📋 💡近日，欧盟提出了一项公共采购法法案提案，对锂电池产业链产生整体影响。该提案源于 2026 年 3 月欧盟委员会提出的工业加速法法案草案（IAA），其中针对
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💡近日，欧盟提出了一项公共采购法法案提案，对锂电池产业链产生整体影响。该提案源于 2026 年 3 月欧盟委员会提出的工业加速法法案草案（IAA），其中针对锂电池在欧盟的投资设置了限定条件，并对电动汽车锂电池引入了欧盟原产地要求。 💡在 9 月 9 日，欧盟委员会正式通过了公共采购法法案提案，针对电动汽车和电池等战略领域的公共采购和补贴，提出了类似欧洲制造的要求。 💡该要求规定，产品需有一定比例来源于欧盟。例如，在公共采购中，如果欧盟比例或受覆盖的第三国供应商比例低于 50%，公共买家可以拒绝该投标，从而进一步强化本土制造要求。 💡目前，国内锂电池产业领先公司，如电池环节的宁德时代、国轩高科、亿纬锂能，材料环节的当升科技、湖南裕能、容百科技，以及隔膜环节的恩捷、星源等，已在欧洲提前布局建厂，相关产能将在未来两年逐步释放。 💡因此，这些公司受到该政策冲击相对较小。 💡具体来看，各家公司在欧洲的布局情况：宁德时代在欧洲有三个工厂：德国工厂、匈牙利工厂和西班牙工厂。 💡德国工厂规划产能 14GWh，于 2021 年开始模组生产，2022 年开始生产电芯，目前已投产。 💡匈牙利工厂总规划产能 100GWh，一期 40GWh 产能有望年内投产，目前处于设备调试试生产阶段。 💡第三个工厂是与 Stellantis 合资建设，双方各持股 50%，总规划产能 50GWh，于 2025 年 11 月动工建设，计划 2027 年初实现电池初步生产。 💡亿纬锂能在匈牙利布局约 30GWh 产能，于 2025 年 9 月完成机电设备进场安装，工厂有望在 2027 年投产，主要生产 46 系列大圆柱电池，配套宝马新时代车型。 💡国轩高科在欧洲有两个工厂：德国哥廷根工厂和斯洛伐克工厂。 💡德国哥廷根工厂布局较早，2021 年开始布局，通过收购博世旧厂房改造，首期 5GWh 产能已投产，总规划 20GWh，分四期建设。 💡斯洛伐克工厂规划 20GWh，2023 年项目筹划，2025 年 10 月开工建设，计划 2026 年试生产，主要生产磷酸铁锂动力电池。 💡材料公司方面，当升科技在芬兰合资建设工厂，持股比例为公司 70%，芬兰矿业集团 28%，LG 2%。合计规划约 50 万吨产能，包括 20 万吨多元材料、30 万吨磷酸锰铁锂和磷酸铁锂。 💡2025 年已进入厂房封顶阶段，目标 2027 年开始商业化生产。 💡另一家正极公司湖南裕能在西班牙规划约 5 万吨磷酸铁锂正极产能，远期有望扩展至 30 万吨，以强化本土交付能力。 💡目前 5 万吨产能已取得所有必要建设许可证，2026 年 5 月进入施工阶段，有望 2027 年投产。 💡容百科技在波兰基地规划 2.5 万吨三元正极材料，有望 2026 年下半年完成建设。 💡电解液环节，新宙邦在波兰建设两期工厂。一期 4 万吨，于 2022 年完成设备调试，2023 年 4 月正式投产。 💡二期计划新增 5 万吨电解液产能，于 2025 年 12 月公告，在一期工厂改造扩建，建设周期不超过两年。建成后，公司欧洲布局约 9 万吨电解液。 💡天赐材料在北非摩洛哥筹建 15 万吨电解液一体化项目，目前项目已启动建设，有望 2028 年投产。 💡隔膜环节，恩捷在匈牙利布局两期工厂。一期 4 亿平方米隔膜产能，于 2024 年进行产能爬坡。 💡二期规划 8 亿平方米隔膜及涂覆产能，公司正积极推进相关项目建设。 💡负极材料方面，杉杉股份在芬兰布局约 10 万吨负极一体化产能，分两期建设，一期 5 万吨已取得环评，正在启动土建工程，公司不断强化负极布局。 💡结构件环节，科达利在匈牙利、德国和瑞典均有布局，以强化本土结构件配套能力。 💡匈牙利工厂一期于 2020 年 11 月立项，2021 年土建开工，目前已建成投产，公司正积极规划二期和三期产能。 💡德国工厂已完成产线建设并投产。 💡瑞典工厂是公司布局最早的欧洲工厂，2021 年开始建设，目前已投产。 💡总体来看，锂电产业链公司，包括电池和材料公司，均在欧洲布局，相关产能将在 2026 年底或 2027 年逐步释放，以满足本土交付要求。 💡因此，欧盟委员会近期提出的法案对这些公司的影响相对较小，可通过本土制造化规避。 💡接下来回顾近期产业链高频数据。欧洲新能源车销量方面，今年保持持续强势增长。 💡9 月份，欧洲九国新能源车销量达到 42 万辆，同比增长 45%，渗透率达 37%，同比增长近 9 个百分点。 💡1 至 7 月，欧洲九国新能源车累计销量达 215 万辆，同比增长 37%，需求保持强劲。 💡全球动力电池方面，根据 SNE 数据，7 月份全球动力电池装车量为 117GWh，同比增长 35%。 💡1 至 7 月累计装车量达 725GWh，同比增长 20%，保持增长态势。 💡储能电池方面，根据动力电池产业创新联盟数据，7 月份国内电池储能电池销量达 56GWh，同比增长 55%。 💡1 至 7 月累计销量 374GWh，同比增长 79%，保持高速增长。 💡出口方面，7 月单月出口量 11GWh，同比增长 33%；1 至 7 月累计出口量 70GWh，同比增长 29%。 💡国内外储能需求均保持增长，支撑产能消化。 💡接下来介绍锂电池产业链整体情况。需求方面，国内储能需求有所担忧，但 8 月以来出现积极迹象。 💡招标方面，根据寻熵研究院数据，9 月份国内招标已超过 87GWh，创下 2026 年单月新高。 💡1 至 7 月国内储能装机同比下跌已逐渐收复，年内装机基本持平。 💡动力方面，在欧洲动力高增和国内单车带电量提升的带动下，全球动力电池装机保持 20% 增长。 💡近期产业链数据显示，9 月电池排产环比增长 6%，正极、电解液、负极等环节环比增长 5% 左右，隔膜环节受产能限制，环比小幅增长。 💡整体下游需求旺盛。 💡在能源价格波动和高企的背景下，海外储能需求有望维持高增趋势。 💡国内储能项目经济性较好，招标数据预示后续需求旺盛。 💡公司业绩方面，头部电池公司如宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、中创新航等，2027 年估值在 8 至 13 倍左右；隔膜环节如佛塑科技、恩捷股份、星源材质，估值约 12 倍，整体处于低位。 💡在动力储能需求稳定增长的背景下，这些公司具有安全边际。 💡建议在低估值区间积极配置动力储能电池领先公司及隔膜领先公司，并关注铝箔领先公司鼎胜新材和结构件公司科达利，其估值相对偏低。
总体总结
主题正文
- 该提案源于 2026 年 3 月欧盟委员会提出的工业加速法法案草案（IAA），其中针对锂电池在欧盟的投资设置了限定条件，并对电动汽车锂电池引入了欧盟原产地要求。
- 💡目前，国内锂电池产业领先公司，如电池环节的宁德时代、国轩高科、亿纬锂能，材料环节的当升科技、湖南裕能、容百科技，以及隔膜环节的恩捷、星源等，已在欧洲提前布局建厂，相关产能将在未来两年逐步释放。
- 💡第三个工厂是与 Stellantis 合资建设，双方各持股 50%，总规划产能 50GWh，于 2025 年 11 月动工建设，计划 2027 年初实现电池初步生产。
- 💡亿纬锂能在匈牙利布局约 30GWh 产能，于 2025 年 9 月完成机电设备进场安装，工厂有望在 2027 年投产，主要生产 46 系列大圆柱电池，配套宝马新时代车型。
- 💡9 月份，欧洲九国新能源车销量达到 42 万辆，同比增长 45%，渗透率达 37%，同比增长近 9 个百分点。
- 💡储能电池方面，根据动力电池产业创新联盟数据，7 月份国内电池储能电池销量达 56GWh，同比增长 55%。
- 💡近期产业链数据显示，9 月电池排产环比增长 6%，正极、电解液、负极等环节环比增长 5% 左右，隔膜环节受产能限制，环比小幅增长。
- 💡建议在低估值区间积极配置动力储能电池领先公司及隔膜领先公司，并关注铝箔领先公司鼎胜新材和结构件公司科达利，其估值相对偏低。