。

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总结

1. 对话围绕非洲经济发展与投资趋势展开，指出外部投资在2025至2026年将迎来爆发性增长，主要得益于政局稳定、人口红利、疫情后经济复苏及资金回流等因素。
2. 对话围绕吉利汽车的出口预测、利润增长及市场表现展开，指出明年出口量有望达到25万，利润增长19%，并分析了港股市场中吉利的持股变化，强调外资减仓与内资加仓形成剪刀差，同时预测吉利的股息率将达5到6个点，推荐关注吉利、蔚来和比亚迪等整车企业。
3. 发言人1：今年公司在好的年份肯定能够超额完成股权激励目标，并且利润部分可以充分应对未来不确定性，预计每年增长中位数在15到20%之间。
4. 非洲基建投资预计在2025到26年进入每年六七十增速的爆发期，叠加超载路况差导致重卡更新周期缩短至三四年，以及物流运输随经济发展的增长，预测26年非洲重卡整体需求可能达到6万，未来三年内有望翻三倍至40万，年增长率超过十几个点。
5. 发言人1：越南经济发展迅速，老城区与新区并存，其中工程机械行业贝塔增长明显，对于三一重工、徐工等中国工程机械企业而言，尽管有一定优势，但中期壁垒深厚，主要体现在时间积淀和技术服务网络的密度上，难以轻易分割市场份额。
6. 此外，公司还计划加大出口量，新能源扭亏为盈，采购降本等措施，预计今年利润约90亿，明年有望增长至109亿至107亿。
7. 不过，经过计算，即使考虑最不利情形，预计出口退税影响有限，利润端基本不受影响，因此认为市场对于吉利汽车的悲观情绪过度，实际影响可能不大。
8. 发言人1：目前吉利汽车市值约为1500亿，但市场对其业绩预期较低，认为其市值仅270亿，实际吉利汽车的价值远高于此，股息率也较为可观，按照目前分红水平计算，股息率接近5个点，如果考虑到未来潜在的增长空间，吉利汽车的投资价值更为明显。

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总结

1. 这个利润的这些部分，我们觉得其实完全可以充分应对未来的一些不确定性，使每年的增长都在十以上，中位数15到20的一个增长。
2. 外部的话就投资外部投资就有个误区，就是我们也拉了一下，就外部非洲银行什么融资什么的这些其实20年到25年确实是走平了，确实是增长不多。
3. 他是有信息差，当然所以说赚钱的人是最早吃螃蟹的人，永远是这样一个道理，还是有经验经常除了对于非洲的这种传统的这种有色眼镜以外，大家其实还会看一些新闻，就是说为什么都是拉外部投资，然后。
4. 我们自己研究下来，就刚才说的非洲基建，2025到26年投资也进入到每年六七十的一个增速的一个爆发期，就是202到24都是平的，因为口罩和这个美元强势。
5. 那车连年累积的积累下来的就单面的这个销量，包括利润，包括这个配件，空的可能这个空间，我觉得其实友商肯定目前跟重疾都不在一个量级，不在一个量级，就本来就没有这个转型的变化。
6. 无论是非洲和越南，他自己的矿业的发展，需要原始资金的积累，还是说中资企业去做这个金属的战略储备也好，然后包括还有他这个非洲转型经济，经济发展也好，还有说他自己的份额也好，我觉得其实都可可以看到它的利润，什么都是确定性还比较强的，稳定性也比较强的。
7. 然后明年的公司出口预计总量，我们有个25万，如果中东的修复放量，这个弹性会增大，可能年化投资1.5万，包括乌克兰这些都可能是增量。
8. 我自己反正之前也跟这个领导们汇报过了，我们我们怎么算下来，就各种情形下来，我们觉得其实影响是有限的，我们觉得大概率倾向于就明年退取消四个点，13到9，然后顺价出去，其实利润端是影响不大，然后再往后就海外建成或者至少KT工厂出来了，所以我们还是觉得影响不大的。

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东财汽车 行业近况和潍柴动力SOFC观点 260913 260913_导读.docx

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总结

1. SOFC 数据中心 产能 可再生能源 甲骨文 潍柴 碳排放 金属支撑路线 电网 工业园区 北美 欧洲 亚太 半导体 盈利 资本开支 净利润 估值 出货量
2. SOFC技术在数据中心供电、工业园区节能减排及成本控制方面展现出巨大潜力，通过采用金属支撑路线及规模化生产降低成本，预计盈利与估值可观。
3. 对话讨论了SOFC（固体氧化物燃料电池）技术在数据中心快速供电方面的潜力，以及甲骨文在SOF项目中新增2G瓦可再生能源的计划，旨在2027年至2031年间实现无碳能源匹配。
4. 对话探讨了SOFC行业在规模化降本后的盈利潜力，指出以2700美元每千瓦价格计算，上千瓦规模可实现盈利，2027年净利润预计超200亿，估值约为十多倍，位置相对较低。
5. 他们还提到了与甲骨文合作的可再生能源项目，旨在到2031年使朱贝尔项目完全使用无碳能源，并对bloom broom燃料电池的二氧化碳排放及技术进行了研究。
6. 发言人1：液晶能源微电器与ADC北美及全球ABC市场达成初步技术合作计划，未来三年将进行SOFC产品采购和项目实施，先在国内进行实验验证，再逐步推进海外交付。
7. 今年计划调试30兆瓦产能，明年年底之前规划达到200兆瓦产能，今年会完成小批量demo级订单交付，北美以市中心为主，欧洲亚太聚焦工业发电需求的用户减碳控制。
8. 发言人1：按照2700美元每千瓦的价格计算，在上千瓦规模时能做到盈利，单机瓦资本开支在70到100亿之间，预计27年净利润能达到200亿以上，对应较低估值水平。

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东财汽车 行业近况和潍柴动力SOFC观点 260913 260913_导读.docx

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总结

1. 我们从9月8号的注册项目汇报的PT上，也同样能看到那么blue，那么angry，再次去展现了这个线人厂房从2G瓦扩展至几瓦的这样的一个能力。
2. 公司是采用这个金属支撑路线，如果规模化是可以跑通的话，整个的理论的成本，可以做到这个有望去做到这个呆辣的0.2到0.3倍的。
3. 今今年底的30兆瓦的这一块产能，产线调试如果有不确定性，可以关注到明年一季度的一个进展。
4. 如果按照这个2700美元每千瓦的价格去计算的话，那么在上千瓦的规模，那么当那么时候，是能做到这样一个盈利的一个情况，并且，整个的这个SOFC这块的一个资本开支，在这个单机瓦70到100亿的这样一个情况。
5. 那那我从这块来看，明显这个按照明年的出量来计算的话，27年是这个净利润是能达到200亿以上。
6. 请关注公众号，思维纪要社，更多纪要请加V西安20210130。
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东财能源开采 _ 东财金属每周谈（第35期） 260913 260913_导读.docx

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总结

1. 股票市场，特别是铝板块，建议关注具有高安全边际和良好股息率的公司，并警惕地缘政治不确定性对供给的潜在影响。
2. 讨论了市场对美联储加息的预期及其对黄金价格的影响，指出CPI数据公布后金价企稳修复，认为美联储连续加息空间有限，因美国债务规模大、财政付息压力增加及美债市场波动可能促使资金流向黄金。
3. 尽管关税预期降温导致铜价短期回调，但供需逻辑未变，铜价底部支撑明显，建议关注左侧配置机会，推荐标的包括西藏地区的西部矿业、中国黄金国际等公司。
4. 股价与铝价存在预期差，板块股息率稳健，建议积极关注，重点标的包括虹桥天山、中孚、创新实业等，煤炭业务回暖提升业绩。
5. 他认为市场对美联储加息的预期已经较为充分，尽管短期内金价受到压制，但长期来看黄金的配置价值依然存在，建议关注中金黄金，因其在辽宁大东沟金矿获得采矿权证，且估值相对较低，安全边际明显。
6. 在铜市场，价格波动与关税预期相关，短期内面临回调压力，但长期供需逻辑未变，认为左侧配置机会存在。
7. 对于电解铝板块，尽管价格近期先涨后跌，但基本面支撑较强，旺季复苏确认，建议关注具有成长性的公司。
8. 铜价短期内可能会逐步消化关税预期降温的影响，但回调幅度不会太大，底部支撑明显，建议关注西藏地区公司如西部矿业、中国黄金国际和紫宸等配置机会。

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东财能源开采 _ 东财金属每周谈（第35期） 260913 260913_导读.docx

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总结

1. 美国的债务规模还是比较大，然后利息长期维持高位的话，也会进一步的去增加财政付息的一些压力，同时也会放大美债市场的一些波动，其一般美债市场波动比较大的时候，就是有一些资金也会被挤出来往黄金那边去流动。
2. 那对于那个标的来说，我们觉得可以去关注一下中金黄金，因为其实短期是有一些催化的，最主要的一些影响就是辽宁那边大东沟金矿已经拿到采矿权证，那其实更多的就是可以把这一块东西作为辽宁那边金矿启动的一个信号。
3. 那从现在上市公司里面，就那个哪一些公司在辽宁那边配置金矿这么一个情况下去看的话，其实核心就两家，一家是赤峰黄金，一家是中间黄金。
4. 那前期围绕着关税落地和进口强硬博弈的一些资金就是集中离场，这就导致了c max和AME这边跨速价差的一些收窄，但其实还是维持在200到250美元每吨的一个规模，那铜价这边的一个关税预期，是还是稍微被挤出了一些。
5. 我觉得铜价底部的支撑还是比较明显，还是可以去积极的去关注，调整之后左侧配置的一些机会。
6. 那么本周的话整个的开工率平均也是在61.3%，环比继续增加0.3个百分点，所以连续第四周了，所以我们觉得整个金九银十的这个方向性还是比较确认的那具体的橙色得看后续这个开工率的位置，开工率的位置。
7. 所以我们觉得整个板块从股票的角度来说，它的安全边际相对来说还是比较高的，建议大家积极的去关注。
8. 以上感谢各位投资者接听，感谢大家参加本次会议，用AI进宝获得优质复盘资料，更多专业AI工具和投研内容，打开进门APP领取会员体验，祝您工作顺利，再见。

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