【光通信】 【光纤】【氮化铝基板】【3D打印】【CXO】调研要点 【光通信】 1）无源器件方面，公司当前出货以光模块中的FAU为主，主力规格为800G，2027
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【光通信】 【光纤】【氮化铝基板】【3D打印】【CXO】调研要点
【光通信】 1）无源器件方面，公司当前出货以光模块中的FAU为主，主力规格为800G，2027年预期出货量将远超500万套，向千万套级别迈进。 2）CPO领域，公司当前出货规格为3.2T FAU，而非1.6T。3.2T规格对应第二代CPO产品，公司自2026年6月起开始出货，截至8月累计出货约1万套。 3）在光纤布线业务方面，公司主要客户为藤仓。藤仓自身经营风格保守，每年给予的增长指引偏谨慎，2026年给出的增长预期为60%。
【光纤】 1）海外光纤厂商变相涨价5%-15%，年底或持续提价；国内普通光纤价格平稳，仅特种、多模光纤小幅上涨。 2）AI 数据中心带动保偏光纤新增需求，全球有效产能稀缺，预计四季度迎来保偏光纤初步放量。 3）近期多模光纤小幅涨价并非需求复苏，大概率由产能挤压导致；高端OM5多模光纤技术壁垒高，目前海外云厂商渗透率较低，国内只有长飞能与海外大厂对标。
【氮化铝基板】 1）目前，旭光电子没有给成都旭瓷下达明确的销售额目标，重点是先把量提起来并保持稳定。 2）成都旭瓷最大的客户是国瓷赛创；公司通过国瓷赛创向中际旭创供货，每月向其供应高热导基板约1万多片。 3）旭光的氮化铝粉体产能方面，2026年全年有望达到500多吨。2027年计划在2026年基础上翻倍，达到900吨乃至1000吨。
【3D打印】 1）华曙8月进入苹果手机中框3D打印设备供应商名录，目前八光、九光设备在现场测试中。 2）铂力特倾向于做加工服务，大族倾向于交设备，华曙设备与产品均擅长；苹果此轮设备需求最迟会在9-10月确定好各家的订单，为明年做准备。 3）华曙若新厂房投建，折算成苹果机型年产能能到1500台；预计八光产品价格经过博弈谈判后价格会降到300万以内。
【CXO】 1）口服司美格鲁肽凯莱英占了非常大的份额，预计在90%以上，这个项目毛利预计在40%左右。 2）ADC今年凯莱英能保持80%-90%的新签订单增长，而且公司今年要求ADC利润回正。 3）玛仕度肽的放量很快，年初预计信达可能只下单1-2亿，实际上今年下单大约4个亿左右。
总体总结
主题正文
- 1）无源器件方面，公司当前出货以光模块中的FAU为主，主力规格为800G，2027年预期出货量将远超500万套，向千万套级别迈进。
- 藤仓自身经营风格保守，每年给予的增长指引偏谨慎，2026年给出的增长预期为60%。
- 2）AI 数据中心带动保偏光纤新增需求，全球有效产能稀缺，预计四季度迎来保偏光纤初步放量。
- 1）目前，旭光电子没有给成都旭瓷下达明确的销售额目标，重点是先把量提起来并保持稳定。
- 预计八光产品价格经过博弈谈判后价格会降到300万以内。
- 1）口服司美格鲁肽凯莱英占了非常大的份额，预计在90%以上，这个项目毛利预计在40%左右。
- 2）ADC今年凯莱英能保持80%-90%的新签订单增长，而且公司今年要求ADC利润回正。
- 3）玛仕度肽的放量很快，年初预计信达可能只下单1-2亿，实际上今年下单大约4个亿左右。