【知识】我发现很多人以及圈内的朋友，对美联储的动作，总shi赌咒式下断语，常见的，比如:我敢打赌他们绝不会加息、他们这次又是放烟雾弹、这么差的经济哪里敢加息等等
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【知识】我发现很多人以及圈内的朋友，对美联储的动作，总shi赌咒式下断语，常见的，比如:我敢打赌他们绝不会加息、他们这次又是放烟雾弹、这么差的经济哪里敢加息等等. 普通人用这种方式聊聊天是没问题的，但股票实战是很高维度的智力活动，一旦被这样的:语式误导进而进行交易，那么很可能会导致巨大的亏损.我举个例子:比如在美联储重要讲话前，你通过自己的研究和信息渠道，判定在下一次议息会议之后不可能加息.于是你根本不管讲话内容，立刻下重注，交易“不加息”;事实是，的确你“猜”对了，数个月后的确不加息。可惜的是:市场在被美联储“恐吓”或者“安抚”下，情绪形成巨大的波动，而你押注的那个资产价格出现短时间内数月的反向运动，最终你会巨大的亏损或者成本压力之下，底部割肉，三振出局.虽然最后价格得到矫正，但跟你已经没有关系.所以，实战高于理论，好的系统必须要解决择股、择时、仓位”的问题，不然好事变坏，看对也会做错.输得，躺下，拉走.这篇知识贴，我想介绍一下美联储的核心任务和实现方式，进而让你明白:猜对事实，并不是最重要的投资逻辑;相比较而言，猜对主要投资者对此形成的反应才是重中之重，并同时做好了应对计划进行落实.这里的反应，用更专业的话来说，就是:预期!事实无非做或者不做，预期却五花八门.村里的老头们都有一半人能猜出美联储是加息还是不加息，但他们对美联储每次动作后导致的市场预期变化，却茫然不解.知识: 提到美联储，最常听到的说法是:任务就两个，一是保就业，二是控通胀.这个说法没错，但"控通胀”三个字，很容易让人以为美联储像"物价局”一样直接管价格 --这是最大的误解先说出处.1977年《》修正《》第2A条，把美联储的法定目标写进法律:"有效促进充分就业、稳定物价和适度的长期利率"，通常概括为"双重使命”直到2012年，美联储才正式宣布 2%的长期通胀目标(以PCE口径衡量)，并明确:长期通胀主要由货币政策决定.但"稳定物价”是目标，不是手段.美联储手里没有价格管制工具--它不能规定油价、0房租、粮价.它真正能用的，是两条间接传导的通道: 第一条:管理通胀预期经济学里有个费雪方程:名义利率 ≈ 实际利率+预期通胀.也就是说，人们"预期”通胀有多高，名义利率就会被推多高.更关键的是预期会自我实现:企业预期明年涨价5%，今天就敢先涨5%:工人预期通胀5%，谈判时就敢要5%的加薪;债券投资者预期通胀高，就会要求更高的收益率.所以通胀的一部分，就是"大家都相信它会高”美联储要做的是把长期通胀预期"锚定”在2%附近-- 让预期对短期冲击不敏感.怎么锚?靠沟通:2%目标本身、前瞻指引、点阵图、议息会议后的新闻发布会.这也是为什么市场逐字研究美联储的措辞-- 对美联储来说，"说话”本身就是政策工具.1970年代通胀失控的教训就是预期脱锚:越涨越预期涨，越预期涨越涨.第二条:用利率引导总需求加息一企业和个人的借贷成本上升一投资和消费降温一总需求回落一物价失去上涨动力;降息则相反.这正是泰勒规则的逻辑:政策利率要对通胀缺口和产出缺口作出反应.2022-2023年那一轮几十年来最激进的加息，走的就是这条路-- 不是直接管价格，而是把需求压下来，让价格自己回落而且注意:美联储直接设定的，只是隔夜联邦基金利率的目标区间.更长期的利率、尤其是实际利率，是市场参与者根据对未来的预期形成的-- 美联储影响它们的方式，依然是引导预期".这就是为什么市场对美联储每一次措辞变化都极其敏感.所以更准确的表述是:美联储的目标是物价稳定，但实现方式是"预期管理+利率引导”的间接传导，而非直接干预价格.这给我们一个观察框架:判断美联储动向，不要只盯"加不加息"，更要看三样一-声明的措辞变化、点阵图给出的利率路径、以及通胀预期指标(比如密歇根大学通胀预期、5年5年期盈亏平衡通胀率).预期稳，政策就从容;预期一旦脱锚，美联储就必须用更猛的政策把它拉回来
【0911盘前】各位，早上好，我们盘前聊聊 前面为什么先出两篇知识贴，就是让大家弄明白一些关键名词和一些关键要素，在这个纷纷扰扰的世界里，抓住一些关键变量，而不是被些噪音牵引来牵引去.昨晚的美股和大类资产的表现，相比大家都看到了，变化的逻辑就是一句话概括:交易“加息”，提前消化压力.投资者判断加息，或者“加息”预期提升，主要有两点:1ppi数据公布，略超预期，但是结合上周五公布的大非农数据，对市场压力就很大，加息预期再次提高，记住:这里说的是预期.作为单个个体，大家都是聪明人;但聚在一起，就是群体智慧，这个就很复杂.如果你不懂两者的差距，推荐你看本书《》.所以，你一定要尊重“预期”这两个字，这是你和村口大爷的核心区分;2原油价格，昨天布伦特价格甚至突破108，大空头一晚可以破产，押对的可以创造资产奇迹.这自然也会对物价造成巨大的压力.虽然美国几个官员整天吹牛逼，但世界不信任他们. 所以你再看昨天资产价格表现，你就懂了: 因为加息预期提高，黄金、白银、有色跌; 石油价格暴涨，PPI可能更加不好控制，于是cpi也难控制，于是股市就表现不好，三大指数都在跌，连过去三天最强的“半导体和光通信”也终于扛不住了. 你们回顾我前面的建议，周五时我认为该加大对AI上游的仓位，在周二、周三的建议却是:利用每一次冲高，回收部分资金，不要买入、不要买入.你可以去回顾，每一句都真真切切，所以不要像小孩子那样在那里抱怨:老师没有发出信号呀! 今天还是如此: 不要侥幸! 不要侥幸!! 不要侥幸!!! 你有大把的机会，在下周重新入市，光博会的信息继续有效，美国cpi数据落定、周五美股指引就在前方，着急什么? 你一天是能挣1%，5%，10%还是要改命?在这个时候，就得静下来.安静等着.牛市重势，熊市重质:国内刚颁布重磅的房地产新政，威力巨大无比，看不懂也不能麻木当没发生;有些城市大力整顿KTV，打击奢靡陪侍娱乐..朋友，你以为是小事么?会对股市没影响么然后再加上国际局势如此大的变化，那怎么能不谨慎呢?这个时候，弄几个代码很重要?想想七月.40仓位和择时才重要，这个时候.休息，弄好手头的再说.如果你这个时候还是满仓的，说明压根不理解我前两天发的内容.
总体总结
主题正文
- 可惜的是:市场在被美联储“恐吓”或者“安抚”下，情绪形成巨大的波动，而你押注的那个资产价格出现短时间内数月的反向运动，最终你会巨大的亏损或者成本压力之下，底部割肉，三振出局.虽然最后价格得到矫正，但跟你已经没有关系.所以，实战高于理论，好的系统必须要解决择股、择时、仓位”的问题，不然好事变坏，看对也会做错.输得，躺下，拉走.这篇知识贴，我想介绍一下美联储的核心任务和实现方式，进而让你明白:猜对事实，并不是最重要的投资逻辑;
- --这是最大的误解先说出处.1977年《》修正《》第2A条，把美联储的法定目标写进法律:"有效促进充分就业、稳定物价和适度的长期利率"，通常概括为"双重使命”直到2012年，美联储才正式宣布 2%的长期通胀目标(以PCE口径衡量)，并明确:长期通胀主要由货币政策决定.但"稳定物价”是目标，不是手段.美联储手里没有价格管制工具--它不能规定油价、0房租、粮价.它真正能用的，是两条间接传导的通道:
- 第一条:管理通胀预期经济学里有个费雪方程:名义利率 ≈ 实际利率+预期通胀.也就是说，人们"预期”通胀有多高，名义利率就会被推多高.更关键的是预期会自我实现:企业预期明年涨价5%，今天就敢先涨5%:工人预期通胀5%，谈判时就敢要5%的加薪;
- 债券投资者预期通胀高，就会要求更高的收益率.所以通胀的一部分，就是"大家都相信它会高”美联储要做的是把长期通胀预期"锚定”在2%附近-- 让预期对短期冲击不敏感.怎么锚?
- 靠沟通:2%目标本身、前瞻指引、点阵图、议息会议后的新闻发布会.这也是为什么市场逐字研究美联储的措辞-- 对美联储来说，"说话”本身就是政策工具.1970年代通胀失控的教训就是预期脱锚:越涨越预期涨，越预期涨越涨.第二条:用利率引导总需求加息一企业和个人的借贷成本上升一投资和消费降温一总需求回落一物价失去上涨动力;
- 降息则相反.这正是泰勒规则的逻辑:政策利率要对通胀缺口和产出缺口作出反应.2022-2023年那一轮几十年来最激进的加息，走的就是这条路-- 不是直接管价格，而是把需求压下来，让价格自己回落而且注意:美联储直接设定的，只是隔夜联邦基金利率的目标区间.更长期的利率、尤其是实际利率，是市场参与者根据对未来的预期形成的-- 美联储影响它们的方式，依然是引导预期".这就是为什么市场对美联储每一次措辞变化都极其敏感.所以更准确的表述是:美联储的目标是物价稳定，但实现方式是"预期管理+利率引导”的间接传导，而非直接干预价格.这给我们一个观察框架:判断美联储动向，不要只盯"加不加息"，更要看三样一-声明的措辞变化、点阵图给出的利率路径、以及通胀预期指标(比如密歇根大学通胀预期、5年5年期盈亏平衡通胀率).预期稳，政策就从容;
- 前面为什么先出两篇知识贴，就是让大家弄明白一些关键名词和一些关键要素，在这个纷纷扰扰的世界里，抓住一些关键变量，而不是被些噪音牵引来牵引去.昨晚的美股和大类资产的表现，相比大家都看到了，变化的逻辑就是一句话概括:交易“加息”，提前消化压力.投资者判断加息，或者“加息”预期提升，主要有两点:1ppi数据公布，略超预期，但是结合上周五公布的大非农数据，对市场压力就很大，加息预期再次提高，记住:这里说的是预期.作为单个个体，大家都是聪明人;
- 你们回顾我前面的建议，周五时我认为该加大对AI上游的仓位，在周二、周三的建议却是:利用每一次冲高，回收部分资金，不要买入、不要买入.你可以去回顾，每一句都真真切切，所以不要像小孩子那样在那里抱怨:老师没有发出信号呀!