call[玫瑰]游戏板块：新品起量/资本规划/公司治理等利好密集落地 华通/恺英/三七/巨人等 新产品起量： 世纪华通：8月位列ST中国手游发行商全球第2位，T
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call[玫瑰]游戏板块：新品起量/资本规划/公司治理等利好密集落地 华通/恺英/三七/巨人等 新产品起量： 世纪华通：8月位列ST中国手游发行商全球第2位，TTM/HL/FF/JD/TF/LD环增11%/76%/182%/175%/1432%/863%/967%。 三七互娱：《Last Asylum: Plague》（+33.7%）/《》780万（+65.9%）/《》（+120.7%）为核心增量。
分红/减持结束/股权激励密集落地 恺英发布股权激励，26/27年营收增速≥60%/90%（对应营收≥85.2/101.2亿）且净利正增长，或净利增速≥15%/30%（对应净利≥21.9/24.8亿）。 重要：传奇整合。中资收购娱美德39.33%股份（作价近50亿元、溢价3.6倍）推进，恺英作为国内传奇生态头部厂商，有望共享IP整合红利。 巨人：分红承诺（26-28年优先现金分红，无大额资本开支下年分红率不低于70%，26H1拟分红15.1亿元、占归母利润70.6%），并公告减持结束。 华通：披露员工持股计划，考核26/27年点点互动+Century Games营收375/443亿、净利70/90亿（假设剩余部分年均营收80亿、净利15亿，对应华通营收目标455/523亿、净利目标85/105亿），并提前终止减持。 龙头低估，边际催化显现，AI逻辑受益，估值修复潜在动能强。 恺英 27/32亿元（PE 14/12X，受益传奇整合推进） 华通 90/105亿元（PE 13/11X，员工持股强化确定性） 三七 27/35亿 想看更多请加V：xian20210130 元（PE 15/11X，新品起量走出短期错配） 巨人 43/50亿元（PE 11/10X，高分红政策股息率约6%）
总体总结
主题正文
- call[玫瑰]游戏板块：新品起量/资本规划/公司治理等利好密集落地 华通/恺英/三七/巨人等 新产品起量：
- 世纪华通：8月位列ST中国手游发行商全球第2位，TTM/HL/FF/JD/TF/LD环增11%/76%/182%/175%/1432%/863%/967%。
- 三七互娱：《Last Asylum: Plague》（+33.7%）/《》780万（+65.9%）/《》（+120.7%）为核心增量。
- 恺英发布股权激励，26/27年营收增速≥60%/90%（对应营收≥85.2/101.2亿）且净利正增长，或净利增速≥15%/30%（对应净利≥21.9/24.8亿）。
- 中资收购娱美德39.33%股份（作价近50亿元、溢价3.6倍）推进，恺英作为国内传奇生态头部厂商，有望共享IP整合红利。
- 巨人：分红承诺（26-28年优先现金分红，无大额资本开支下年分红率不低于70%，26H1拟分红15.1亿元、占归母利润70.6%），并公告减持结束。
- 华通：披露员工持股计划，考核26/27年点点互动+Century Games营收375/443亿、净利70/90亿（假设剩余部分年均营收80亿、净利15亿，对应华通营收目标455/523亿、净利目标85/105亿），并提前终止减持。
- 三七 27/35亿 想看更多请加V：xian20210130 元（PE 15/11X，新品起量走出短期错配）